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不銹鋼碳素鋼復合管業 成本價格雙漲難改盈利預期
作者：admin 發布于：2015-3-15 7:36 Sunday
| 據滬深兩交易所網站信息顯示，首份上市公司2007年年度報告將于2008年1月15日于兩交易所同時披露，這意味著，經歷了大起大落的2007年市場，隨著年報披露將逐步顯露出上市公司業績的“廬山真面目”。從目前已披露的200多家上市公司的年報預告看來，2007年依舊是上市公司業績高速發展，高速積累的一年，尤其是不銹鋼碳素鋼復合管、地產、銀行、電力等擁有眾多實力雄厚、行業地位領先的大型上市公司的行業，在2007年的業績基礎之上，也為其2008年的發展前景展現了良好的預期。 截至日前，濟南不銹鋼碳素鋼復合管、武鋼股份、太鋼不銹、包鋼稀土、韶鋼松山、南鋼股份、撫順特鋼、八一不銹鋼碳素鋼復合管等八家不銹鋼碳素鋼復合管公司發布了2007年度業績預告，其中，濟南不銹鋼碳素鋼復合管預增50%、武鋼股份預增50%、太鋼不銹預增50%－100%、包鋼稀土預增200%、韶鋼松山增長50%－100、南鋼股份增長100%、撫順特鋼增長50%、八一不銹鋼碳素鋼復合管增長100%。可以預見，2007年將是不銹鋼碳素鋼復合管業的又一個“豐收年”。 需求強勁帶動行業增長 在重工業化及城鎮化進程中，國民經濟的快速增長決定了未來不銹鋼碳素鋼復合管的需求不會減弱。預計未來3年，我國粗鋼的需求量每年至少增加4000萬噸，年復合增長率將達到9.52%。固定資產投資將保持高速增長，近幾個月來出口下降的同時市場庫存量一直維持在低位的事實也證實了內需充分，主要原因在于，國內的不銹鋼碳素鋼復合管下游消費保持旺盛，建筑、造船、機械、家電、汽車等主要下游行業保持20%以上的增速。 固定資產投資增速和GDP增速保持在較高水平是不銹鋼碳素鋼復合管行業穩定增長的驅動因素。銀河證券預測，2007年粗鋼表觀消費量將達到4.33億噸，較上年增長4230噸，增幅10.83%。在2008年GDP增長11%以及出口量下降不超過15%的假設下，粗鋼表觀消費量將達到4.72噸，同比增長9%。2008－2010年粗鋼的表觀消費量年復合增長率將保持在9%以上。同時，我國人均不銹鋼碳素鋼復合管消費量也將平穩增長。預計到2010年，我國人均不銹鋼碳素鋼復合管消費量將達到425公斤/年，但與發達國家頂峰時期的不銹鋼碳素鋼復合管消費水平仍存在一定差距。 國內的旺盛需求以及粗鋼增速的下降是保持國內不銹鋼碳素鋼復合管價格穩定的因素。今后，不銹鋼碳素鋼復合管供給將從高速增長轉變為低速增長，因為行業內的產能擴張放緩、淘汰落后產能步伐加快。從2007年到2010年我國粗鋼產量將會分別達到4.87億噸，5.17億噸、5.66億噸和6.03億噸，可能不銹鋼碳素鋼復合管行業固定資產投資增速將繼續低于全社會固定資產增速。因此，不銹鋼碳素鋼復合管行業的產能利用率將逐步上升。 成本、價格水漲船高 2007年進口鐵礦石市場價格大幅上漲。63.5%印度鐵粉現貨市場由年初680元/噸上漲到目前1450元/噸，現貨市場價格上漲770元/噸，上漲幅度高達113%。海運費方面，也有翻番上漲的幅度，受此影響，進口鐵礦石協議到岸價較2006年年末上漲63.65%。 在鐵礦石漲價的背景下，國內中小不銹鋼碳素鋼復合管企業的噸鋼成本從年初2600元上漲至目前的4000元，大型不銹鋼碳素鋼復合管企業的噸鋼成本從年初2500元上漲至3100元，預計2008年可能漲至3500－3700元。在小不銹鋼碳素鋼復合管企業紛紛停工和淘汰落后產能的雙重作用下，市場供給急劇下降。業內人士認為，不銹鋼碳素鋼復合管行業高成本推動高不銹鋼碳素鋼復合管價格的格局已然形成。 目前，不銹鋼碳素鋼復合管企業的噸鋼利潤保持在300元左右，綜合毛利率10%－15%。高成本推動高不銹鋼碳素鋼復合管價格后，企業利潤額并未發生變化，但是由于銷售額上升導致利潤下降。同時，高成本還導致投入資本增加，投入資產收益率也相應下降。因此，具有技術優勢、市場份額占比較高的大型不銹鋼碳素鋼復合管企業，為了保證利潤率不下降，產品的提價空間會更大。 關稅調整不改上升趨勢 從2008年1月1日起，部分不銹鋼碳素鋼復合管產品的出口關稅將提高，其中鋼坯等初級產品的出口稅率從現行的15%提至25%，線材和棒材從10%增至15%，鉻錳系不銹鋼從5%上升到10%，而熱軋、型材等其他產品則維持現有稅率不變。此次出口稅率的上調是國家自2004年以來對不銹鋼碳素鋼復合管出口相關稅率政策的第八次調整，連續降低出口退稅率和提高出口關稅率表明了國家進一步加強控制“二高一資”的不銹鋼碳素鋼復合管產品尤其是初級產品和低附加值品種出口的決心。國泰君安認為，總體來看，目前折算粗鋼月出口量已經下滑至450萬噸以下，約占產量的10%，處于一個比較合理的水平，而此次關稅調整將促使出口進一步下降。盡管出口限制政策的出臺將不可避免地導致不銹鋼碳素鋼復合管出口的減速，但國內不銹鋼碳素鋼復合管價格受成本推動和需求拉動的雙重作用將維持高位運行，不銹鋼碳素鋼復合管企業的利潤也將保持穩定增長。 中信證券周希增認為，此次公布的調整細則中，熱軋板卷、中厚板和型材和大部分冷軋、不銹鋼碳素鋼復合管、大部分焊管和鑄管并不在這次關稅調整之列，好于市場預期。從全球不銹鋼碳素鋼復合管供需來看，國內的不銹鋼碳素鋼復合管出口已經占到了全球不銹鋼碳素鋼復合管貿易量的15%左右。2006、2007年兩年中國新增不銹鋼碳素鋼復合管出口量在2000萬噸以上。一旦2008年出口量下降，在全球不銹鋼碳素鋼復合管需求的強勁支撐下，國際不銹鋼碳素鋼復合管價格必然出現上漲。而國際不銹鋼碳素鋼復合管價格的上漲將減少出口退稅對不銹鋼碳素鋼復合管出口的負面影響。(來源：證券日報) | |
