在昨天的報告中我們概括地論述了目前行情的特征、價值投資主線，我們仍然強調大盤近期將繼續在1300點附近展開大幅震蕩整理行情，快速拉升或者快速下跌的可能性不大，資產重估仍是市場的主線。而隨著“兩會”即將召開，圍繞“十一五”規劃題材一些行業板塊有望醞釀局部熱點，昨天我們重點強調了農業板塊，今天我們就科技創新題材做一個簡單的分析。 背景分析 視點之一：大盤在經歷了一輪快速上漲之后將在1300點附近進行休整，而這一期間也恰恰是主流資金調倉和布局的良機，圍繞資產重估尋找一些被低估的行業板塊和個股顯得非常必要。 大盤在春節之后躍升到1260——1300點整理平臺并在此形成連續多空搏殺，目前延續的時間已近三周，由于遲遲不能形成突破，一些獲利豐厚的資金開始逐步缺乏耐心選擇退場，周四以馳宏鋅鍺為代表的有色金屬類個股破位調整已經對市場構成一定的心理壓力。不過我們認為目前大盤快速拉升或者快速下跌的可能性都不大，快速拉升只會加劇獲利了結壓力，而由于市場資金和人氣都充裕，快速下跌也會有資金承接，大盤更可能繼續形成震蕩整理的格局，只要成交量不萎縮，這種強勢震蕩整理更有利于后續行情的發展。 從大智慧資金流向監測系統來看，資產重估題材包括一些大盤藍籌股正成為機構重新布局的重點。以中石化系個股為代表的私有化題材股繼續成為引領資產重估行情的先頭部隊，儀征化纖、上海石化、山東鋁業、蘭州鋁業等個股的加速上揚繼續顯現出以私有化為代表的資產重估行情對整個市場重心的提升，而這種賺錢效應正在向周圍擴散，使越來越多被市場低估的資產重估題材股具備走強的底氣，并開始顯現出一定的板塊效應，比如周四盤中化纖板塊、水泥板塊等都出現了集體走強。除了從資產價值本身進行重估之外，從市場的角度來看一些大盤藍籌股在股指中的權重同樣具備重估價值，隨著股票質押融資政策的不斷明朗，隨著股指期貨的即將推出，主流機構對大盤藍籌股的籌碼控制和爭奪將越來越突出；從目前的情況來看，象上證50樣本股等核心藍籌都有可能在未來成為質押融資的標底，也有可能成為股指期貨的樣本股，只有掌握了這些大盤藍籌股的籌碼，才可能在未來創新行情中掌握話語權。也就是說，大盤藍籌股由于其在股指中的權重、市場的關注程度、成交的活躍程度等等，都使其具備高于一般股票的估值標準，而不能僅僅從業績題材去看待；從這個角度來看，象長江電力等前期表現一直落后于大盤的個股近幾個交易日開始走強，也是市場開始逐步關注到這種重估價值的一種體現。 總體來看，隨著市場重心的不斷提升，資產重估正在被賦予更多想象，而市場資金的流向說明大盤藍籌在未來市場中仍將扮演重要角色，而大盤藍籌的走穩也將推動行情震蕩走強；短線來看，目前的震蕩整理行情也是主流機構調整持倉的重要時機，一些前期漲幅巨大的、脫離資產重估實際價值太遠的個股仍將價值回歸，象有色金屬類個股等，而一些前期漲幅滯后、具備資產重估價值的個股仍將被不斷挖掘。 視點之二：轉變經濟增長方式，以科學發展觀統領經濟社會發展全局，科技創新作為“十一五”規劃的一個重要內容，也是拓展證券市場想象空間的重要線索，科技創新題材的資產重估空間是無限的。 農業是基礎，科技是第一生產力，在“十一五”規劃中這兩點都被提升到一個新的高度。從年初召開全國科技創新大會，到出臺《國家中長期科學和技術發展規劃綱要》，作為轉變經濟增長方式的重要手段，只有從科技創新上下功夫，不斷提升科技轉化效率，才能使“十一五”經濟實現質的飛躍。我們應當清醒地看到，改革開放30多年以來，中國依靠廉價勞動力的優勢，為整個民族創造了神話般的財富增長。然而如果沒有科技創新的推動，我們就會永遠停留在世界工廠的水準，在創造巨大產值的同時卻不能獲得全球的尊重，在源源不斷輸出低價低端產品的同時，環境和資源卻受到嚴重損害，這樣的經濟增長模式是無以維系的。在科學發展觀的指引下，中國未來15年科技發展的目標是，2020年建成創新型國家，使科技發展成為經濟社會發展的有力支撐。而從市場的角度來看，隨著國家對科技創新政策支持力度不斷加大，資本市場作為資源配置的重要功能也將充分體現這種政策效應，此前以新能源、節能環保、循環經濟、3G與IPTV等信息技術類個股為代表的新經濟題材股都曾有不錯的表現，隨著市場對科技創新的關注，這些個股有望重新活躍。而從資產重估的角度來看，科技創新所帶來的重估價值由于沒有對比的參照物，其重估空間更大，科技股作為提升市場想象空間的重要板塊，未來走強對整個市場的意義也非常重大。以重慶啤酒所開發的乙肝疫苗為例，盡管目前還處在二、三期臨床階段，但由于其具備徹底根治的效果，在病毒性肝炎領域開創了前所未有的新天地；目前我國有1.3億左右的乙肝病毒攜帶者，保守估計年治療費用高達500---600億元，病毒性肝炎等重大傳染病的防治更是被列入我國未來15年力爭取得突破的16個重大科技專項，因此這種核心技術所形成的無形資產目前很難用具體的數據估值，只能說這種個股由于沒有可比照的對象，其上漲只會帶動整個市場的進一步想象空間，提升整個市場的估值預期。 而從目前最具備產業機會的角度來看，信息產業的科技創新對整個證券市場的影響更值得注意，作為市場最具人氣的板塊，本周以大唐電信為代表的3G題材股活躍一度成為大盤重新走強的重要契機，而從大唐電信這家龍頭來講，更多體現出市場對大唐集團所開發的TD-SCDMA這一我國3G標準的估值。今年我國信息產業面臨多個方面的突出，包括3G牌照的發放、數字電視標準的確立、網絡電視（IPTV）產業的啟動等，作為拉動消費的重要領域，信息產業的創新發展將成為今年行情中的重要一環。繼續2月21日召開的“2006中國TD-SCDMA產業經濟年會” 后，2月23日2006中國IPTV發展論壇也正式召開，以信息技術應用為代表的一輪新經濟產業革命正在興起，一些在這一領域具備創新題材的個股無疑最值得關注。在科技創新領域，標準題材更是首先值得留意的，和大唐電信在3G標準領域一樣，600883博聞科技在數字音視頻編解碼標準（AVS）領域也備受關注，公司在04年與中國科學院計算技術研究所等共同發起成立聯合信源數字音視頻技術(北京)有限公司（公司占33.75%，為第一大股東），牽頭完成了數字音視頻編解碼標準（AVS）的研究開發與測試驗證，目前“基于AVS標準的數字視頻編碼播出與接收系統”順利通過了信息產業部主持的專家組鑒定，標志著我國自主制定的音視頻標準AVS已經構建完成了包括節目制作、播出和接收等諸多環節的完整的數字視頻廣播系統；在日前召開的2006中國IPTV發展論壇上，信息產業部有關人士明確表示國家將力挺數字音視頻編解碼國家標準（AVS），推動其在數字電視、激光視盤、網絡電視（IPTV）、手機電視、網絡流媒體等多個領域的應用，作為一家低價小市值科技股，隨著AVS確立為國家標準的消息不斷明朗，博聞科技也正在被市場所關注，類似的一些標準題材股值得深入挖掘。 | 
