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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
相比于河北省不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)，山東不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)的整合慢了許多。昨天萊鋼股份(600102.SH和濟(jì)南不銹鋼復(fù)合管欄桿(600022.SH正式宣布，兩家公司的重大資產(chǎn)重組事宜經(jīng)證監(jiān)會(huì)審核獲得有條件通過(guò)，從昨天開(kāi)始復(fù)牌。 與前兩次方案相比，本次方案主要區(qū)別在于換股價(jià)格和現(xiàn)金選擇權(quán)的價(jià)格更低了。其中濟(jì)鋼股份的收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)為3.44元，萊鋼股份的現(xiàn)金選擇權(quán)為7.18元。每股萊鋼股份的股份換取2.43股濟(jì)南不銹鋼復(fù)合管欄桿的股份。 盡管這已是兩家公司第三次宣布要合并了，不過(guò)國(guó)金證券分析師王招華認(rèn)為，此次獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，完全符合市場(chǎng)預(yù)期，但并不代表重組一定能夠成功，當(dāng)前兩家上市公司的PB(市凈率均在1.16倍以上，單從PB估值而言，并不具有吸引力，寶鋼股份(600019.SH、武鋼股份(600005.SH、河北不銹鋼復(fù)合管欄桿(000709.SZ等PB均在1倍以下。 2010年2月，兩家公司公布第一次重組預(yù)案，以濟(jì)南不銹鋼復(fù)合管欄桿為平臺(tái)定向增發(fā)收購(gòu)萊鋼股份資產(chǎn)、最終換股吸收合并。失敗之后，去年12月，雙方再度發(fā)布重組方案，但因萊鋼股份公眾股東的反對(duì)，該方案在今年1月再告失敗。 王招華認(rèn)為，此次重組方案，現(xiàn)金選擇權(quán)低于兩家上市公司最新收盤價(jià)的幅度均在10%左右，因此并不能保證當(dāng)前股東的絕對(duì)安全。 這與今年以來(lái)不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)的低迷表現(xiàn)密切相關(guān)。中國(guó)不銹鋼復(fù)合管欄桿工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1~9月份，國(guó)內(nèi)77家大中型不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)平均銷售利潤(rùn)率2.99%，連續(xù)4月下滑，明顯低于全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均利潤(rùn)率。其中9月利潤(rùn)率僅為2.53%，若扣除企業(yè)自有礦山、自發(fā)電和投資收益等因素，國(guó)內(nèi)不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)的不銹鋼復(fù)合管欄桿主業(yè)平均利潤(rùn)率只有1.5%左右。 原燃料價(jià)格大幅上漲、人力成本增加以及資金成本增加等多種疊加因素，造成近期不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)下滑。分析師胡正武告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，進(jìn)入9月以來(lái)，不銹鋼復(fù)合管欄桿廠家銷售價(jià)格的持續(xù)下跌，而原燃料價(jià)格下調(diào)滯后，是形成近期贏利點(diǎn)低的主要因素。 濟(jì)南不銹鋼復(fù)合管欄桿集團(tuán)一位管理層告訴本報(bào)，不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)主業(yè)現(xiàn)在不賺錢，今年公司削減了許多支出，千方百計(jì)節(jié)省成本。 盡管不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)低迷可能對(duì)兩家公司的重組會(huì)有負(fù)面影響，不過(guò)國(guó)家對(duì)山東省不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)的整合較為重視。10月9日，國(guó)家發(fā)改委宣布，國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于在山東省開(kāi)展不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整試點(diǎn)工作的請(qǐng)示》，這標(biāo)志著山東省不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整試點(diǎn)工作正式啟動(dòng)。 |
