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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
由于去年上半年不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格處于高位，已公布中報(bào)的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管上市公司2006年上半年盈利同比去年同期仍出現(xiàn)了較大幅度的下跌，但從投資角度來看，盈利環(huán)比趨勢的指導(dǎo)意義將比同比的意義更大。盡管在經(jīng)過上半年連續(xù)的上漲后，國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格在三季度將很可能進(jìn)入階段性的調(diào)整期，但價(jià)格大幅下跌的可能性不大。同時(shí)，我們認(rèn)為隨著各種不利因素的釋放，四季度不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格仍有望企穩(wěn)回升。因此，我們有理由相信，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)的基本面已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的好轉(zhuǎn)。
但從表二我們可以發(fā)現(xiàn)，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股基本面的好轉(zhuǎn)并沒有在二級(jí)市場上得到直接的體現(xiàn)，在過去的一個(gè)月，除極少數(shù)個(gè)股外，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股均出現(xiàn)不同程度的下跌，表現(xiàn)不甚理想。從國際估值角度來看，目前國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股已經(jīng)處于國際水平的中低端。而從全球不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股配置的角度來看，國內(nèi)的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股已是相當(dāng)?shù)谋阋?。因此，結(jié)合前面不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股基本面出現(xiàn)轉(zhuǎn)好的前提，我們認(rèn)為未來不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股下跌的空間已經(jīng)很小，而上漲的概率將要更大一些。尤其是當(dāng)前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)的整合將為行業(yè)或子行業(yè)龍頭企業(yè)帶來機(jī)會(huì)，那些具有資源優(yōu)勢的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)和國內(nèi)行業(yè)龍頭公司將在行業(yè)整合中獲益，具體表現(xiàn)為新項(xiàng)目投產(chǎn)或外延收購帶來的規(guī)模擴(kuò)張和市場占有率提升，以及由此帶來的規(guī)模效益和產(chǎn)品議價(jià)能力的增強(qiáng)。
總之，我們認(rèn)為具有規(guī)模優(yōu)勢、受產(chǎn)業(yè)政策傾斜、擁有礦山等資源的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)在未來將具有不錯(cuò)的階段性投資機(jī)會(huì)，尤其是在大盤調(diào)整的情況下。
表格一：部分已公布06年中報(bào)的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股業(yè)績環(huán)比、同比一覽表
證券
代碼證券
名稱凈利潤
(06年中報(bào))凈利潤
(06年一季報(bào))凈利潤
(05年中報(bào))環(huán)比同比
000629G新鋼釩462，326，531.83202，323，921.20623，046，535.061.290.74
000717G韶鋼278，929，293.9330，578，225.02376，971，064.058.120.74
600005G武鋼1，309，745，096.73247，004，616.643，145，966，594.854.30.42
600126G杭鋼102，720，660.0816，698，798.65169，144，652.845.150.61
600231G凌鋼153，926，416.0120，157，234.87283，140，880.426.640.54
600282南鋼股份131，949，726.0832，971，523.84314，083，104.5630.42
600569G安鋼217，766，797.4824，421，374.54384，725，301.737.920.57
600808G馬鋼1，071，772，001.00300，169，931.002，103，309，551.002.570.51
證券代碼證券名稱收盤價(jià)日漲跌周漲跌月漲跌季漲跌
000569 長城股份3.690.000.00-10-27.93
000629G新鋼釩3.05-5.68-8.68-17.572.35
000708G冶特鋼5.14-12.43-9.82-6.0322.38
000709G唐鋼3.11-5.35-10.12-21.6613.44
000717G韶鋼2.84-5.76-7.19-13.1518.44
000761G本鋼3.93-2.76-8.82-19.476.44
000778G鑄管6.19-6.75-9.37-0.4814.14
000825G太鋼4.89-2.04-8.26-21.3828.68
000890G法爾勝2.71-8.8-12.01-2.6416.76
000898G 鞍鋼5.280.38-4.69-13.870.89
000926G福星8-4.7-8.57-11.11-0.99
000932G華菱3.460-5.21-10.134.09
000959G 首鋼2.71-6.47-6.23-9.068.84
000961G大牛3.41-4.18-5.0116.3851.56
200761本鋼板Ｂ3.23-0.62-2.12-32.81
600001G邯鋼3.33-7.83-4.31-15.4824.28
600005G武鋼2.49-1.61-5.32-12.325.68
600010G包鋼2.11-5.12-7.86-17.0515.26
600019G寶鋼4.04-1.23-1.94-8.393.32
600022G濟(jì)鋼3.63-1.35-4.97-14.1812.97
600102萊鋼股份5.32-7.24-1.84-3.9710.83
600117G西鋼3.76-1.85-11.11-26.42-12.96
600126G杭鋼3.35-4.05-8.47-14.7612.82
600165G寧恒力3.17-8.5-14.091.9320.99
600231G凌鋼3.54-7.57-4.07-5.618.44
600282南鋼股份3.77-3.17-1.57-2.0821.78
600307G酒鋼3.58-2.2-3.24-11.3918.49
600399G撫鋼3.17-5-1.55-9.9421.46
600569G安鋼2.16-6.76-5.26-14.2919.2
600581G八一2.62-4.87-6.43-12.678.4
600808G馬鋼2.4-2.9-7.34-11.722.81
600894G廣鋼2.2-3.13-9.46-16.3521.55
600992G貴繩4.15-5.26-13.72-9.828.5
表二：不銹鋼碳素鋼復(fù)合管類上市公司市場表現(xiàn)截至2006-8-4
