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自2008年11月中下旬以來，隨著刺激經濟政策的出臺和15CrMo合金管廠家的減產，國內15CrMo合金管價格企穩反彈，連續十周上漲。分析人士指出，隨著15CrMo合金管庫存清理已進入尾聲，庫存減值對估值的壓力基本緩解，不過15CrMo合金管的社會需求總體依舊低迷，恐無法支撐15CrMo合金管價格長期上行。具體來看，長材需求的回升較為突出，長材類產品可謹慎關注。

庫存清理接近尾聲

由于2008年15CrMo合金管價格暴跌，國內15CrMo合金管企業紛紛限產和大力度消化庫存。在春節前對陜西、重慶、河南、江蘇以及江西等地的15CrMo合金管企業進行了調研，結果顯示，國內15CrMo合金管企業前期高成本庫存基本得到了清理。

渤海證券也指出，重點15CrMo合金管廠家產成品庫存和社會庫存分別從去年11月和今年1月開始下降，已經逐步恢復至正常水平。

15CrMo合金管企業完成對高成本原材料庫存的清理，意味著原材料庫存帶來的資產減值壓力對企業盈利的負面沖擊基本接近尾聲，庫存減值對估值的壓力基本緩解。庫存清理和15CrMo合金管價格反彈，有望使15CrMo合金管企業一季度盈利水平較去年四季度環比有所改善。

總體需求依舊低迷

自08年11月中旬以來，伴隨減產引發的供給短缺以及政府刺激政策的陸續出臺，15CrMo合金管價格一路上漲。不過，15CrMo合金管的社會需求總體依舊低迷，近期15CrMo合金管廠家大面積復產也將大大增加供給壓力，15CrMo合金管價格長期難獲支撐。

15CrMo合金管總體需求下滑的趨勢并未反轉，近期出現的15CrMo合金管價格反彈更大程度上是因為15CrMo合金管廠家減產幅度在短期內超過了需求下滑的幅度，進而促使15CrMo合金管供需在低水平上形成短期平衡。

從實體經濟需求的角度來看，地產業的調整使得房屋營建活動繼續萎縮，經濟下滑也導致許多企業大幅削減年度資本支出，這對15CrMo合金管需求構成了壓力。

渤海證券分析師馬濤也指出，下游需求并不像15CrMo合金管價格上漲所昭示的那么樂觀。15CrMo合金管廠家在09年1月前后紛紛上調出廠價以迎合市場的回暖，幾個月以來的虧損更加劇了15CrMo合金管廠家漲價的動力，因此經銷商囤貨意愿更濃，15CrMo合金管價格在15CrMo合金管廠家和經銷商的不斷拉漲中積蓄著風險。

謹慎關注長材品種

分析人士指出，最近幾年長材類建筑用鋼新增產能并不多，而國家大力倡導的鐵路、公路、機場、保障性住房建設及地震災區重建等都在一定程度上支撐了建筑用鋼的需求。近期長材需求明顯改善，價格維持相對強勢。

不過，最新數據顯示，2008年12月15CrMo合金管產量環比增長15.4%，其中長材環比增長21.8%，板帶材僅增長9.97%，15CrMo合金管的增長量66.65%來自于長材。渤海證券指出，由于15CrMo合金管廠家會根據市場的需求及時調整自己的產品結構，并且長材的軋制技術門檻較低，因此生產板材的企業均可轉產長材，產量暴漲值得注意。

對此國信證券則較為樂觀，分析師認為，在目前長材產量較快增長、國家投資對需求的拉動效應尚未完全體現的情況下，長材類產品的價格大幅上漲的可能性不大；但隨著未來整體市場需求的逐步上升，預計長材類產品價格仍將保持相對穩定或有所上漲。(來源：中國證券報)