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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
15CrMo合金管是重資產(chǎn)行業(yè)，目前行業(yè)處于微利情況下。目前15CrMo合金管板塊絕對市凈率估值和相對市凈率估值均是在底部，預(yù)示15CrMo合金管板塊的下跌空間比較有限，而上升空間十分值得憧憬。且15CrMo合金管行業(yè)盈利在2012年第三季度已經(jīng)基本觸底，2012年9月80家重點15CrMo合金管企業(yè)中有42家虧損，而截至2012年11月已經(jīng)只有20家虧損，企業(yè)盈利普遍開始改善且改善之勢正在延續(xù)。預(yù)計2013第一季度15CrMo合金管行業(yè)盈利的持續(xù)改善將助15CrMo合金管板塊上漲。
我們預(yù)計2013第一季度日均粗鋼產(chǎn)量達到206萬噸時，方能滿足凈出口、終端需求和補庫的需求量，按照當前15CrMo合金管廠家190~195萬噸日均粗鋼產(chǎn)量，供給略顯不足。且雖然目前終端采購下降，15CrMo合金管價格指數(shù)卻在向上，表明市場預(yù)期正面積極，因此2013年第一季度前半程可能存在縮量空漲的可能性；而在春節(jié)前后的補庫行情和開春的基建小旺季來臨之際，可能形成量價齊升的局面。根據(jù)量化分析，15CrMo合金管板塊一般會領(lǐng)先15CrMo合金管價格2周有反映；且歷史統(tǒng)計規(guī)律1~2月70%概率15CrMo合金管板塊既有絕對收益又有相對收益，因此2013年1~2月大概率板塊行情延續(xù)。
根據(jù)新型城鎮(zhèn)化分析和相關(guān)行業(yè)景氣度分析，中原城市群、江淮城市群和成渝城市群內(nèi)的相應(yīng)建材15CrMo合金管企業(yè)有望優(yōu)先受益。建議首先關(guān)注估值相對便宜的鐵礦石股票華聯(lián)礦業(yè)。推薦方大特鋼和新興鑄管；謹慎推薦酒鋼宏興、凌鋼股份和八一15CrMo合金管。
