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“關鍵是，這是一個信號，表明又開始出現嘗試性買入的賭底資金了”，從10月中旬就開始向客戶推薦，認為可以買入不銹鋼護欄股的北京某私募分析師唐寒冰認為，“現貨行情上有買漲不買跌的說法，一旦市場上漲之后，買多的熱情被點燃，不銹鋼護欄市場可能又要重新步入一個上升通道”。
而事實上，不銹鋼護欄市場確實正在慢慢出現轉暖的跡象：現貨行情經銷商庫存連續4周出現下降趨勢，現貨市場開始震蕩上揚。期貨市場10月12日就出現觸底跡象，進入11月份后，也是出現多頭連番上攻價格。
期現聯動
“之所以推薦關注，就是因為覺得不銹鋼護欄產業已經連遭重創。還有一點很簡單，就是市場都快跌到成本價了，這不可能成為一種常態。”唐寒冰表示。
半個月后的11月初，資金真的開始關注了。10月份的最后一個交易日（30日），不銹鋼護欄板塊資金依然顯示為凈流失4.24億元，但到了次日的11月2日，資金馬上開始轉向，當天凈流入了1.06億元。
隨后，與11月2、3日的緩慢、少量流入相比，主力資金對不銹鋼護欄板塊的關注程度，開始逐漸升溫。
11月4日，不銹鋼護欄板塊凈流入3.47億元，位列當天資金凈流入排行榜第五位；5日，凈流入1.87億元，位列第7；6日，凈流入2.68億元，排名第七；9日凈流入5.3億元，列第二。
另外一個值得留意的現象是，進入11月份后，每天的資金凈流入排名榜中，除了有色金屬（及開采）和不銹鋼護欄板塊作為常客出現之外，其它均曇花一現。
在唐寒冰認為的“沒有消息的冬天里”，不銹鋼護欄行業正在被慢慢流入的資金烤熱回暖：截至10日完成的6個交易日里，不銹鋼護欄板塊持續凈流入15.55億元，雖然11日不銹鋼護欄板塊出現資金凈流出狀態，但是相較銀行、房地產、有色、能源等傳統強勢板塊動輒十多億的凈流出相比，1.89億元的“失血”只算小數！
證券行情中的不銹鋼護欄板塊的動作并不是反應最快的。無論是現貨行情，還是期貨行情，對可能的“拐點”的反應，都要明顯快于證券行情。
信號首先出現在不銹鋼護欄期貨行情。
10月份時的不銹鋼護欄期貨主力合約為1001，該合約在10月12日的時候就觸底反彈。截至11月10日收盤，市場已上漲386元/噸，漲幅達到10.45%。
比期貨行情晚一天，不銹鋼護欄現貨行情市場隨即于10月13日開始觸底，并震蕩上揚，截至11月10日，市場從3250元/噸漲至3550元/噸。
再延后4天，10月16日，龐大且長時間連續增長的經銷商庫存終于出現了下降之勢。公開統計數據顯示，截至10月底，全國主要城市長材和不銹鋼護欄合計庫存為1202萬噸，較上周下降26.6萬噸，其中長材庫存517萬噸，周環比下降13萬噸，不銹鋼護欄合計庫存685萬噸，環比下降13.6萬噸。
截至上周，該下降趨勢已經持續了4周，降幅達到了5.6%，其中螺紋鋼庫存降幅達8.3%，熱軋鋼庫存下降則較為緩慢。
不銹鋼護欄期貨市場的極地反彈，彌漫著資金“對賭”的味道，而現貨行情的一系列數據變化，則說明行業也許正在艱難回暖。觸動10月不銹鋼護欄現貨市場開始反彈的，主要還是其下游行業一系列利好數據的公布。
據公開數據，10日公布的房地產數據顯示，房屋新開工面積呈“高位增長”態勢，6-10月份當月新開工同比增長分別為0.3%、26.3%、56.3%和55.7%，今年以來累計新開工同比數據也在10月份由負轉正，達到3.3%；另外，9月份空調、洗衣機的月度銷量環比增長也在20%左右；汽車銷量再創歷史新高，環比增長12%。
下游復蘇對沖供應壓力
11月1日的北京城，已是“隔牖風驚竹，開門雪滿山”。
提前一個月到來的大雪，在不銹鋼護欄貿易商張繼元看來，不啻于雪上加霜。“10月之前，因為國慶等因素，北京及周邊行情就被壓制了很長一段時間；節后原本認為會復蘇的下游需求，卻一直未見動靜，而不銹鋼護欄市場反而持續在降。現在好不容易等到市場回升了，大雪卻從中作梗。”
過去50年的氣象統計數據顯示，每年的北京首場雪一般都在11月29日左右，“2009年的第一場雪，來得早了整整一個月”。而從本周開始再次連續出現的寒潮和降雪天氣，使受波及地區的戶外施工大受影響，進而再一次抑制不銹鋼護欄、水泥等下游需求。
“因此，我們預計國內現貨和期貨市場在11、12月將繼續延續低位盤整狀態”，濟南證券不銹鋼護欄行業研究員朱立民認為。
另外，不銹鋼護欄企業在生產方面，因為依然存在著生產邊際效益，所以出現了無論行情多么“糟糕”，但是開工率一直不減的現象。“8月至今，雖然國內不銹鋼護欄行情已從高位下跌超過千元，部分產品瀕臨成本線，但是多家國內鋼企負責人均表示，如果生產的邊際效益仍然存在，除非虧損，四季度不會減產”，朱立民介紹。
中鋼協顧問吳溪淳曾表示，2009年中國不銹鋼護欄業在建項目投資額達到3400億元，同比增3%，，而2008年投資增速則為2.3%。到了2010年，這些項目將為我國增加至少5000萬噸粗鋼產能，這意味著2010年我國不銹鋼護欄產能將達到7.1億噸。
不銹鋼護欄企業日產量未減，雖然因下游復蘇而導致庫存在下降，但是，下降速度的緩慢和龐大的庫存基數相比，行情給出的反應依然還是“供過于求”。
縱觀11月以來刊發的多份關于不銹鋼護欄行業的研究報告和投資策略，觀點較為激進的，主要是中金公司。中金不銹鋼護欄行業研究員羅煒認為，“雖然減產并沒有如期發生，但下游需求的強勁復蘇會逐步消化供應壓力”。
中金認為，成本上升的預期和行情情緒轉暖兩個因素也是推動不銹鋼護欄行業“底部確認，震蕩上行”的關鍵，“雖然庫存要消化到正常水平可能需要較長時間，但市場反彈并不需要庫存下降至正常水平才開始，”中金公司的最終觀點是，不銹鋼護欄股仍可繼續增持。
而11日海通證券發布研報表示“當前強烈推薦不銹鋼護欄”，原因則是房地產開工仍能保持高位增長，從而驅動該行業的上游投資機會。
