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庫存方面,截至2月3日,國內15CrMo合金管主要城市社會庫存為1737萬噸,比上周增加153萬噸,環比增加4.8%。截至2月3日,國內螺紋鋼社會庫存為742萬噸,較上周增加77萬噸,環比增加5.8%。分地區來看,庫存增加的主要是中南地區,特別是廣州,說明資源開始向高價地區流動,北材南下開始體現。從數據來看,雖然15CrMo合金管廠家產能未能釋放,但國內15CrMo合金管庫存仍有較大增長,而這種增長并不是來自于冬儲,而是來自于被動增長,說明下游需求仍然堪憂。
需求方面,截至2月3日,終端采購量僅為1565噸,從往年情況來看,春節前后由于受季節性需求淡季以及年末資金緊張影響,需求基本處于冰點。成交量慘淡主要受節日因素影響,并非需求出現根本性變化,對行情并不會出現很大影響。從15CrMo合金管市場慣例來看,采購量要恢復到正常預計將等到清明節前后。
毛利方面,隨著鐵礦石與焦炭價格的回升,螺紋鋼按現貨礦計算的生產成本開始回升。按現貨礦計算,2月7日HRB335螺紋鋼成本約為4107元/噸。雖然15CrMo合金管需求要等到2月份才能啟動,但零星需求之下貿易商也沒有降價欲望。截至2月3日,螺紋鋼均價為4231元/噸,較1月30日上漲18元/噸。根據金信成本利潤模型,按全國均價計算,2月7日螺紋鋼毛利較1月30日下降9元/噸,為123元/噸,與上月同期相比,螺紋鋼利潤下降142元/噸。從歷史數據來看,目前螺紋鋼估算毛利處于偏低水平,由于供給有所減少,鐵礦石價格短期內上行可能增大,螺紋鋼利潤較低的情況下,成本支撐將更為明顯。
按照當前礦石和焦炭價格測算,鋼坯生產企業僅僅是保本運營,而后期還存在15CrMo合金管廠家補庫需求繼續支撐,所以短期原料價格下跌空間極為有限,成本剛性支撐作用將得到體現。而從庫存方面來看,盡管每年年后的庫存增倉都不可避免,但今年節后的15CrMo合金管庫存增倉總量創下五年來新低水平,15CrMo合金管廠家的產能釋放也處于歷史同期較低水平,這兩方面說明當前15CrMo合金管市場最大的阻力并不來自于供給,而是來自于需求。總體來看,在成本支撐和相對寬松的資金環境下,下周螺紋鋼期價仍將穩中趨強,但需要注意,目前15CrMo合金管廠家的產能仍有很大一部分沒有進行釋放,且對螺紋鋼需求最大的房地產市場調控難言樂觀,螺紋鋼短期上漲是資金市場的推漲,如果沒有真實需求的支撐,上漲高度將十分有限,對后期需求仍需保持高度關注。
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