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聯系人：韓經理
一、宏觀經濟——歐美債務危機四伏，國家收緊流動性，提高貸款門檻
2011年下半年歐美爆發了更加嚴重的債務問題。由于人民幣加速升值，促使很多熱錢資金通過不同渠道流入境內，為避免流動性過剩造成的通貨膨脹，上半年央行連續上調準備金率降低流動性，而此時正是緊縮銀根后的效果體現。另外，由于更加嚴重的債務危機，也導致了大宗商品集體跳水，加速了35crmo合金管現貨廠家價格的下跌速度。
表一：2011年1月至今存款準備金率的調整情況
從表一我們也不難看出，在上半年每次調整存款準備金率的時候，資本市場基本上沒受到很大影響，依舊以上漲為主，可見當時流動性泛濫之嚴重。在經過連續6個月的上調存款準備金率后，存款準備金率達21.5%高位，可凍結資金3700多億，市場流動性才顯現出疊加的效果出來，也成為如今鋼貿企業資金鏈緊張，被迫甩貨來緩解資金壓力的導火索。
二、市場需求——全年35crmo合金管現貨需求清淡，市場成交毫無激情
從市場上獲悉，今年全年35crmo合金管現貨成交都呈現出不溫不火的態勢，35crmo合金管現貨經銷商庫存同比下降三成左右。另外市場資源吸納狀況難以持續穩定，面對產能持續高企的35crmo合金管現貨產品，需求疲態逐漸顯露。從十月份山東臨沂35crmo合金管現貨廠表現來看，由于坯料價格下跌，市場資金鏈緊張，市場愈發明顯地感受到了資源供應的壓力。出于對風險的控制，資源流通環節對貨物儲備持謹慎態度，商家的持幣加劇了市場的凝重氛圍；而從下游了解到的情況來看，十月份月山東臨沂35crmo合金管現貨廠家和各大國有管廠終端采購情況亦不盡人意，多數工地用戶對于現金的支出謹慎，35crmo合金管現貨貿易商亦會對壞賬風險有所擔憂、不愿貿然接下欠款單，終端需求的釋放亦間接受其影響。
三、35crmo合金管現貨成本——原材料價格大跌，成本支撐力度削弱
2011年10月份35crmo合金管現貨市場價格快速下跌，出現了加速趕底的現象，螺紋鋼期貨屢屢破位，除了歐美債務危機和市場需求低迷以外，更直接的是原材料價格的大幅下跌，壓垮了市場信心的“最后一根稻草”。
圖一:2011年7月—10月份進口礦走勢變化
圖二:2011年7月—10月份熱軋管坯走勢變化
圖三:2011年7月—10月份熱軋35crmo合金管現貨價格走勢變化
從圖一到圖三綜合分析，由于下游終端需求低迷，35crmo合金管現貨貿易商也很少進貨，導致35crmo合金管現貨廠家鐵礦石需求大幅縮減，礦石商被迫降價。因此此輪35crmo合金管現貨價格大幅下跌主要是從下游傳導到上游，再從上游反饋給下游的一種惡性循環。而且此輪自下而上的需求傳導，直接影響了各方的盈利能力，造成了全35crmo合金管現貨行業的危機。
四、35crmo合金管現貨廠家價格調整——市場脆弱，價格敏感
1、原料情況
本月管坯市場價格一改此前較為堅挺表現，市場價格大幅下降，尤其是進入下旬之后，隨著35crmo合金管現貨廠家方面下降幅度加大，現貨市場也隨之出現價格明顯下跌，一波連續大跌的行情，瞬間擊穿市場原有報價線，加之此前本就成交低迷，更是嚴重影響到了市場貿易商信心。同時，考慮到三季度末資金回籠等問題，隨著月末的臨近，市場價格進一步下探，并創下今年價格新低，而且價格似乎并未有止跌的跡象，市場整體彌漫著恐慌心態。
表二：全國主要城市管坯具體價格
2、管廠情況
由于前期終端需求和經銷商訂貨情況減少，因此管廠已經提前35crmo合金管現貨廠家開始小幅下調或者暗降。而本月由于資金壓力的進一步加大，下游行業需求繼續萎縮，導致管廠為了降低庫存，加快資金周轉，大幅降價，從而引起了整個上游行業價格的坍塌。而且民營管廠由于調坯軋材企業較多，因此上游原材料價格的下調，對于民營管廠的價格下調產生了放大的效應。
表三：全國主要管廠出廠價格
五、黎明的黑暗靜悄悄
也許10月份對于全國鋼貿商來講，是最黑暗也是最痛苦的。35crmo合金管現貨價格快速下跌，壓迫了重重市場關口和心理預期，是眾多鋼貿商損兵折戟。而在大跌行情下，鋼貿商也在加進出貨，避免進一步損失，市場極度恐慌。而往年10月份和11月份也是35crmo合金管現貨市場的真空階段，下游終端極度萎縮，而鋼貿商也不急于囤貨。從目前情況來看，歐債危機各國都在積極協商解決，而且國家十二五規劃中也明確提出了對于中國35crmo合金管現貨行業的重視與支持，同時明年開春以后整體開工量比現在要有明顯的釋放，終端需求也要比現在好很多，因此到那時由于長時間低庫存狀態，明年行情上漲的可能性較大，因此貿易商不妨借現在價格低迷之際，嘗試分批抄底，靜待市場的答卷。
