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近日，國家統計局公布了5月份粗鋼產量為6123萬噸，日均粗鋼產量197.5萬噸，環比下降2.5%，為今年內的次新高。3月以來，產量開始處于高位，盡管統計方法的變更具有一定的影響作用，但按照目前公布的數據看來，供給壓力明顯。本文將根據粗鋼產量這一供給面為出發點，結合35crmo合金管現貨行業下游需求變化，對市場進行簡要分析。
一、宏觀政策方面
外圍歐債危機反復性和美國復蘇放緩影響全球經濟乏力，國內經濟增長放緩，政府將發力保證年度GDP增速目標實現。本年度政府工作報告對GDP增速進行了下修，顯示了政府轉型的決心和調控的力度較以往都有所加大。但受外圍局勢——特別是歐洲債務危機引發的經濟動蕩，加大了全球經濟發展的不確定性。同時，二季度美國經濟復蘇較之2011年4季度的強勁勢頭出現了較大幅度的放緩，也加重對經濟前景的擔憂。本月多國緊急調整了經濟政策，如澳洲降息。我國2季度公布的一系列宏觀數據，顯示實體經濟在轉型期出現了較大的增速放緩，引發了對經濟下行的擔憂，在全球經濟不確定性增強下，政府進行了預調微調，本月在3年半后首次下調了利率。不排除再次放松銀根的可能。但本次調整區別于2009年次貸危機時期的大幅投資，仍是年初定調的預調微調為主。
圖1：制造業采購經理人指數(PMI變化情況
圖2：規模以上工業企業營業情況
隨著國務院表態有能力實現本年度GDP增速預定指標，決定啟動一批事關全局、帶動性強的重大項目，已確定鐵路、節能環保、農村和西部地區基礎設施、教育衛生、信息化等領域的項目，同時要加快前期工作進度。商務部表示中國經濟增速若繼續下滑將采取多種措施穩定增長。發改委表示投資是擴大內需的一個重要方面，暗示經濟下行將加大投資力度。預計國家政策的效果將在3季度逐步顯現，目前屬于增速底部，隨著政策效果顯現，3季度將好于2季度，好轉的速度和程度由國家政策力度大小決定，不排除突發情況下的政策調整。
圖3：固定資產投資情況
二、供給方面
鐵礦石進口量高位，粗鋼產量本年度次新高，預計這種高位的產量壓力短期內還將持續。5月鐵礦石進口量10401.9萬噸，環比雖然出現了下降，表明進口量達到峰值后出現了緩慢回落。但同比仍舊處于高位，預計將呈現逐步減少的態勢，但減少的幅度要看需求的具體變化而定。同時消化還需時間。本月粗鋼產量創下了本年度次高位，隨著經濟增速將逐步恢復，多項基建項目開工加速將對35crmo合金管現貨產品的需求形成一定增長，這也在另一方面對生產的持續高位形成支撐。預計這3季度的產量仍將處于高位，即使有所下降幅度也不會太大。35crmo合金管現貨廠家方面，目前35crmo合金管現貨行業產能過剩、開工率較高，檢修情況較少，尚未形成大范圍內減產。
圖4：鐵礦石進口量變化情況
圖5：日均粗鋼產量情況
三、下游需求方面
房地產：商品房方面，國家對房地產調控政策從嚴的基調未發生變化。但促進剛性需求的扶植政策不斷推出。房地產市場的投資、銷售及土地購置面積都出現了單邊下滑后的底部企穩跡象。這些應該是促進房價回歸理性下，正常需求增長的體現。預計后半年土地購買增速和投資將好于二季度。保障房方面，國家財政撥款在5月份快速的下達，地方債務發行等。多種手段加速保障房建設的進度。住建部公布的數據顯示，2012年，全國計劃新開工城鎮保障性安居工程700萬套以上，基本建成500萬套。截至5月底，已開工346萬套，開工率為46.4%，基本建成206萬套，完成投資3895億元。后半年還有超過50%的將要開工，需要建成，具有較大的需求預期，由于季節性因素，扣除南方的雨季和北方的冬季，建設進度應該集中在3季度和4季度初期。
圖6：房地產投資方面情況
鐵路：今年2月鐵道部長盛光祖表示鐵路投資4000多億資金已經有了著落。隨后一些重大在建項目開始復工。5月鐵道部又提出了投資全面想民資開放，6月鐵道部又發行了首期200億的建設債券。目前國家在政策面對鐵道部融資扶植力度較大，除了發債以外，去年地方政府出資和承諾貸款擔保額度超過1.6萬億元，很大程度上解決了中央投資不足的問題。隨著資金面好轉，3季度鐵路建設開工、復工將加速。數據顯示，5月份國內鐵路固定資產投資和基本建設投資都出現了回升的勢頭，預計3季度將好于2季度，對35crmo合金管現貨產品的需求起到一定的拉動作用。
圖7：鐵路投資情況
造船、汽車、家電及機械：按照目前的造船完工量跟新訂單情況看來，造船完工量雖然比較去年有所下降，但是幅度有限，且目前的新訂單同比出現了上升的態勢。預計不會出現大幅的下滑。汽車銷量上保持了良好的勢頭，5月同比增速出現較快的上漲勢頭。家電行業受益于目前的白色家電替代政策，節能環保補貼效果可能要低于以舊換新政策，效用打折后，仍舊可以起到一定的穩定作用。目前5月家電下鄉銷售量已經出現了回升，同比好于去年水平。而機械行業受益于固定資產投資建設，地產、鐵路、公路等基建項目，預期隨著這類項目的投資加速，機械的需求也將隨之上升。
四、結論
6月份35crmo合金管現貨廠家減產較5月有所增多，預計6月產量可能繼續小幅回落但總體仍在高位。隨著國家出臺的一系列寬松政策的效果逐步顯現，3季度下游需求情況相對好于2季度。目前的35crmo合金管現貨產品價格處于筑底恢復的過程，而過程的長短將依賴國內外經濟環境的實際改善，從而有效拉動需求。
