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或上調(diào)準(zhǔn)備金率 央行二季度貨幣從緊力度難放松
作者：admin 發(fā)布于：2014-1-11 1:44 Saturday
| 央行日前公布的3月份金融運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，該月的貨幣和信貸增速都比2月出現(xiàn)了顯著下降。分析人士指出，從緊的貨幣政策效果正逐漸顯現(xiàn)。由于受制于高企的通脹水平及宏觀經(jīng)濟(jì)可能仍處于強(qiáng)勁增長狀態(tài)，上半年貨幣信貸從緊的力度難以放松。 從緊力度難放松 數(shù)據(jù)顯示，3月人民幣各項(xiàng)貸款同比少增1583億元，1季度人民幣貸款同比少增891億元。同時(shí)，3月的貨幣供應(yīng)量增速也比2月明顯下降。分析人士指出，如果貨幣供應(yīng)量增速持續(xù)下降，將有利于減輕通脹的壓力，但信貸的從緊力度仍難放松。 國泰君安固定收益分析師林朝暉認(rèn)為，從貸款結(jié)構(gòu)上看，1季度企業(yè)中長期貸款同比多增1400多億元，單季同比增量創(chuàng)歷史新高，顯示企業(yè)投資需求仍可能較旺盛；1季度財(cái)政存款增加5009億元，同比多增1870億元，也反映了我國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力仍較強(qiáng)勁。 值得注意的是，1季度外匯各項(xiàng)貸款增加488億美元，同比多增462億美元。林朝暉指出，由于利用外匯貸款結(jié)匯或少購匯可以形成替代融資效應(yīng)，因此可能削弱本幣緊縮效果，并增加央行外匯儲(chǔ)備的壓力。 此外，林朝暉還表示，商業(yè)銀行為了達(dá)到季度的信貸調(diào)控目標(biāo)可能在季末收緊貸款，不排除貸款增速在四月反彈的可能性。 上調(diào)準(zhǔn)備金率仍有可能 林朝暉說，由于3月貸款總量少增、存款增長勢(shì)頭較強(qiáng)，因此單純從調(diào)節(jié)存貸款角度來看，央行加息的迫切性有所降低。但從抑制通脹、降低預(yù)期及扭轉(zhuǎn)實(shí)際負(fù)利率角度講，央行仍有可能在未來加息。 他還說，從外匯存貸款的變化來看，未來美元匯率及利率走向等外部因素將對(duì)央行貨幣政策走向起到重要作用。同時(shí)，從加息受到中美利差限制及對(duì)治療通脹效果不明顯的角度來看，提高存款準(zhǔn)備金率仍將在緊縮信貸政策中發(fā)揮重要作用。 安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文說，2季度央行在貨幣政策取向方面可能會(huì)維持穩(wěn)定，保持現(xiàn)有的緊縮力度，轉(zhuǎn)向放松的可能性不大。他預(yù)計(jì)人民幣升值將保持比較快的速度，在2季度升值2%?3%“應(yīng)該不奇怪”。2季度央行仍可能上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計(jì)可能會(huì)上調(diào)1次-2次。 但也有部分市場(chǎng)人士表達(dá)了對(duì)新增人民幣貸款快速下降的擔(dān)憂。中信首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家褚建芳說，目前新增貸款量下降的趨勢(shì)“有點(diǎn)過快”，貸款增幅“已經(jīng)偏低”，存在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)。褚建芳指出，未來央行的政策取向還需要觀察。(來源：中國證券報(bào)) | |
