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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
綜合多家行業(yè)分析機(jī)構(gòu)的判斷顯示，今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄需求的拉動(dòng)力隨之會(huì)明顯減弱；再加上不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)能的嚴(yán)重過(guò)剩，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行情從大格局上看將持續(xù)低迷。而隨著近期不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)急跌，原料成本跌幅滯后，預(yù)計(jì)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄業(yè)7月份的虧損面會(huì)持續(xù)加大。
行業(yè)虧損面持續(xù)擴(kuò)大
興業(yè)證券分析認(rèn)為，需求端的疲弱加上供給端新增產(chǎn)能的剛性釋放，令今年不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行情市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)低迷，行業(yè)陷入到自2008年以來(lái)再次連續(xù)多月全行業(yè)虧損的困境。
從去年起就生存艱難的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)，今年以來(lái)一直未能走出“冬天”，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)跌跌不休，鋼企虧損面不斷擴(kuò)大。中鋼協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，大中型不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)僅為25.33億元，降幅達(dá)94.26%；虧損企業(yè)虧損額為117.49億元，同比增加27.38倍。
在報(bào)憂的17家鋼企中，有14家鋼企繼續(xù)虧損。其中，鞍鋼股份預(yù)計(jì)將巨虧19.7億元。武鋼股份、酒鋼宏興、沙鋼股份、三鋼閩光等多家公司也表示，今年中期業(yè)績(jī)同比將下降超過(guò)五成以上。河鋼、本鋼不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄、太鋼不銹三家鋼企雖然實(shí)現(xiàn)盈利，但業(yè)績(jī)同比下滑50%-90%不等。
總體來(lái)看，上市鋼企上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)表明，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)虧損面在擴(kuò)大，虧損額在增加，只有個(gè)別區(qū)域的具有原料和行情優(yōu)勢(shì)的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，但是這并非不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)的主流。
截至7月13日，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊與全部A股的PB比值為0.48。2011年以來(lái)該比值從當(dāng)年4月的0.62持續(xù)下滑，2012年不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊相對(duì)估值雖有所改善，但仍處于底部區(qū)域。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家盈利水平還有更壞
華泰證券不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)分析師趙湘鄂表示，截至目前，連續(xù)8個(gè)月的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)調(diào)整都是以下降為主，這種情況近10年來(lái)非常罕見。截至7月13日，監(jiān)控的冷板毛利僅報(bào)62元/噸，月環(huán)比下降64%。隨著近幾日行情的持續(xù)下跌，毛利很可能將轉(zhuǎn)為虧損。
結(jié)合近期的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)走勢(shì)，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，6、7月份鋼企的經(jīng)營(yíng)壓力進(jìn)一步加大，盈利水平將進(jìn)一步下滑，全行業(yè)虧損的情形再度重現(xiàn)幾無(wú)懸念。
據(jù)趙湘鄂測(cè)算，近期礦價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，而不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)加速下跌，主要品種毛利均出現(xiàn)大幅下滑。分產(chǎn)品來(lái)看，現(xiàn)螺紋鋼、線材、熱卷、冷板和中板的加權(quán)利潤(rùn)分別為-88、-179、-221、43和-270元/噸，毛利率分別為-2.63%、-5.27%、-6.50%、1.04%和-7.96%。
數(shù)據(jù)顯示，截至本周三，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3885元/噸，較上周五下降8元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3794元/噸，較上周五下降18元/噸。當(dāng)日，國(guó)內(nèi)行情二級(jí)螺紋鋼平均市場(chǎng)為3989元/噸，較上周五下跌56元/噸，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)的降幅要明顯大于成本的降幅。
