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聯系人：韓經理
2月國內粗鋼出口環比下降，不過這并不影響我們看好10年出口的判斷。出口下降的原因除了工作日減少外還在于：1)從10月初以來，國際不銹鋼復合管護欄市場出現了兩個多月的調整，調整幅度在5%~15%之間，這段時間進口的下降滯后反映在2月份;2)從近3年的統計數據看，1、2月一般較12月都有下降，隨后在3月回升。
2月粗鋼日均產量為179.9萬噸，較1月環比增長14.5%，年化產量達6.56億噸，產能利用率在90%左右，這反映了鋼企對未來形勢的樂觀判斷。1~2月生鐵、粗鋼和不銹鋼復合管護欄產量分別為0.97億噸、1.03億噸和1.17億噸，分別同比增長22%、25.4%和27.7%。
2月國內粗鋼表觀消費為4898萬噸，同比增速為19.7%，低于09全年增速水平。考慮到前兩月社會庫存呈明顯增長趨勢，實際需求增速低于表觀消費增速。
從外部環境看，國際不銹鋼復合管護欄行情近一個月呈觸底反彈趨勢，歐美各大不銹鋼復合管護欄廠家不斷傳出上調市場的消息、國際廢不銹鋼復合管護欄市場格上漲也給國際不銹鋼復合管護欄市場提供有力支撐。OECD領先指標也顯示國際不銹鋼復合管護欄市場仍有上行空間。國際不銹鋼復合管護欄市場企穩回升將有利于直接出口進一步恢復，而近期我們跟蹤到的機械、家電等機電產品出口訂單亦有很大改善，間接出口復蘇同樣值得期待。
短期看，不銹鋼復合管護欄廠家上調市場和長協礦價大幅上漲預期將對現貨不銹鋼復合管護欄市場產生積極驅動，本周社會庫存出現的下降趨勢也將對不銹鋼復合管護欄市場和不銹鋼復合管護欄股價產生正面的積極影響。
展望2010年，不銹鋼復合管護欄行業盈利將延續改善趨勢，但盈利仍在較低水平。分品種看，隨著制造業復蘇和出口改善，我們相對看好不銹鋼復合管護欄(特別是冷軋)產品盈利的改善趨勢，對于建筑長材，沒有原材料或區域行情優勢的公司將難以復制2009年盈利的表現。
分公司看，預計具備產品優勢或者成本優勢公司盈利將明顯好于行業平均，具備明顯估值優勢，重點關注：寶鋼股份(8.19,0.00,0.00%)、鞍鋼股份(11.91,0.00,0.00%)、大冶特鋼(12.43,0.00,0.00%)。
