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蝴蝶效應(yīng)波及A股 不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊烏云摧城
作者：admin 發(fā)布于：2022-8-18 0:54 Thursday
4月1日，商務(wù)部發(fā)布數(shù)據(jù)，國際鐵礦石協(xié)議價(jià)格上漲帶動下，3月份國內(nèi)鐵礦石價(jià)格大幅攀升。當(dāng)月國內(nèi)鐵礦石平均價(jià)格為1565元/噸，較上月上漲10.68%。
A股市場似乎對此先知先覺。當(dāng)日，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊全盤下跌，平均跌幅達(dá)到8.32%。一些中小不銹鋼碳素鋼復(fù)合管上市公司，如新鋼股份(600782.SH)、唐鋼股份(000709.SZ)等，更是以跌停收盤。
此時(shí)剛剛跨入二季度，國內(nèi)諸多不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)在此番困境之下，一季度業(yè)績幾何又成疑問。
國泰君安研究員崔婧怡向本報(bào)記者表示，大不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁能力遠(yuǎn)強(qiáng)于中小企業(yè)，因此，此番鐵礦石漲價(jià)卷土重來，對 寶鋼股份(600019.SH)等行業(yè)領(lǐng)先者的業(yè)績，并無太大影響。
漲價(jià)風(fēng)又起
“這次國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，主要是海運(yùn)費(fèi)用上漲。”崔婧怡分析。
海運(yùn)費(fèi)用上漲，則是因2月份亞歐主要不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)陸續(xù)宣布與巴西淡水河谷達(dá)成2008年鐵礦石合同價(jià)上漲65%的協(xié)議。
隨后國產(chǎn)鐵礦石的價(jià)格即有所回應(yīng)，一改年初以來的頹勢，再創(chuàng)新高，3月初含稅價(jià)已高達(dá)1600元/噸，相比去年均價(jià)上漲65%，從而追平了國際市場的漲幅。而中小型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)，則是這輪國內(nèi)鐵礦石價(jià)格上漲的最大受害者。
“對于中型的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)，影響較大。他們用現(xiàn)貨的比例比較大一些，比如 承德釩鈦(600357.SH)、 邯鄲不銹鋼碳素鋼復(fù)合管(600001.SH)、唐鋼股等。”崔婧怡表示，3月份10%的漲幅也并不算太多，但累積下來，則對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)沖擊頗大。
相比之下，寶鋼、武鋼股份(600019.SH)等大型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)，由于主要簽訂的是長期進(jìn)口訂單，基本不受國內(nèi)現(xiàn)貨市場價(jià)格的影響。
武鋼集團(tuán)下屬的武鋼國貿(mào)礦石部主任張興旺告訴本報(bào)記者，國內(nèi)鐵礦石的價(jià)格對武鋼影響不大，該集團(tuán)大約有80%左右的鐵礦石都從國外直接采購。
安信證券不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)研究員趙志成亦表示，國內(nèi)現(xiàn)貨市場的鐵礦石，主要為中小不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)所采購，這一數(shù)據(jù)對大型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管上市公司并無太大沖擊。
但2008年以來，不斷高企的鐵礦石價(jià)格，以及尚有懸念的海外談判進(jìn)程，令市場對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)一季度業(yè)績產(chǎn)生疑問。
“大型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)，將成本向下游轉(zhuǎn)移的能力比較強(qiáng)。”趙志成表示。
崔婧怡表示，寶鋼等大型企業(yè)一季度業(yè)績無需擔(dān)心。“其產(chǎn)品價(jià)格上漲可以覆蓋成本漲幅。如寶鋼等還有富余。”
3月19日，寶鋼出臺2008年5月份的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出廠價(jià)格，普通熱軋產(chǎn)品上調(diào)價(jià)格300元，而冷軋產(chǎn)品則上調(diào)400元。
“單純對寶鋼業(yè)績的影響，本次月度調(diào)價(jià)模式，對寶鋼單月單月每股收益的增加值為0.02元。”國金證券研究員周濤在其報(bào)告中分析。
價(jià)值回歸？
內(nèi)憂外困導(dǎo)致大幅下挫，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊是否已跌入價(jià)值區(qū)間的疑問又起。
“現(xiàn)在不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊的平均市盈率已經(jīng)很低了，但市場對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊沒有信心。” 崔婧怡分析，市場資金回避不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊，主要原因是“不確定的因素太多”。
“特別是對下游的需求能否支撐目前這個(gè)鐵礦石的價(jià)格。一旦需求下降，則上市公司的利潤空間會被壓縮。正是因?yàn)閷I(yè)績看不清楚，導(dǎo)致不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊低迷。”崔婧怡表示。
而另一方面，國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)與澳大利亞鐵礦石供應(yīng)商的年度價(jià)格談判仍在進(jìn)行，最終結(jié)果可能會高于與巴西方面簽訂的65%的漲幅。
但整個(gè)行業(yè)整合的前景已然明朗。而隨著3月內(nèi)多起產(chǎn)業(yè)整合手筆的相繼完成，幾家大型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管上市公司的投資價(jià)值亦隱現(xiàn)出來。
對于寶鋼、鞍鋼和武鋼等，國泰君安和申銀萬國不約而同給出“增持”評級。
國泰君安在其研究報(bào)告如此分析，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)的基本面并未在短期內(nèi)發(fā)生惡化，一季度利潤的同比增幅甚至有望超過50%。“此次調(diào)整后行業(yè)2008年市盈率普遍已在14倍以下，寶鋼、鞍鋼和武鋼更是跌至13倍左右，價(jià)值明顯低估。”
而鞍鋼股份，由于其成本控制能力領(lǐng)先行業(yè)，且具有鞍本合并的資產(chǎn)整合預(yù)期，更為國泰君安所看好。崔婧怡亦建議，可以關(guān)注八一不銹鋼碳素鋼復(fù)合管(600581.SH)等自己有礦產(chǎn)資源的上市公司。
4月1日晚， 金嶺礦業(yè)(000655.SZ)發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)1-3月份凈利潤較上年同期增長200%-250%。業(yè)績變動原因是去年第四季度以來，受國際鐵礦石市場行情的影響，國內(nèi)鐵礦石價(jià)格逐步提高。今年一季度公司鐵精粉價(jià)格較上年同期有較大幅度提高。 (21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)
A股市場似乎對此先知先覺。當(dāng)日，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊全盤下跌，平均跌幅達(dá)到8.32%。一些中小不銹鋼碳素鋼復(fù)合管上市公司，如新鋼股份(600782.SH)、唐鋼股份(000709.SZ)等，更是以跌停收盤。
此時(shí)剛剛跨入二季度，國內(nèi)諸多不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)在此番困境之下，一季度業(yè)績幾何又成疑問。
國泰君安研究員崔婧怡向本報(bào)記者表示，大不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁能力遠(yuǎn)強(qiáng)于中小企業(yè)，因此，此番鐵礦石漲價(jià)卷土重來，對 寶鋼股份(600019.SH)等行業(yè)領(lǐng)先者的業(yè)績，并無太大影響。
漲價(jià)風(fēng)又起
“這次國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，主要是海運(yùn)費(fèi)用上漲。”崔婧怡分析。
海運(yùn)費(fèi)用上漲，則是因2月份亞歐主要不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)陸續(xù)宣布與巴西淡水河谷達(dá)成2008年鐵礦石合同價(jià)上漲65%的協(xié)議。
隨后國產(chǎn)鐵礦石的價(jià)格即有所回應(yīng)，一改年初以來的頹勢，再創(chuàng)新高，3月初含稅價(jià)已高達(dá)1600元/噸，相比去年均價(jià)上漲65%，從而追平了國際市場的漲幅。而中小型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)，則是這輪國內(nèi)鐵礦石價(jià)格上漲的最大受害者。
“對于中型的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)，影響較大。他們用現(xiàn)貨的比例比較大一些，比如 承德釩鈦(600357.SH)、 邯鄲不銹鋼碳素鋼復(fù)合管(600001.SH)、唐鋼股等。”崔婧怡表示，3月份10%的漲幅也并不算太多，但累積下來，則對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)沖擊頗大。
相比之下，寶鋼、武鋼股份(600019.SH)等大型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)，由于主要簽訂的是長期進(jìn)口訂單，基本不受國內(nèi)現(xiàn)貨市場價(jià)格的影響。
武鋼集團(tuán)下屬的武鋼國貿(mào)礦石部主任張興旺告訴本報(bào)記者，國內(nèi)鐵礦石的價(jià)格對武鋼影響不大，該集團(tuán)大約有80%左右的鐵礦石都從國外直接采購。
安信證券不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)研究員趙志成亦表示，國內(nèi)現(xiàn)貨市場的鐵礦石，主要為中小不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)所采購，這一數(shù)據(jù)對大型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管上市公司并無太大沖擊。
但2008年以來，不斷高企的鐵礦石價(jià)格，以及尚有懸念的海外談判進(jìn)程，令市場對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)一季度業(yè)績產(chǎn)生疑問。
“大型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)，將成本向下游轉(zhuǎn)移的能力比較強(qiáng)。”趙志成表示。
崔婧怡表示，寶鋼等大型企業(yè)一季度業(yè)績無需擔(dān)心。“其產(chǎn)品價(jià)格上漲可以覆蓋成本漲幅。如寶鋼等還有富余。”
3月19日，寶鋼出臺2008年5月份的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出廠價(jià)格，普通熱軋產(chǎn)品上調(diào)價(jià)格300元，而冷軋產(chǎn)品則上調(diào)400元。
“單純對寶鋼業(yè)績的影響，本次月度調(diào)價(jià)模式，對寶鋼單月單月每股收益的增加值為0.02元。”國金證券研究員周濤在其報(bào)告中分析。
價(jià)值回歸？
內(nèi)憂外困導(dǎo)致大幅下挫，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊是否已跌入價(jià)值區(qū)間的疑問又起。
“現(xiàn)在不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊的平均市盈率已經(jīng)很低了，但市場對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊沒有信心。” 崔婧怡分析，市場資金回避不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊，主要原因是“不確定的因素太多”。
“特別是對下游的需求能否支撐目前這個(gè)鐵礦石的價(jià)格。一旦需求下降，則上市公司的利潤空間會被壓縮。正是因?yàn)閷I(yè)績看不清楚，導(dǎo)致不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊低迷。”崔婧怡表示。
而另一方面，國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)與澳大利亞鐵礦石供應(yīng)商的年度價(jià)格談判仍在進(jìn)行，最終結(jié)果可能會高于與巴西方面簽訂的65%的漲幅。
但整個(gè)行業(yè)整合的前景已然明朗。而隨著3月內(nèi)多起產(chǎn)業(yè)整合手筆的相繼完成，幾家大型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管上市公司的投資價(jià)值亦隱現(xiàn)出來。
對于寶鋼、鞍鋼和武鋼等，國泰君安和申銀萬國不約而同給出“增持”評級。
國泰君安在其研究報(bào)告如此分析，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)的基本面并未在短期內(nèi)發(fā)生惡化，一季度利潤的同比增幅甚至有望超過50%。“此次調(diào)整后行業(yè)2008年市盈率普遍已在14倍以下，寶鋼、鞍鋼和武鋼更是跌至13倍左右，價(jià)值明顯低估。”
而鞍鋼股份，由于其成本控制能力領(lǐng)先行業(yè)，且具有鞍本合并的資產(chǎn)整合預(yù)期，更為國泰君安所看好。崔婧怡亦建議，可以關(guān)注八一不銹鋼碳素鋼復(fù)合管(600581.SH)等自己有礦產(chǎn)資源的上市公司。
4月1日晚， 金嶺礦業(yè)(000655.SZ)發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)1-3月份凈利潤較上年同期增長200%-250%。業(yè)績變動原因是去年第四季度以來，受國際鐵礦石市場行情的影響，國內(nèi)鐵礦石價(jià)格逐步提高。今年一季度公司鐵精粉價(jià)格較上年同期有較大幅度提高。 (21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)
