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政策環境改善，經濟進一步好轉
中央經濟工作會議提出，要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，要適當擴大社會融資總規模，保持貨款適度增加，明年的貨幣投放將會有所放松。會議同時指出，城鎮化是我國現代化建設的歷史任務，也是擴大內需的最大潛力所在。整體來看，明年的政策環境將較今年有一定程度的改善。
經濟數據方面，匯豐控股12月14日公布的數據顯示，中國12月份制造業活動進一步擴張，新訂單和就業指數等領域明顯改善，表明中國經濟未來數月的前景更加樂觀。而財政部數據顯示，1—11月，國有企業累計實現利潤總額19437.3億元，同比下降7%，但11月比10月環比增長5.7%，顯示企業盈利趨于好轉。上述數據進一步確認國內經濟已經觸底回升。在宏觀政策的保駕護航下，宏觀經濟將會有進一步的好轉。
明年需求向好，但短期內需求清淡
在中央經濟工作會議的指導下，明年城鎮化建設有望加速，這將明顯帶動民用建筑和包括公路、鐵路和城市軌道交通建設在內的基礎設施建設。同時，前期陜西、貴州、黑龍江、福建、山西、廣東、浙江、四川等地方政府的新批項目最快可于今年年底或者明年年初開工，明年不銹鋼碳素鋼復合管的基建用鋼將會明顯回升。
房地產市場需求也有望回暖，近期大部分城市的房地產成交量與成交價格均有所上漲，房地產市場出現向好趨勢，房地產的用鋼需求有望恢復。
從基建與房地產市場來看，明年的不銹鋼碳素鋼復合管需求向好。但短期來看，北方地區的需求趨于萎縮，市場整體處于需求淡季，短期內不會出現明顯好轉。
粗鋼產能持續攀升，產能過剩局面延續
今年前10個月，國內不銹鋼碳素鋼復合管工業固定資產投資額累計達4142.7億元，同比增長3.9%，盡管增速明顯下降，但投資額已超過2011年全年的水平，這意味著后期將有更多的不銹鋼碳素鋼復合管產能進入供應端。考慮到新增的產能及淘汰的落后產能，保守估計2012年年底的粗鋼產能也在9億噸以上，而中鋼協副會長王曉齊則預測2012年全年可能突破10億噸。
產量方面，不銹鋼碳素鋼復合管價格在9月份觸底反彈，不銹鋼碳素鋼復合管廠家盈利出現明顯好轉，不銹鋼碳素鋼復合管廠家采取復產措施。1—11月，中國粗鋼累計產量為6.6億噸，同比增加2.9%。考慮到持續攀升的粗鋼產能，后期的不銹鋼碳素鋼復合管廠家產能釋放空間巨大。
供需面好轉，成本傳導順暢
成本傳導是否順暢，可以反映市場的供求狀況。一般來說，當市場供求狀況基本平衡時，原材料與成本價格的雙向傳導機制將會較為順暢，原材料的價格上漲可以較好地推動成品價格的上漲，成品價格的上漲也可以拉動原材料價格的上漲，反之亦然。而近期鐵礦石與不銹鋼碳素鋼復合管價格的聯袂上漲就很好地表現出這一特點，表明市場的供求基本平衡。
綜上所述，不銹鋼碳素鋼復合管廠家復產導致市場供應量持續增加，季節性淡季使得短期需求趨于萎縮，短期內滬鋼或存在回調可能。由于明年宏觀經濟向好，加之城鎮化有望加速，房地產市場回暖，不銹鋼碳素鋼復合管需求將會趨于旺盛，明年滬鋼有望迎來小牛市，但產能過剩局面將會抑制不銹鋼碳素鋼復合管價格的漲幅，筆者看高滬鋼至4500元/噸一線
