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不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè):產業(yè)升級是"十二五"發(fā)展的重點
作者：admin 發(fā)布于：2020-8-31 8:13 Monday
事項：
工信部近期發(fā)布了《不銹鋼碳素鋼復合管工業(yè)"十二五"發(fā)展規(guī)劃》，就"十二五"期間不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)的前景作了規(guī)劃與預測。
評論：
"十二五"需求復合增速預期在3%左右，將繼續(xù)控制產能增長
規(guī)劃采用3種方法預測了2015年我國粗鋼消費量，1）、根據分行業(yè)調研加總發(fā)，得出2015年我國粗鋼消費量為7.5億噸左右；2）根據區(qū)域平衡法，在各省市公布的"十二五"GDP發(fā)展目標的基礎上，得出2015年我國粗鋼消費量為8.2億噸左右；3）、根據GDP及固定資產投資消費系數回歸法，在假設"十二五"期間國民經濟快速、較快和適度等三種不同發(fā)展情景前提下，預測2015年消費量分別為8.1億噸、7.5億噸和7.1億噸。
在綜合以上幾種方法的基礎上，規(guī)劃認為2015年我國粗鋼導向性消費總量為7.5億噸左右，同時預測我國粗鋼需求量可能在"十二五"期間進入峰值弧頂區(qū)，最高峰可能出現在2015年至2020年期間，峰值約7.7～8.2億噸，此后峰值弧頂區(qū)仍將持續(xù)一個時期。
從該規(guī)劃來看，工信部對"十二五"期間不銹鋼碳素鋼復合管消費的預期增速并不高。2011年1-10月，我國粗鋼表觀消費量已經達到5.55億噸左右，預計2011年全年粗鋼消費量在6.65億噸左右。由此測算，未來4年我國粗鋼消費年均增速3.1%左右，即便按照上述規(guī)劃預測的最高值8.2億噸計算，粗鋼年均消費增速也只有5.1%左右，遠遠小于我國"十一五"期間11%以上的消費增速。由于預期需求增速相當有限，產能增長將繼續(xù)控制。
提高不銹鋼碳素鋼復合管品質實現產業(yè)升級，關鍵品種年均復合增速在11.07%左右
在不銹鋼碳素鋼復合管消費整體增長有限的情況下，發(fā)展關鍵不銹鋼碳素鋼復合管品種、實現產業(yè)升級是"十二五"發(fā)展的重點。
從規(guī)劃給出的指引來看，到2015年，14種關鍵不銹鋼碳素鋼復合管品種年均消費增速在11.07%左右，遠遠高于普通不銹鋼碳素鋼復合管產品年均3%左右的消費增速。其中，高強度鋼筋、合金彈簧鋼、合金模具鋼、汽車用冷軋及鍍鋅薄板、不銹鋼等又是其中的發(fā)展重點。預計到"十二五"末，進口量較大的高強高韌汽車用鋼、硅鋼片等品種實現規(guī)模化生產，國內市場占有率達到90%以上；船用耐蝕鋼、低溫壓力容器板、高速鐵路車輪及車軸鋼、高壓鍋爐管等高端品種自給率達80%；400兆帕及以上高強度螺紋鋼筋比例超過80%。
提高不銹鋼碳素鋼復合管產業(yè)集中度、優(yōu)化不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)區(qū)域布局仍舊是產業(yè)整合努力的方向
規(guī)劃還明確提出了"十二五"期間大幅度減少不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)數量，國內排名前10位的不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)集團鋼產量占全國總量的比例由2010年的48.6%提高到60%左右"的目標。從國際情況來看，美國前4大不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)，德國、俄羅斯、日本、韓國等國前3大不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)鋼產量占全國的比例已經達到或超過了60%，因此從產業(yè)集中度來講，2015年即便實現了前10大不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)占全國60%左右的目標，仍然離國際水平有一定的差距。
規(guī)劃也著重強調了繼續(xù)優(yōu)化我國不銹鋼碳素鋼復合管產業(yè)布局。我國目前不銹鋼碳素鋼復合管產業(yè)布局極不合理，北部地區(qū)不銹鋼碳素鋼復合管產能過于龐大，河北、山東、遼寧、天津等4省市粗鋼產能在3～4億噸之間，產量有50%左右需要外銷；南方地區(qū)廣西、廣東兩省不銹鋼碳素鋼復合管年產量在3500萬噸左右，而不銹鋼碳素鋼復合管消費量在7000萬噸左右。北方不銹鋼碳素鋼復合管外運到南方，造成較大的資源浪費。基于以上問題，規(guī)劃強調環(huán)渤海、長三角地區(qū)原則上不再新建不銹鋼碳素鋼復合管基地，但湛江、防城港及福建寧德等不銹鋼碳素鋼復合管精品基地要求加快建設。
繼續(xù)加大國內外鐵礦石資源的勘探開發(fā)力度，提高鐵礦石自給率
"十一五"期間，我國新增查明鐵礦石資源儲量151億噸，平均每年增加30.2億噸，國內鐵礦石年產量從4.2億噸增加到10.7億噸，年均增長20.6%，增強了我國不銹鋼碳素鋼復合管工業(yè)發(fā)展的資源基礎。但是，由于我國"十一五"期間不銹鋼碳素鋼復合管產量同樣保持11%以上的年均復合增長率，加之國內鐵礦石開采的品位預來越低，國產鐵精粉產量增長依舊不能滿足國內需求，鐵礦石進口依存度仍然在55%以上。為此，此次規(guī)劃提出"十二五"期間基本建立利益共享的鐵礦石、煤炭等不銹鋼碳素鋼復合管工業(yè)原燃料保障體系，新增境外鐵礦石產能1億噸以上。
截止到2011年10月，我國粗鋼產量5.81億噸，預計全年產量在6.95億噸左右。按照2015年7.5億噸產量計算，將較目前增加5500萬噸左右，此新增的1億噸的境外權益鐵礦石將滿足增量不銹鋼碳素鋼復合管對鐵礦石的需求量。而從我國目前不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)對外投資來看，寶鋼、鞍鋼、武鋼、新興鑄管等已經在國外擁有較大的鐵礦石資源儲備，預計在"十二五"期間大都將能夠建成投產。
維持"謹慎推薦"投資評級，特鋼類公司值得長期關注
從不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)的基本面來看，近期不銹鋼碳素鋼復合管價格、礦價均出現較大幅度下跌，其中不銹鋼碳素鋼復合管價格平均跌幅在17%左右，礦價平均跌幅在25%左右，在一定程度上體現了下游需求的低靡。從明年來看，下游宏觀政策尚未出現對不銹鋼碳素鋼復合管需求形成實質性利好的信號，上游礦價雖然下跌但依然維持在較高水平，同時三大礦山對礦價的控制能力依然較強，不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)成本的壓力依然存在。
從不銹鋼碳素鋼復合管板塊的估值來看，目前不銹鋼碳素鋼復合管板塊的平均PB為1.23倍，全部A股PB為2.27倍，不銹鋼碳素鋼復合管板塊PB為全部A股PB的0.53倍，在歷史平均值以下，具備較好的安全邊際。基于此，我們維持不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)"謹慎推薦"的投資評級。當然，從"十二五"規(guī)劃的方向來看，特鋼等高端不銹鋼碳素鋼復合管品種是未來五年發(fā)展的重點，特鋼類的公司比如大冶特鋼等，值得長期關注。
工信部近期發(fā)布了《不銹鋼碳素鋼復合管工業(yè)"十二五"發(fā)展規(guī)劃》，就"十二五"期間不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)的前景作了規(guī)劃與預測。
評論：
"十二五"需求復合增速預期在3%左右，將繼續(xù)控制產能增長
規(guī)劃采用3種方法預測了2015年我國粗鋼消費量，1）、根據分行業(yè)調研加總發(fā)，得出2015年我國粗鋼消費量為7.5億噸左右；2）根據區(qū)域平衡法，在各省市公布的"十二五"GDP發(fā)展目標的基礎上，得出2015年我國粗鋼消費量為8.2億噸左右；3）、根據GDP及固定資產投資消費系數回歸法，在假設"十二五"期間國民經濟快速、較快和適度等三種不同發(fā)展情景前提下，預測2015年消費量分別為8.1億噸、7.5億噸和7.1億噸。
在綜合以上幾種方法的基礎上，規(guī)劃認為2015年我國粗鋼導向性消費總量為7.5億噸左右，同時預測我國粗鋼需求量可能在"十二五"期間進入峰值弧頂區(qū)，最高峰可能出現在2015年至2020年期間，峰值約7.7～8.2億噸，此后峰值弧頂區(qū)仍將持續(xù)一個時期。
從該規(guī)劃來看，工信部對"十二五"期間不銹鋼碳素鋼復合管消費的預期增速并不高。2011年1-10月，我國粗鋼表觀消費量已經達到5.55億噸左右，預計2011年全年粗鋼消費量在6.65億噸左右。由此測算，未來4年我國粗鋼消費年均增速3.1%左右，即便按照上述規(guī)劃預測的最高值8.2億噸計算，粗鋼年均消費增速也只有5.1%左右，遠遠小于我國"十一五"期間11%以上的消費增速。由于預期需求增速相當有限，產能增長將繼續(xù)控制。
提高不銹鋼碳素鋼復合管品質實現產業(yè)升級，關鍵品種年均復合增速在11.07%左右
在不銹鋼碳素鋼復合管消費整體增長有限的情況下，發(fā)展關鍵不銹鋼碳素鋼復合管品種、實現產業(yè)升級是"十二五"發(fā)展的重點。
從規(guī)劃給出的指引來看，到2015年，14種關鍵不銹鋼碳素鋼復合管品種年均消費增速在11.07%左右，遠遠高于普通不銹鋼碳素鋼復合管產品年均3%左右的消費增速。其中，高強度鋼筋、合金彈簧鋼、合金模具鋼、汽車用冷軋及鍍鋅薄板、不銹鋼等又是其中的發(fā)展重點。預計到"十二五"末，進口量較大的高強高韌汽車用鋼、硅鋼片等品種實現規(guī)模化生產，國內市場占有率達到90%以上；船用耐蝕鋼、低溫壓力容器板、高速鐵路車輪及車軸鋼、高壓鍋爐管等高端品種自給率達80%；400兆帕及以上高強度螺紋鋼筋比例超過80%。
提高不銹鋼碳素鋼復合管產業(yè)集中度、優(yōu)化不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)區(qū)域布局仍舊是產業(yè)整合努力的方向
規(guī)劃還明確提出了"十二五"期間大幅度減少不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)數量，國內排名前10位的不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)集團鋼產量占全國總量的比例由2010年的48.6%提高到60%左右"的目標。從國際情況來看，美國前4大不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)，德國、俄羅斯、日本、韓國等國前3大不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)鋼產量占全國的比例已經達到或超過了60%，因此從產業(yè)集中度來講，2015年即便實現了前10大不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)占全國60%左右的目標，仍然離國際水平有一定的差距。
規(guī)劃也著重強調了繼續(xù)優(yōu)化我國不銹鋼碳素鋼復合管產業(yè)布局。我國目前不銹鋼碳素鋼復合管產業(yè)布局極不合理，北部地區(qū)不銹鋼碳素鋼復合管產能過于龐大，河北、山東、遼寧、天津等4省市粗鋼產能在3～4億噸之間，產量有50%左右需要外銷；南方地區(qū)廣西、廣東兩省不銹鋼碳素鋼復合管年產量在3500萬噸左右，而不銹鋼碳素鋼復合管消費量在7000萬噸左右。北方不銹鋼碳素鋼復合管外運到南方，造成較大的資源浪費。基于以上問題，規(guī)劃強調環(huán)渤海、長三角地區(qū)原則上不再新建不銹鋼碳素鋼復合管基地，但湛江、防城港及福建寧德等不銹鋼碳素鋼復合管精品基地要求加快建設。
繼續(xù)加大國內外鐵礦石資源的勘探開發(fā)力度，提高鐵礦石自給率
"十一五"期間，我國新增查明鐵礦石資源儲量151億噸，平均每年增加30.2億噸，國內鐵礦石年產量從4.2億噸增加到10.7億噸，年均增長20.6%，增強了我國不銹鋼碳素鋼復合管工業(yè)發(fā)展的資源基礎。但是，由于我國"十一五"期間不銹鋼碳素鋼復合管產量同樣保持11%以上的年均復合增長率，加之國內鐵礦石開采的品位預來越低，國產鐵精粉產量增長依舊不能滿足國內需求，鐵礦石進口依存度仍然在55%以上。為此，此次規(guī)劃提出"十二五"期間基本建立利益共享的鐵礦石、煤炭等不銹鋼碳素鋼復合管工業(yè)原燃料保障體系，新增境外鐵礦石產能1億噸以上。
截止到2011年10月，我國粗鋼產量5.81億噸，預計全年產量在6.95億噸左右。按照2015年7.5億噸產量計算，將較目前增加5500萬噸左右，此新增的1億噸的境外權益鐵礦石將滿足增量不銹鋼碳素鋼復合管對鐵礦石的需求量。而從我國目前不銹鋼碳素鋼復合管企業(yè)對外投資來看，寶鋼、鞍鋼、武鋼、新興鑄管等已經在國外擁有較大的鐵礦石資源儲備，預計在"十二五"期間大都將能夠建成投產。
維持"謹慎推薦"投資評級，特鋼類公司值得長期關注
從不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)的基本面來看，近期不銹鋼碳素鋼復合管價格、礦價均出現較大幅度下跌，其中不銹鋼碳素鋼復合管價格平均跌幅在17%左右，礦價平均跌幅在25%左右，在一定程度上體現了下游需求的低靡。從明年來看，下游宏觀政策尚未出現對不銹鋼碳素鋼復合管需求形成實質性利好的信號，上游礦價雖然下跌但依然維持在較高水平，同時三大礦山對礦價的控制能力依然較強，不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)成本的壓力依然存在。
從不銹鋼碳素鋼復合管板塊的估值來看，目前不銹鋼碳素鋼復合管板塊的平均PB為1.23倍，全部A股PB為2.27倍，不銹鋼碳素鋼復合管板塊PB為全部A股PB的0.53倍，在歷史平均值以下，具備較好的安全邊際。基于此，我們維持不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)"謹慎推薦"的投資評級。當然，從"十二五"規(guī)劃的方向來看，特鋼等高端不銹鋼碳素鋼復合管品種是未來五年發(fā)展的重點，特鋼類的公司比如大冶特鋼等，值得長期關注。
