電 話：0635-8579856
0635-8579857
手 機：13863588378
傳 真：0635-2996665
Ｑ Ｑ：397366996
聯系人：韓經理
中鋼協倡導重啟“以產頂進”退稅政策和破凈上市公司回購股票的提議，在一定程度上提振了不銹鋼碳素鋼復合管股，從而使不銹鋼碳素鋼復合管股逆市沖上漲幅榜前列。分析人士認為，這兩則消息一來尚處醞釀或呼吁階段，最后能否實現仍然存疑;二來“以產頂進”政策即便落實其實質影響也有限，基本面的壓力可能仍將制約不銹鋼碳素鋼復合管行業指數的走勢。
兩因素刺激不銹鋼碳素鋼復合管股走強
一直因無法掙脫產能過剩魔咒而不被市場重視的不銹鋼碳素鋼復合管板塊，昨日沖上了板塊漲幅榜前列，中信不銹鋼碳素鋼復合管指數全日漲幅為0.56%，跑贏滬綜指1.13個百分點。在當前悲觀情緒濃郁的弱市中，前期表現不佳且基本面并無起色的不銹鋼碳素鋼復合管股何以能夠逆市飄紅，其背后邏輯值得推敲。就目前情況看，中鋼協呼吁國家有關部門恢復“以產頂進”的退稅政策，以及呼吁破凈上市公司回購股票的提議，或是不銹鋼碳素鋼復合管板塊走強的重要推手。
“以產頂進”的退稅政策最早于1998年開始實施，目的是鼓勵加工出口企業使用國內產品，轉化部分外需為內需，提高不銹鋼碳素鋼復合管廠家銷量。隨著不銹鋼碳素鋼復合管企業國際競爭力的提升，“以產頂進”政策的效果逐漸淡化，便于2005年被撤銷。在當前產能過剩的時代，重啟“以產頂進”，實質上對改善供需結構影響甚微。受益于此項退稅政策的企業主要是硅鋼和船舶用鋼等高端產品的制造商，而這一部分產能在我國不銹鋼碳素鋼復合管總產能中占比極低，這生產兩類產品的企業數量也在少數。同時，據長江證券研究報告稱，國內目前硅鋼產品出口已享受13%的出口退稅優惠，若本次實施全額退(或免抵)17%的增值稅，優惠稅率僅有4%，效果有限。
關于呼吁破凈上市公司回購股票的提議，分析人士認為，僅就不銹鋼碳素鋼復合管股而言，破凈不銹鋼碳素鋼復合管股的上市公司將股份回購付諸行動的概率較低。目前非ST不銹鋼碳素鋼復合管股中破凈的有15只，合計流通市值為2216.22億元。而當前不銹鋼碳素鋼復合管行業正深陷虧損泥潭。據中鋼協數據，上半年中鋼協會員不銹鋼碳素鋼復合管企業累計實現利潤23.85億元，同比驟減95.81%;虧損企業虧損額度高達142.48億元，虧損面達33.75%。可見，此時讓在虧損中掙扎的不銹鋼碳素鋼復合管上市公司自掏腰包回購股份，難度似乎較大。
基本面或壓制后續表現
從市場一面因取消預售傳言而狂拋地產股票，另一面又因兩則未落實的消息而冒然買入不銹鋼碳素鋼復合管股看，昨日的市場充斥著不理性因素。分析人士認為，捕風捉影似不應該，業績才是衡量股票價值核心的因素，而不銹鋼碳素鋼復合管股的基本面并不支持其進入上升通道。
價格方面，礦價、不銹鋼碳素鋼復合管價格持續下跌，不銹鋼碳素鋼復合管行業毛利進一步下滑。據wind資訊，中鋼協國內不銹鋼碳素鋼復合管價格周指數自4月中旬以來便呈持續下行態勢，截至7月27日最新數據，不銹鋼碳素鋼復合管綜合價格指數為108.08元/噸，比上周降低3.93元/噸。同時，鐵礦石價格因需求不振、港口庫存高企而繼續下跌，無法對不銹鋼碳素鋼復合管價格形成支撐。
庫存方面，不銹鋼碳素鋼復合管廠家減產力度不足以及淡季銷售不旺等因素使得當前不銹鋼碳素鋼復合管庫存依然高企。據招商證券研究報告，76家重點不銹鋼碳素鋼復合管企業7月下旬的庫存量已逼近2月中旬的歷史高點。
基本面的不利影響已反映到上市公司的業績上。截至昨日，已公布中報預告的不銹鋼碳素鋼復合管上市公司有29家，其中預悲的高達22家，占比為76%。分析人士認為，消化過剩產能、調整供需格局是支撐不銹鋼碳素鋼復合管價格企穩回升的關鍵因素，但下游需求的疲弱、不銹鋼碳素鋼復合管廠家減產力度低于預期仍限制了不銹鋼碳素鋼復合管企業去庫存速度，這一狀況短期內尚難改變。
