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財經時評：正確認識當前的價格運行形勢
作者：admin 發布于：2023-2-23 4:07 Thursday
| 今年我國價格上漲的經濟基礎和市場環境與1985年以來經濟增長幅度超過11%的七個年份相比有較大區別，短期內價格上漲的壓力雖然較大，但物價總水平總體上仍處于可控范圍，沒有出現由于總需求嚴重超過總供給而引起全面、持續的價格上漲，影響價格上漲的壓力也遠沒有1985年以來經濟增長幅度超過11%的那七個年份大。因此,在目前的情況下，出現較為嚴重的通貨膨脹的可能性不大。 目前，價格運行形勢已經成為人們關注的焦點，通貨膨脹成為重點關心的問題。有些人擔心價格運行會失控，擔心會出現嚴重的通貨膨脹。我們認為，今年價格的上漲特點是以食品為主的結構性價格上漲，不具有普遍性，沒有出現由于總需求嚴重超過總供給而引起全面的價格上漲；總水平漲幅雖然有所加大，但仍未超出適度上漲的范圍，而且今年價格總水平的上漲，是特殊原因引發的短期現象，不具有持續性。因此，當前價格運行仍在可控的范圍內，沒有出現嚴重的通貨膨脹。 首先，居民消費價格上漲具有明顯的結構性特點。從居民消費價格上漲的構成因素來看，今年價格上漲的主要原因是食品和居住價格上漲引發的。國家統計局的統計結果顯示，1-7月份，食品價格上漲8.7%，居住價格上漲4.1%，兩者合計拉動價格總水平上漲3.4%，占總上漲幅度的97.1%。也就是說，在居民消費價格的八大類構成中，其余6大類價格上漲僅僅拉動價格總水平上漲0.1個百分點，僅占價格總水平上漲幅度的2.9%。這其中，衣著、交通和通信、娛樂教育文化用品及服務三大類價格是下降的；煙酒、家庭設備用品及服務、醫療保健三大類價格小幅上漲，漲幅均小于2%。這一統計結果說明，當前居民消費價格上漲是結構性上漲，不具有普遍性，沒有出現由于總需求嚴重超過總供給而引起全面的價格上漲。 其次，價格總水平的平均上漲幅度仍處于適度范圍內。從目前價格總水平的平均上漲幅度來看，1-7月份累計上漲3.5%，雖然超過了預定的3%的計劃目標，但仍處于溫和上漲的范圍內。而且，3%的價格漲幅目標是以8%的經濟增長目標為前提設定的，但目前3.5%的價格漲幅與11.5%的GDP增長相比應該仍在適度的范圍內。從歷史上看，實施工業改革的1985年以來，經濟增長超過11%的年份一共有七年。其中，價格上漲幅度最大的是1994年，價格總水平漲幅為24.1%，最小的是1992年，價格總水平漲幅為6.4%，七年的平均漲幅為12.7%，上述年份的價格漲幅最小的也大于今年1-7月份價格漲幅3.8個百分點。因此，從歷史的比較以及經濟增長的對應速度來看，今年1-7月份價格平均漲幅仍處于適度的范圍。 第三，今年價格總水平的上漲,是特殊原因引起的短期現象，不具有持續性。當前價格總水平上漲的原因并不是國內總供求關系失衡，也不是因為農產品整體出現了供求失衡，而主要是由于5月下旬以來豬肉價格急劇上漲引發的，但這種影響只限于即時的影響或滯后時間較短的影響。一般來講，生豬的生產周期如果算上母豬懷仔的時間，大約在半年左右。如果從6月份豬肉價格大幅度上漲時算起，到明年1月份，豬肉價格有望出現比較明顯的回落。從市場供求的自發調節作用來看，一般來講，我國糧食與生豬的合理比價為5：1，即5斤糧食可轉換1斤生豬，而現在一斤生豬的價格相當于10斤糧食的價格，加之國家近期出臺了生豬飼養的一系列扶持措施，使企業和個人養豬的積極性進一步增加。我們估計到明年1月份之后，豬肉價格將出現顯著的回落，從而對價格總水平產生向下運行的影響作用。 第四，生產資料價格上漲的壓力對居民消費價格上升的壓力較小。上游的生產資料價格上漲之后向下游的消費品價格傳導，從而產生價格總水平的大幅度上漲，這是我國改革開放以來歷次嚴重通貨膨脹發生的重要特點。但從目前我國生產資料出廠價格的變化來看，今年1-7月份生產資料出廠價格僅上漲2.9%，明顯低于1985年以來國內生產總值高于11%的其他七個年份：在1985年以來國內生產總值高于11%的七個年份中，生產資料出廠價的最低漲幅為7.8%，高于今年1-7月份漲幅4.9個百分點；七個年份平均價格漲幅為15.0%，高于今年1-7月份漲幅12.1個百分點。可見今年上游的生產資料價格漲幅明顯低于上述經濟高增長年份的生產資料價格漲幅，因此對價格總水平上漲的壓力也明顯小于上述七個年份。 第五，價格總水平上漲的消費需求壓力較小。同1985年以來經濟增長幅度超過11%的七個年份相比，目前的消費品市場呈現明顯的供大于求的格局，而上述的七個年份消費品市場均呈現供不應求的狀態，因此消費價格上漲的需求壓力是明顯不同的。我們知道，投資和消費雙膨脹，是改革開放以來我國發生嚴重通貨膨脹的主要特點。但從目前來看，今年我國的固定資產投資增長幅度雖然很大，但消費增長相對較慢。今年1-7月份，我國的社會消費品零售額增長15.5%，而統計數據表明，1985年以來國內生產總值高于11%的其他七個年份社會消費品零售額增長幅度分別為20.7%、17.6%、27.8%、16.8%、13.4%、30.5%和26.8%，除了1993年略低于今年之外，其他各年份的社會消費品零售額增長幅度均明顯高于今年。這七年社會消費品零售額的平均增長幅度為22.8%，高于今年1-7月份的平均增幅7.3個百分點。比較來看，今年消費需求對價格總水平的拉動作用明顯小于其他七年。這樣的消費需求增長速度，是難以產生嚴重的通貨膨脹的。 第六、匯率變化的影響環境不同。目前我國人民幣對美元的匯價是浮動變化的，總體的變化趨勢是人民幣平穩小幅升值。自去年匯率改革以來，人民幣兌美元的匯價已經上升了7.3%。隨著經濟增長和競爭能力的提高，經濟界預期人民幣升值的速度可能還要加快。人民幣兌美元匯率的這種變化，對于抑制國內價格總水平的過快上升是有利的。目前人民幣匯率的這種變化與1985年以來經濟增長幅度超過11%的其他七個年份相比，是完全不同的：1985-1995年，人民幣對于美元的匯率一直處于貶值的過程，從官方的匯價來看，1985年人民幣與美元的匯價是293.67元兌換100美元，而1995年人民幣與美元的匯價是835.05元兌換100美元,這期間人民幣的貶值速率為每年11%。這期間人民幣大幅度貶值，對國內價格總水平的上漲起到了較大的促進作用，對期間出現的嚴重的通貨膨脹也起到了推波助瀾的作用。 上述分析表明，今年我國價格上漲的經濟基礎和市場環境與1985年以來經濟增長幅度超過11%的七個年份相比有較大的區別，短期內價格上漲的壓力雖然較大，但價格運行沒有持續上漲的條件，影響價格上漲的壓力遠沒有1985年以來經濟增長幅度超過11%的七個年份大。雖然，受到目前國內流動性充分、資產價格漲幅較大、國際價格上漲以及季節性等因素的影響，今年8、9、10月份價格總水平漲幅仍會在高位運行，但是從長期來看，出現較為嚴重的通貨膨脹的可能性不大。(來源：中國證券報) | |
