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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
本周現(xiàn)貨期貨價格都繼續(xù)小幅上漲，期貨漲幅繼續(xù)大于現(xiàn)貨并帶動已持續(xù)3 個月之久為負(fù)的期現(xiàn)價差首次轉(zhuǎn)正：1、現(xiàn)貨價格的小幅上漲再次證實(shí)了當(dāng)期需求的高位，屢創(chuàng)新高的粗鋼日產(chǎn)量與持續(xù)下降的社會庫存是之前最直接的證據(jù)，尤其是在不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家?guī)齑娌⑽闯霈F(xiàn)明顯增加的情況下；2、現(xiàn)貨價格的持續(xù)上漲與成本端的壓力成為支撐期貨價格近期反彈的原因，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格和礦石成為了今年以來價格最為堅挺的大宗商品之一；3、雖然對通脹何時見頂?shù)臓幷撋形唇Y(jié)束，不過市場預(yù)期繼續(xù)緊縮的空間并不太大，對遠(yuǎn)期需求更為關(guān)注的期貨價格因此反彈得更為明顯；4、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格在本輪周期波動出現(xiàn)縮小和逐步穩(wěn)定的趨勢，三季度面臨淡季到來，但保障房及水利等需求可能依然保持高增長，因此預(yù)計震蕩依然是后期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格主要表現(xiàn)形式。
原本預(yù)計在 5 月下旬就應(yīng)出現(xiàn)上升的社會庫存，截止至本周依然繼續(xù)下降趨勢，成為了今年不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)最為特殊的指標(biāo)：1、當(dāng)期需求的旺盛是帶動庫存下降的根本原因；2、在對遠(yuǎn)期需求存有擔(dān)憂且當(dāng)期現(xiàn)貨價格處于高位的情況下，貿(mào)易商存在主動減庫存的意愿。隨著不銹鋼碳素鋼復(fù)合管金融屬性的增強(qiáng)，庫存指標(biāo)今年主動下降的因素在增強(qiáng)，季節(jié)性規(guī)律有所淡化。關(guān)鍵因素三：礦石價格本周繼續(xù)上漲，國產(chǎn)礦上漲幅度較大
本周礦石價格也小幅上漲，且漲幅大于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格：1、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格礦石今年以來聯(lián)動性明顯，在不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格上漲的基礎(chǔ)下，礦價出現(xiàn)上漲預(yù)期之內(nèi)；2、近期產(chǎn)量水平屢創(chuàng)新高，礦石需求可能有所提升；3、由于國內(nèi)礦價格相比進(jìn)口礦存在一定幅度的折價，本周國內(nèi)礦漲幅偏大存在自然修復(fù)的內(nèi)在動力。
投資建議：關(guān)注長材占比高且具備業(yè)績保障的公司。
