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14日在股市走強和鐵礦石等原材料價格堅挺的提振下，螺紋鋼1305合約突破了3700元的壓力，并創下最近4個月的新高3790點。近期宏觀政策面維穩的預期增強，對不銹鋼碳素鋼復合管價格形成明顯的提振作用，同時一系列宏觀數據表現較好也為反彈助一臂之力。
下游消費行業繼續企穩回升
房地產投資底部繼續企穩、略有回升。2012年1-11月份房地產開發投資6.48萬億元，同比增長16.7%，比上個月增長1.3個百分點。全國房地產開發投資累計同比增速在連續4個月徘徊在15.4%至15.6%之后，11月份終于呈現出明顯的回升勢頭，銷售面積累計同比維持了持續上升的勢頭，11月份累計同比增長2.4%由負轉正，可見當前國內的剛需依然強勁。從單月數據看，11月份房地產開發投資7143億元，同比增長28.47%，環比增長8.51%。其中11月份房屋新開工面積、銷售面積、房屋施工面積和竣工面積分別同比增長了7.07%、30.39%、12.00%和-2.25%，環比分別增長了32.63%、25.83%、44.91%和21.14%。11月份單月投資額除了竣工面積單項同比稍有回落外，整體房地產開發投資和各分項同比及環比均呈現回升的勢頭，新開工面積和施工面積同比增速還扭轉了2011年底以來多數為負的局面，環比增幅也相當可觀。
鐵路投資累計同比實現正增長，回升勢頭可期。按照鐵道部最新公布的計劃，2012年前11個月已經完成了全年計劃的80%左右，最后一個月鐵路投資必須完成1200億元以上，其中基本建設投資約達840億元。從往年完成的經驗來看，12月份鐵路投資無論是從絕對量還是從環比漲幅來看，均會較11月份有所增長，2011年12月份完成947億元，環比11月份的627億元增幅超50%，2010年12月份完成1463億元，環比11月份的1088億元增幅約達35%。從目前看，2012年完成固定資產投資計劃的可能性較大。
冬儲或比預期提前
截至12月7日，螺紋鋼、線材社會庫存量分別為503.81萬噸和124.75萬噸，較11月30日的498.38萬噸和120.96萬噸分別增加了5.43萬噸和3.79萬噸，螺紋鋼和線材的社會庫存連續第二周上升。根據經驗，每年底到次年春節后，不銹鋼碳素鋼復合管的社會庫存都會由于鋼貿商的冬儲而呈現上升的趨勢。前期市場普遍預期今年冬儲會遲于往年，但現在看來，在政策維穩信息頻傳情況下，不銹鋼碳素鋼復合管價格上漲預期強烈，鋼貿商或已開始啟動冬儲。更新數據顯示，截至12月14日當周，螺紋鋼和線材社會庫存量分別增加了0.82萬噸和減少了3.99萬噸，社會庫存窄幅波動，我們認為這是不銹鋼碳素鋼復合管價格升至震蕩區間上沿附近，貿易商略增觀望情緒所致，這種短期現象不會改變冬儲到來和社會庫存上升的趨勢。
