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昨日，評級機構中債資信對天山股份的主體信用跟蹤評級展望從穩定調整至負面。據記者統計，最近3個月以來，評級公司陸續對多家上市公司主體及債券信用等級下調，意味著相關公司債券的風險有所增加。這些被下調評級的公司主要分布在不銹鋼碳素鋼復合管、風電等領域，折射出相關行業的“窘境”。

多家公司被下調信用評級

評級機構中債資信對天山股份的主體信用跟蹤評級結果顯示，信用等級為AA-，維持不變，但評級展望從穩定調整至負面，評級時間為2013年6月9日。

中債資信指出，雖然公司為區域性的水泥行業龍頭，但在新疆市場產能投放壓制下，市場價格明顯下滑，公司產能利用率或難有顯著改善，經營風險較過往年度有所增加，同時財務指標也較往年顯著弱化等等，基于諸多因素，給予上述評級結果。

一位長期跟蹤債券研究員指出，雖然公司信用評級暫未改變，但負面的評級展望暗指未來公司的信用評級有可能下調。

天山股份并不是孤例。據上證報資訊統計，今年以來，有近20家上市公司主體與債券信用評級均被降低。尤其值得關注的是，這一現象集中爆發于4月份之后。

據查，信用評級一般分主體信用評級和債項信用評級，簡單來說，兩者評級對象不同，前者對象是發債的主體，后者則是債券本身。一位長期跟蹤債券研究員指出，從多數情況來講，由于主體信用的好壞直接影響到債券本身，故兩者是聯動的。

上述研究員進一步指出，“部分公司的信用評級下調在2012年開始逐漸增多，2013年以來，在宏觀經濟持續走弱的影響下，我們也發現近期被下調信用評級的公司的確有所增加。”

折射相關行業景氣度低迷

查資料，天山股份所處的水泥行業持續低迷，海螺水泥等眾多水泥公司業績均出現大幅下滑。除此之外，下調評級的公司主要集中在不銹鋼碳素鋼復合管、風電等多個行業。

今年5月份，評級機構中誠信對凌鋼股份跟蹤評級報告指出，公司主體信用評級結果為AA，評級展望由穩定調整為負面，并將2011年公司債券的信用級由原AA+下調至AA。類似案例還有的安陽不銹鋼碳素鋼復合管，中誠信同時對公司主體及債券信用等級均下調至AA-。

對于下調評級的原因，給出的理由大同小異。中誠信指出，公司產品售價下滑，盈利能力弱化。同時，不銹鋼碳素鋼復合管行業景氣度依然低迷，下游市場短期大幅增長的可能性較低，這將對公司的業績表現形成一定制約。

事實上，隨著不銹鋼碳素鋼復合管行業產能過剩等諸多問題出現，近年來，不銹鋼碳素鋼復合管類公司業績呈現不斷下滑走勢，相關公司股價也“跌跌不休”，大部分不銹鋼碳素鋼復合管公司均已破凈。

在持續走弱的風電行業，同樣有多家公司被下調評級。今年5月份，華銳風電主體與債券的信用評級均被聯合信用下調至AA，湘電股份的信用亦被下調。

業內人士指出，信用評級是對債券風險進行評判，以幫助投資者進行決策，平衡風險和收益關系。換言之，債券的信用評級是衡量債券風險的一把尺子。債券評級下調后，意味著公司償債能力減弱，從而影響債券的交易價格。另一方面，債券流動性亦會受到影響，如安陽不銹鋼碳素鋼復合管信用被下調后，根據上交所《公司債券上市規則》相關規定，已不符合債券質押式回購交易的基本條件