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有多少中鋁收購案可復制
作者：admin 發布于：2024-10-22 1:59 Tuesday
中鋁聯合美國鋁業公司今年1月31日出資140.5億美元購買力拓英國12%股份，成為力拓英國第一大股東和力拓最大單一股東。如今，這一收購行為正在給中國鋁業帶來可喜收益。據7月31日的媒體報道，中鋁集團副總經理呂友清在中鋁集團上半年經濟形勢新聞發布會上透露，目前公司在力拓股票的所有者權益和匯兌收益上保持了較大浮盈，預計全年可對公司整體利潤貢獻14.4億元。
對正面臨寒冬期的中國鋁業而言，這的確是個好消息。由于鋁土礦及燃料等成本上漲，中國鋁業生產成本上升，公司上半年盈利將較去年同期下跌超過50%，加之電價上漲，電解鋁生產成本每噸將上漲300元。收購力拓股權帶來的收益，當會大大有利于中國鋁業盡快度過寒冬。
當然，中國鋁業收購力拓股權帶來的好處并不僅限于此。還包括：
其一，在鐵礦石巨頭的并購中掌握了一定的話語權。早在今年2月，必和必拓就向力拓發出要約收購，兩者均是全球鐵礦石巨頭，如果必和必拓收購力拓成功，將導致全球近四分之三的鐵礦石市場掌握在兩家企業手中。過于集中的市場格局已給了礦業巨頭們過大的定價權，倘若兩巨頭合二為一，勢將造成國際鐵礦石和煉焦煤價格急劇攀升，給不銹鋼碳素鋼復合管業帶來一場噩夢。因此，全球不銹鋼碳素鋼復合管企業群起反對，并強烈要求阻止這一交易。中國鋁業通過收購力拓股權，具有了一定的話語權。事實上，在中鋁成功收購力拓股權之后，必和必拓就屢屢向中鋁示好，希望“了解中鋁對并購案的想法”。
其二，中國鋁業作為力拓最大單一股東，因股權投資而具有了在國際資本市場尤其是鐵礦石領域的影響力。鐵礦石企業的股價與鐵礦石價格本身具有一定的聯動性，我國長期缺乏在這一領域的話語權。但自從中國鋁業收購力拓股權之后，情況大為改善。比如，在中國鋁業完成對力拓股權的收購之后，力拓股價先揚后抑，3月20日跌至每股48英鎊(中鋁購買價大約每股59英鎊)，中鋁投資因此形成巨虧。中鋁總裁兼董事長肖亞慶隨即表示，力拓的股價表現令中鋁增持力拓股權的可能性大于減持。肖氏話音一落，力拓英國股價立即反彈，很快突破并站穩60英鎊。
其三，有利于在一定程度上改變我國在鐵礦石談判中的被動地位。在以往的鐵礦石談判中，我國不銹鋼碳素鋼復合管企業屢屢遭受日本企業的算計，原因就在于早在多年以前，日本企業就走出去參股、收購了大量儲量豐富、鐵礦石品位高、開采條件好、交通方便的鐵礦石資源，它們能夠從鐵礦石漲價中分一杯羹。中鋁收購力拓股權，雖然還不足以對我國在鐵礦石談判中的地位產生明顯影響，但至少讓我們從中看到了這種操作思路所帶來的曙光。
應該認識到，在全球資源控制日益集中的大趨勢下，不盡快加入到這種整合、控制資源的行列中去，將因定價權的徹底喪失而不得不付出更沉重的代價。最近幾年，中國進口鐵礦石的價格年年上漲：2005年上漲了71.5%，2006年上漲19%，2007年上漲9.5%，而今年又創下了幾年來的最大漲幅——力拓的PB粉礦、楊迪粉礦、PB塊礦將在2007年基礎上分別上漲79.88%、79.88%、96.5%。
如果聽任其他國家收購資源無動于衷，我們將越來越被動。正是認識到這一點，中國鋁業一再表達出增持力拓股權的意愿。為了避免因澳大利亞政府給收購帶來麻煩，中國鋁業加強了與澳大利亞政府的互動，首先尋求獲得澳大利亞聯邦政府的批準。實際上，從聯合美鋁收購力拓股權開始，中國鋁業就在此類收購行動中表現出冷靜和智慧的一面。
我認為，中國鋁業的做法是可以復制的，尤其是對于那些有實力的企業，如果積極走出去收購資源，通過參股等方式收購資源，而不是無奈地看著資源價格一天天上漲，吞噬我們有限的利潤空間，不僅能夠獲取長期的穩定收益，還有利于確保國家的資源安全。
上海證券報
對正面臨寒冬期的中國鋁業而言，這的確是個好消息。由于鋁土礦及燃料等成本上漲，中國鋁業生產成本上升，公司上半年盈利將較去年同期下跌超過50%，加之電價上漲，電解鋁生產成本每噸將上漲300元。收購力拓股權帶來的收益，當會大大有利于中國鋁業盡快度過寒冬。
當然，中國鋁業收購力拓股權帶來的好處并不僅限于此。還包括：
其一，在鐵礦石巨頭的并購中掌握了一定的話語權。早在今年2月，必和必拓就向力拓發出要約收購，兩者均是全球鐵礦石巨頭，如果必和必拓收購力拓成功，將導致全球近四分之三的鐵礦石市場掌握在兩家企業手中。過于集中的市場格局已給了礦業巨頭們過大的定價權，倘若兩巨頭合二為一，勢將造成國際鐵礦石和煉焦煤價格急劇攀升，給不銹鋼碳素鋼復合管業帶來一場噩夢。因此，全球不銹鋼碳素鋼復合管企業群起反對，并強烈要求阻止這一交易。中國鋁業通過收購力拓股權，具有了一定的話語權。事實上，在中鋁成功收購力拓股權之后，必和必拓就屢屢向中鋁示好，希望“了解中鋁對并購案的想法”。
其二，中國鋁業作為力拓最大單一股東，因股權投資而具有了在國際資本市場尤其是鐵礦石領域的影響力。鐵礦石企業的股價與鐵礦石價格本身具有一定的聯動性，我國長期缺乏在這一領域的話語權。但自從中國鋁業收購力拓股權之后，情況大為改善。比如，在中國鋁業完成對力拓股權的收購之后，力拓股價先揚后抑，3月20日跌至每股48英鎊(中鋁購買價大約每股59英鎊)，中鋁投資因此形成巨虧。中鋁總裁兼董事長肖亞慶隨即表示，力拓的股價表現令中鋁增持力拓股權的可能性大于減持。肖氏話音一落，力拓英國股價立即反彈，很快突破并站穩60英鎊。
其三，有利于在一定程度上改變我國在鐵礦石談判中的被動地位。在以往的鐵礦石談判中，我國不銹鋼碳素鋼復合管企業屢屢遭受日本企業的算計，原因就在于早在多年以前，日本企業就走出去參股、收購了大量儲量豐富、鐵礦石品位高、開采條件好、交通方便的鐵礦石資源，它們能夠從鐵礦石漲價中分一杯羹。中鋁收購力拓股權，雖然還不足以對我國在鐵礦石談判中的地位產生明顯影響，但至少讓我們從中看到了這種操作思路所帶來的曙光。
應該認識到，在全球資源控制日益集中的大趨勢下，不盡快加入到這種整合、控制資源的行列中去，將因定價權的徹底喪失而不得不付出更沉重的代價。最近幾年，中國進口鐵礦石的價格年年上漲：2005年上漲了71.5%，2006年上漲19%，2007年上漲9.5%，而今年又創下了幾年來的最大漲幅——力拓的PB粉礦、楊迪粉礦、PB塊礦將在2007年基礎上分別上漲79.88%、79.88%、96.5%。
如果聽任其他國家收購資源無動于衷，我們將越來越被動。正是認識到這一點，中國鋁業一再表達出增持力拓股權的意愿。為了避免因澳大利亞政府給收購帶來麻煩，中國鋁業加強了與澳大利亞政府的互動，首先尋求獲得澳大利亞聯邦政府的批準。實際上，從聯合美鋁收購力拓股權開始，中國鋁業就在此類收購行動中表現出冷靜和智慧的一面。
我認為，中國鋁業的做法是可以復制的，尤其是對于那些有實力的企業，如果積極走出去收購資源，通過參股等方式收購資源，而不是無奈地看著資源價格一天天上漲，吞噬我們有限的利潤空間，不僅能夠獲取長期的穩定收益，還有利于確保國家的資源安全。
上海證券報
