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從數據上可以看出，1月中旬產量不僅仍保持低位（連續第8旬低于日均170萬噸），而且有較明顯的回落（減少2.2萬噸），表現略好于預期。這說明，國內不銹鋼碳素鋼復合管廠家的大力度減產仍在繼續，供給端利好再次得到加強。產量繼續下滑意味著供給端的積極作用將不斷加強，再考慮到預期好轉、需求小幅回升、成本堅挺、資金大趨勢放松等因素，我們認為2月份不銹鋼碳素鋼復合管價格回升的可能仍然較大。

產量變化與我們跟蹤的唐山地區高爐開工和不銹鋼碳素鋼復合管廠家檢修情況基本吻合。1月19日，唐山高爐開工率下降1個百分點，高爐檢修容積增加41.2%。檢修方面，跟蹤的1月份總檢修量70.8萬噸，環比小幅增加3.5萬噸（5.2%）。其中1月份檢修小幅減少，與產量下降有所不符，原因可能是統計樣本不完整，或是鋼協數據再次出現低估，我們傾向于第一種，不過無論如何，這并不影響產量仍然低位的大趨勢。

隨著減產的持續，供給端的積極作用越來越突出。其影響最明顯的，仍然是降低產業鏈庫存壓力，我們認為春節期間社會庫存增長低于預期，與供給端的收縮密切相關。后期無論供給還是庫存，都將對不銹鋼碳素鋼復合管市場帶來明顯的支撐。

除了供給端利好外，我們認為支撐2月份不銹鋼碳素鋼復合管價格回升的利好還包括：一、節后市場心態有所改觀，二、貿易商補庫存需求可能釋放，三、出口可能隨國內外價差拉大而增加，四、成本或將繼續堅挺，五、資金方面至少不會構成顯著利空。