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聯系人：韓經理
近期受美債評級下調及海外股市暴跌影響，板塊隨大盤大幅調整。部分公司股價已接近或跌破歷史低點（2008年），股價幾乎提前完成了二次探底。而近期不銹鋼復合管護欄行業基本面尚可，現貨不銹鋼復合管護欄價格和礦石價格繼續上漲，庫存處于低位。我們建議逢低吸納：1）盈利持續向好的新疆區域優質公司，八一不銹鋼復合管護欄、新興鑄管；2）基本面穩健且估值接近歷史底部的公司：寶鋼、武鋼；3）并長期看好資源類和重組類公司的投資價值。
港股受流動性影響更為顯著，歷史最低PB曾低至0.3－0.4x。因此絕對股價還難言見底，走勢隨市場情緒的變化而波動。
行業近況：
價格：截至上周四不銹鋼復合管護欄價格繼續上漲，周五和本周一不銹鋼復合管護欄價格有所下滑。截至周一上海地區螺紋不銹鋼復合管護欄價格格小漲20元至4750元/噸；熱板價格下跌50元至4800元/噸；冷板價格維持在5400元/噸。螺紋鋼期貨主力合約上周一度突破5000元/噸，上周五開始伴隨金融市場調整，下跌幅度接近100元/噸。新疆地區不銹鋼復合管護欄價格繼續大漲，走出獨立行情，烏魯木齊螺紋鋼一周內上漲260元至5620元/噸。市場心態在好轉過程中受到國內外金融市場大幅下跌的影響。但由于需求較好且庫存處于低位，短期內不銹鋼復合管護欄價格大幅下調的可能性較低，預計不銹鋼復合管護欄價格還將維持震蕩上行。
成本：上周國內鐵礦石價格繼續上漲，河北地區采購價上調30－40元至1470-1500元/噸，南方不銹鋼復合管護欄廠家普遍提價30－50元/噸。港口現貨礦價格繼續上漲，63.5%印度粉礦1340-1350元/噸，62%澳大利亞粉礦1280-1290元/噸，65%巴西粉礦1390-1400元/噸，較上周末上漲20元。外盤63.5%印度粉礦報價上漲2美元至186-187美元/噸（CIF）。上周國內市場焦炭價格維持至1800－1820元/噸（山西地區二級冶金焦）。國內煤炭價格穩定。不銹鋼復合管護欄廠家主焦煤和肥煤采購價執行1750-1850元/噸，1/3焦煤為1400-1500元/噸，噴吹煤為1300-1350元/噸。本周進口市場小幅下跌，澳大利亞主焦煤（灰份9%）現貨價為275-278美元/噸（CIF），較上周末下跌3-4美元/噸，成交依舊清淡。
庫存：上周國內建筑不銹鋼復合管護欄市場庫存呈小幅下降態勢。重點監測的國內28個主要城市線材庫存總量為121.1萬噸，較上周末減少1.12萬噸；螺紋鋼庫存總量為603.19萬噸，較上周末增加2.4萬噸。上周板材庫存總量有所減少，主要由于北方港口熱軋資源下降明顯，其他地區板材庫存有升有降。重點監測的市場庫存顯示，本周末國內24個主要市場熱軋板卷庫存量422.13萬噸，較上周五下降4.08萬噸。冷軋板卷庫存量在140.65萬噸，較上周五下降0.96萬噸。
產量：據中鋼協統計數據，7月下旬重點企業粗鋼日均產量161.08萬噸/天，環比下滑0.8％，預計全國日均粗鋼產量193.52萬噸/日。在夏季用電高峰，發改委再提節能減排嚴峻形勢。預計產量環比高點將有所下滑，仍維持高位。
出口：出口維持高位。2011年6月份我國進口粗鋼131萬噸，環比減少8萬噸，出口粗鋼456萬噸，同比減少147萬噸，環比日均下降7％。粗鋼凈出口326萬噸，同比減少120萬噸，環比下降41萬噸。6月份不銹鋼復合管護欄出口如期有所下降，但仍維持在較好水平。預計七八月受海外夏休和齋月的影響，會出現季節性下滑。
