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從上半年經濟數據透視宏觀經濟走勢
作者：admin 發布于：2019-12-1 7:30 Sunday
盡管受國內外諸多不利因素影響，中國經濟在發展中面臨著重重困難和挑戰，但從最新發布的上半年熱點經濟數據看，宏觀調控成效明顯，中國經濟目前正朝著預期的方向繼續穩步前行。
CPI增速高位回落農副產品價格趨穩
國家統計局數據顯示，盡管上半年我國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲7.9%，但從5月份和6月份的CPI數據看，不論同比還是環比均有所下降，這表明上半年居民消費價格漲幅持續走高的態勢已得到初步遏制。
豬肉等農副產品價格的大幅上漲，是本輪CPI持續攀升的主導因素。在上半年7.9%的CPI漲幅中，食品價格拉動上漲6.64個百分點。此外，國際因素也是CPI保持較高水平的重要因素。國際初級產品特別是石油和糧食的價格，今年以來增長都在30%以上。
同時，上半年工業品出廠價格(PPI)同比上漲7.6%。從3月份8%、4月份8.1%、5月份8.2%到6月份8.8%，PPI連續四個月處于8%的漲幅平臺。生產價格漲幅繼續擴大，對CPI也形成了較大的傳導壓力。
值得注意的是，上半年引起物價上漲的主要農副產品的價格已高位趨穩，夏糧豐收，農業形勢總體良好，工業消費品供大于求的格局沒有改變，這些對穩定物價都起到了非常重要的作用。
專家分析指出，下半年我國物價上漲壓力仍比較大，主要是國際原材料、石油價格大幅上漲形成的輸入型通脹壓力向國內傳導。此外，近期成品油和電價的上調，災后重建形成的對建材等的需求，也可能形成價格上漲的一些新因素。因此，當前仍要把治理通貨膨脹放在突出位置，千方百計抑制價格總水平過快上漲。
外貿順差減少結構更趨優化
在全球經濟發展放緩，世界主要發達國家內需動力不足的情況下，中國出口貿易的變化成為上半年中國經濟中備受關注的焦點話題之一。
海關總署發布的最新數據顯示，上半年我國累計貿易順差同比下降11.8%，凈減少132.1億美元。貿易順差下降的主要原因是出口增速相對減緩，進口增速相對提高。
根據海關數據，上半年我國出口同比增長21.9%，增速比去年同期放緩5.7個百分點；進口增長30.6%，增速比去年同期加快12.4個百分點。
此外，上半年，我國紡織服裝、鞋類等傳統大宗商品出口增長呈放緩跡象；但機電產品出口增勢良好，出口額同比增長25.4%，占同期出口總值的58.3%，比去年同期提高了1.6個百分點。這顯示我國外貿結構正在逐步優化。
今年上半年，我國服裝及衣著附件出口499.6億美元，增長3.4%，增速同比下降18.3個百分點；而紡織紗線、織物及制品出口317.2億美元，增長26.8%，增速同比上升17個百分點。業內人士表示，紡織紗線、織物及制品出口增速明顯快于服裝出口增速，反映了我國服裝加工環節外遷現象已十分明顯。
國務院發展研究中心對外經濟研究部部長張小濟說，在看到出口保持較快增長的同時，也要注意數字背后是出口企業的利潤明顯下降，成本壓力顯著上升。我們應當高度關注當前外貿出口走勢，同時要特別注意優化出口結構，轉變外貿增長方式。高污染、高能耗、資源型的“兩高一資”產品結構的調整，污染產品的限制、禁止生產和出口還要繼續堅定不移地走下去。
國務院總理溫家寶日前在廣州調研時，針對某出口企業制定的“發展、轉型、升級”的經營思路表示，這六個字反映了企業所走過的道路，是從實踐中總結出來的經驗。把壓力變成動力，把困難變成機遇，就要靠這六個字。
消費增速成一大亮點經濟支撐作用顯現
上半年，在拉動經濟增長的“三駕馬車”中，消費成為其中的一大亮點。在投資和出口的實際增速下降的背景下，消費增速的大幅上升，對防止經濟過快下滑起到了重要的緩沖作用。
今年上半年，我國社會消費品零售總額同比增長21.4%，比上年同期加快6個百分點，其中6月份增速高達23%。由于三、四季度一般是零售業旺季，在北京奧運、十一黃金周、中秋假期以及元旦和春節因素的帶動下，下半年零售行業仍然會保持穩定增長。
值得關注的是，今年上半年我國全社會固定資產投資的增幅為26.3%，而社會消費品零售總額的增速為21.4%，兩者之差已經縮小到4.9個百分點，遠低于去年同期超過10個百分點的增幅差距。
對于這一變化，國家信息中心首席經濟學家祝寶良說，這表明國家在結構調整上出現了積極變化，在需求結構上，過度依靠出口和投資拉動經濟增長的格局在轉變，消費增長的作用在加強，投資和消費關系進一步改善。
不過，由于經濟增速略減以及通脹預期上升，不少專家認為會對未來消費造成壓力，同時住房、汽車等消費熱點的降溫也可能導致下半年消費實際增速減緩，因此需要國家在宏觀調控政策上給予關注。
房價漲幅略有回落警惕市場波動風險
統計數據顯示，盡管上半年我國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲了10.2%，漲幅比上年同期高出4.2個百分點，但二季度房屋售價漲幅比一季度降低了1.8個百分點，這表明在政府的有效調控下，一直居高不下的房價正逐漸理性回歸。
此外，上半年房地產投資仍然保持較快增長，市場供應結構更加合理。從統計數字看，上半年我國房地產開發完成投資13196億元，同比增長33.5%。這一增速比去年同期還高出5個百分點。
不過，有專家指出，上半年房地產市場出現的一些波動也要引起重視，要警惕因市場波動給經濟帶來的負面影響。國務院發展研究中心研究員張立群指出，現在一些城市的房屋銷售困難，銀行貸款又很嚴，房地產企業的資金鏈比較緊張，這種局面如果一直持續下去，下半年房地產投資增幅有可能出現回落。
中國銀監會主席劉明康日前在銀監會2008年年中工作會議上強調，要密切關注房地產市場的變化，督促商業銀行針對部分城市進行住房按揭貸款壓力測試和情景分析，做好房地產風險的預警和控制工作。滿足正常合理的房地產信貸需求，科學地支持房地產業健康發展。
從此前強調收緊房地產企業信貸，到要滿足正常合理的房地產信貸需求，調控政策細微變化的背后是國家對維護房地產行業健康穩定發展的關注。
由于房地產業是支柱產業，其銷售下降不僅會給金融體系帶來影響，也不利于不銹鋼碳素鋼復合管、建材等產業的發展，給經濟發展帶來負面影響。對此，住房和城鄉建設部政策研究中心主任陳淮表示，除了確保“改善住房困難群體、低收入人群的居住條件和環境”“節約資源和能源”外，保證和維護國民經濟穩定運行也是未來中國房地產業一個堅定不移的發展方向。
貨幣供應總體可控信貸增速平穩下降
從上半年運行來看，央行從緊貨幣政策收到了預期效果。數據顯示，截至6月末，廣義貨幣(M2)余額44.3萬億元，同比增長17.4%；狹義貨幣(M1)15.5萬億元，同比增長14.2%，增速分別比上月低3.74個、0.7個百分點。
中國人民大學經濟學院副院長劉元春認為，從M1、M2的數據來看，6月份貨幣供給增速明顯回落，目前整體貨幣供應處于可控區間內。
此外，繼5月份M1、M2在17個月以來首次出現“喇叭口”反轉后，6月份，M2同比增速再度高于M1，增速差繼續反轉，且呈擴大趨勢。此間分析人士認為，M1、M2貨幣供給的回落與外匯儲備的增速減緩相關，也反映出存款定期化的趨勢，表明當前貨幣流動性已有所減弱，對緩解通貨膨脹的壓力有利。
與此同時，受央行調控政策和季節性因素影響，貸款增速平穩下降。截至6月末，金融機構各項人民幣貸款余額286199億元，同比少增899億元。而各項人民幣存款余額438989億元，同比多增15774億元。
總體來看，經過上調存款準備金率等多次宏觀調控，我國銀行業金融機構存款明顯回流，貸款增速得到有效控制，有利于適度收緊市場流動性，促進經濟長期平穩快速發展。
人民幣加速升值明顯靈活性和波動性增強
中國外匯交易中心的最新數據顯示，7月21日人民幣匯改三周年之際，人民幣對美元匯率中間價達到1：6.8271，較去年底累計升值近7%，接近去年全年的升值水平。
中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻表示，從積極意義講，人民幣對美元的加速升值表明人民幣匯率的靈活性和波動性在增強，匯改成果進一步顯現。
除靈活性和波動性外，主動性升值開始成為今年人民幣匯率的新特點。中國社科院世界政治與經濟研究所所長助理何帆認為，除美元貶值造成的壓力外，主動性升值一方面源于央行對匯率在貨幣體系中作用的重新認識，這在一定程度上能抑制國內通脹壓力，另一方面則源于人民幣匯率對出口影響的重新評估。
何帆認為，人民幣升值的確會影響出口，但主要原因不在升值，而在外需的下降、勞動成本上升以及出口退稅政策的調整。目前，出口企業的成本有50%到60%是原材料成本，20%是人工成本，匯率并不是主要方面。
央行調查顯示，匯改之后，沿海外貿企業通過積極促進產品升級換代，一定程度上消化了人民幣升值壓力，大部分外貿企業對人民幣匯率變動的調整能力和承受能力明顯高于預期。(來源：新華網)
CPI增速高位回落農副產品價格趨穩
國家統計局數據顯示，盡管上半年我國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲7.9%，但從5月份和6月份的CPI數據看，不論同比還是環比均有所下降，這表明上半年居民消費價格漲幅持續走高的態勢已得到初步遏制。
豬肉等農副產品價格的大幅上漲，是本輪CPI持續攀升的主導因素。在上半年7.9%的CPI漲幅中，食品價格拉動上漲6.64個百分點。此外，國際因素也是CPI保持較高水平的重要因素。國際初級產品特別是石油和糧食的價格，今年以來增長都在30%以上。
同時，上半年工業品出廠價格(PPI)同比上漲7.6%。從3月份8%、4月份8.1%、5月份8.2%到6月份8.8%，PPI連續四個月處于8%的漲幅平臺。生產價格漲幅繼續擴大，對CPI也形成了較大的傳導壓力。
值得注意的是，上半年引起物價上漲的主要農副產品的價格已高位趨穩，夏糧豐收，農業形勢總體良好，工業消費品供大于求的格局沒有改變，這些對穩定物價都起到了非常重要的作用。
專家分析指出，下半年我國物價上漲壓力仍比較大，主要是國際原材料、石油價格大幅上漲形成的輸入型通脹壓力向國內傳導。此外，近期成品油和電價的上調，災后重建形成的對建材等的需求，也可能形成價格上漲的一些新因素。因此，當前仍要把治理通貨膨脹放在突出位置，千方百計抑制價格總水平過快上漲。
外貿順差減少結構更趨優化
在全球經濟發展放緩，世界主要發達國家內需動力不足的情況下，中國出口貿易的變化成為上半年中國經濟中備受關注的焦點話題之一。
海關總署發布的最新數據顯示，上半年我國累計貿易順差同比下降11.8%，凈減少132.1億美元。貿易順差下降的主要原因是出口增速相對減緩，進口增速相對提高。
根據海關數據，上半年我國出口同比增長21.9%，增速比去年同期放緩5.7個百分點；進口增長30.6%，增速比去年同期加快12.4個百分點。
此外，上半年，我國紡織服裝、鞋類等傳統大宗商品出口增長呈放緩跡象；但機電產品出口增勢良好，出口額同比增長25.4%，占同期出口總值的58.3%，比去年同期提高了1.6個百分點。這顯示我國外貿結構正在逐步優化。
今年上半年，我國服裝及衣著附件出口499.6億美元，增長3.4%，增速同比下降18.3個百分點；而紡織紗線、織物及制品出口317.2億美元，增長26.8%，增速同比上升17個百分點。業內人士表示，紡織紗線、織物及制品出口增速明顯快于服裝出口增速，反映了我國服裝加工環節外遷現象已十分明顯。
國務院發展研究中心對外經濟研究部部長張小濟說，在看到出口保持較快增長的同時，也要注意數字背后是出口企業的利潤明顯下降，成本壓力顯著上升。我們應當高度關注當前外貿出口走勢，同時要特別注意優化出口結構，轉變外貿增長方式。高污染、高能耗、資源型的“兩高一資”產品結構的調整，污染產品的限制、禁止生產和出口還要繼續堅定不移地走下去。
國務院總理溫家寶日前在廣州調研時，針對某出口企業制定的“發展、轉型、升級”的經營思路表示，這六個字反映了企業所走過的道路，是從實踐中總結出來的經驗。把壓力變成動力，把困難變成機遇，就要靠這六個字。
消費增速成一大亮點經濟支撐作用顯現
上半年，在拉動經濟增長的“三駕馬車”中，消費成為其中的一大亮點。在投資和出口的實際增速下降的背景下，消費增速的大幅上升，對防止經濟過快下滑起到了重要的緩沖作用。
今年上半年，我國社會消費品零售總額同比增長21.4%，比上年同期加快6個百分點，其中6月份增速高達23%。由于三、四季度一般是零售業旺季，在北京奧運、十一黃金周、中秋假期以及元旦和春節因素的帶動下，下半年零售行業仍然會保持穩定增長。
值得關注的是，今年上半年我國全社會固定資產投資的增幅為26.3%，而社會消費品零售總額的增速為21.4%，兩者之差已經縮小到4.9個百分點，遠低于去年同期超過10個百分點的增幅差距。
對于這一變化，國家信息中心首席經濟學家祝寶良說，這表明國家在結構調整上出現了積極變化，在需求結構上，過度依靠出口和投資拉動經濟增長的格局在轉變，消費增長的作用在加強，投資和消費關系進一步改善。
不過，由于經濟增速略減以及通脹預期上升，不少專家認為會對未來消費造成壓力，同時住房、汽車等消費熱點的降溫也可能導致下半年消費實際增速減緩，因此需要國家在宏觀調控政策上給予關注。
房價漲幅略有回落警惕市場波動風險
統計數據顯示，盡管上半年我國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲了10.2%，漲幅比上年同期高出4.2個百分點，但二季度房屋售價漲幅比一季度降低了1.8個百分點，這表明在政府的有效調控下，一直居高不下的房價正逐漸理性回歸。
此外，上半年房地產投資仍然保持較快增長，市場供應結構更加合理。從統計數字看，上半年我國房地產開發完成投資13196億元，同比增長33.5%。這一增速比去年同期還高出5個百分點。
不過，有專家指出，上半年房地產市場出現的一些波動也要引起重視，要警惕因市場波動給經濟帶來的負面影響。國務院發展研究中心研究員張立群指出，現在一些城市的房屋銷售困難，銀行貸款又很嚴，房地產企業的資金鏈比較緊張，這種局面如果一直持續下去，下半年房地產投資增幅有可能出現回落。
中國銀監會主席劉明康日前在銀監會2008年年中工作會議上強調，要密切關注房地產市場的變化，督促商業銀行針對部分城市進行住房按揭貸款壓力測試和情景分析，做好房地產風險的預警和控制工作。滿足正常合理的房地產信貸需求，科學地支持房地產業健康發展。
從此前強調收緊房地產企業信貸，到要滿足正常合理的房地產信貸需求，調控政策細微變化的背后是國家對維護房地產行業健康穩定發展的關注。
由于房地產業是支柱產業，其銷售下降不僅會給金融體系帶來影響，也不利于不銹鋼碳素鋼復合管、建材等產業的發展，給經濟發展帶來負面影響。對此，住房和城鄉建設部政策研究中心主任陳淮表示，除了確保“改善住房困難群體、低收入人群的居住條件和環境”“節約資源和能源”外，保證和維護國民經濟穩定運行也是未來中國房地產業一個堅定不移的發展方向。
貨幣供應總體可控信貸增速平穩下降
從上半年運行來看，央行從緊貨幣政策收到了預期效果。數據顯示，截至6月末，廣義貨幣(M2)余額44.3萬億元，同比增長17.4%；狹義貨幣(M1)15.5萬億元，同比增長14.2%，增速分別比上月低3.74個、0.7個百分點。
中國人民大學經濟學院副院長劉元春認為，從M1、M2的數據來看，6月份貨幣供給增速明顯回落，目前整體貨幣供應處于可控區間內。
此外，繼5月份M1、M2在17個月以來首次出現“喇叭口”反轉后，6月份，M2同比增速再度高于M1，增速差繼續反轉，且呈擴大趨勢。此間分析人士認為，M1、M2貨幣供給的回落與外匯儲備的增速減緩相關，也反映出存款定期化的趨勢，表明當前貨幣流動性已有所減弱，對緩解通貨膨脹的壓力有利。
與此同時，受央行調控政策和季節性因素影響，貸款增速平穩下降。截至6月末，金融機構各項人民幣貸款余額286199億元，同比少增899億元。而各項人民幣存款余額438989億元，同比多增15774億元。
總體來看，經過上調存款準備金率等多次宏觀調控，我國銀行業金融機構存款明顯回流，貸款增速得到有效控制，有利于適度收緊市場流動性，促進經濟長期平穩快速發展。
人民幣加速升值明顯靈活性和波動性增強
中國外匯交易中心的最新數據顯示，7月21日人民幣匯改三周年之際，人民幣對美元匯率中間價達到1：6.8271，較去年底累計升值近7%，接近去年全年的升值水平。
中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻表示，從積極意義講，人民幣對美元的加速升值表明人民幣匯率的靈活性和波動性在增強，匯改成果進一步顯現。
除靈活性和波動性外，主動性升值開始成為今年人民幣匯率的新特點。中國社科院世界政治與經濟研究所所長助理何帆認為，除美元貶值造成的壓力外，主動性升值一方面源于央行對匯率在貨幣體系中作用的重新認識，這在一定程度上能抑制國內通脹壓力，另一方面則源于人民幣匯率對出口影響的重新評估。
何帆認為，人民幣升值的確會影響出口，但主要原因不在升值，而在外需的下降、勞動成本上升以及出口退稅政策的調整。目前，出口企業的成本有50%到60%是原材料成本，20%是人工成本，匯率并不是主要方面。
央行調查顯示，匯改之后，沿海外貿企業通過積極促進產品升級換代，一定程度上消化了人民幣升值壓力，大部分外貿企業對人民幣匯率變動的調整能力和承受能力明顯高于預期。(來源：新華網)
