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從7月前的過度樂觀到8月后的過度悲觀，不銹鋼復合管護欄市場下跌的負面沖擊已接近尾聲。在重新評估供需和庫存趨勢后，我們認為不銹鋼復合管護欄市場正進入蓄勢回升期，預計四季度不銹鋼復合管護欄市場反彈是大概率事件。

從內需看，9月后，國內進入施工旺季，基建和地產實際需求將增強；汽車、家電行業的旺盛需求在延續，機械造船需求呈上升趨勢。在不銹鋼復合管護欄市場觸底企穩后，下游用戶采購意愿已明顯復蘇。

外需方面，不銹鋼復合管護欄廠家最新出口訂單數據表明，四季度國內不銹鋼復合管護欄直接出口將較三季度上升。從間接出口看，耗鋼比重最大的機電產品出口也呈改善趨勢。

在不銹鋼復合管護欄市場跌至成本后，國內小不銹鋼復合管護欄廠家減產停產比例明顯增加，大不銹鋼復合管護欄廠家也通過檢修減少產量，預計9月后國內粗鋼產量將環比(比前一月)下降。目前接近歷史新高的社會庫存是行情最大的憂慮，我們預計，鋼企減產和需求增強將使庫存曲線最晚于10月見頂回落，而不銹鋼復合管護欄廠家和下游用戶的庫存壓力并不大。

雖然不銹鋼復合管護欄市場已接近底部，短期(9月份)現貨不銹鋼復合管護欄市場仍將承受庫存消化和需求確認過程，難有明顯反彈動力。從四季度看，隨著需求持續釋放、不銹鋼復合管護欄廠家減產效應體現，庫存將見頂回落，不銹鋼復合管護欄市場回升概率將大幅增加。(鳳凰網)