山東飛龍金屬材料有限公司
電 話：0635-8579856
0635-8579857
手 機：13863588378
傳 真：0635-2996665
Ｑ Ｑ：397366996
聯系人：韓經理
電 話：0635-8579856
0635-8579857
手 機：13863588378
傳 真：0635-2996665
Ｑ Ｑ：397366996
聯系人：韓經理
緊縮有共識 是否加息現分歧
作者：admin 發布于：2018-12-29 1:27 Saturday
在PPI數據刷新3年高點后，國家統計局昨天公布的1月份居民消費價格指數CPI同比增幅達到7.1%，再度創出11年來的高點。目前分析人士普遍認為，為了抑制通脹，我國貨幣政策的緊縮力度不會放松，但對于央行是否會加息市場存在較大分歧。
是否加息存分歧
CPI的不斷走高加劇了我國負利率的局面。以當前1年期存款利率4.14%的水平來看，1月份7.1%的CPI漲幅使得我國的負利率水平已達到-2.9%。而對于中國實際利率為負的關注是目前持加息觀點的主要理由。
“如果真實的存款利率持續為負，會使得民間資金傾向于更多的進行投資，從而會有更多的資金流到非正式的金融體系中，削弱央行對于商業銀行放貸的控制力度。”渣打銀行高級經濟學家王志浩昨天也表示。
王志浩認為，為糾正負利率態勢，央行未來會繼續加息，在今年的二到三季度加息次數可能會達到四次，使得1年期存款利率達到5.22%的水平。而中美利差倒掛則不會成為主要的限制因素。
申萬研究所宏觀分析師李慧勇也認為，實際利率的持續為負使得再次加息勢在必行，他預計一季度利率將提高1次，并且仍有可能采取非對稱的方式進行。
但在興業銀行分析師魯政委看來，所謂的“負利率”并不是促使央行加息的重要決策依據。
他表示，如果央行為了維持正利率而不斷調整利率，會使得利率調整滯后于物價變化，反而不能達到穩定通脹、保持經濟平穩運行的目的。實際上只要通脹預期企穩，就意味著已實現了“正利率”。而目前機構對全年通脹形勢的預期基本維持在4.5%左右，顯示出通脹預期的穩定，在這種情況下加息的必要性已不大。
此外，摩根士丹利經濟學家王慶認為，美聯儲的持續降息、中美利差倒掛空間的擴大將成為抑制中國央行加息的主要因素。在中國目前的匯率政策下，中國央行執行獨立貨幣政策的空間有限，加息會加大信貸擴張和通脹的壓力。在這種情況下，人民幣的加速升值應該成為抑制通脹的主要政策手段。
加強數量型工具回籠力度
雖然在加息問題上存在分歧，但對于央行其他政策性工具的運用,市場人士則存在更多的共識。
魯政委表示，流動性過剩仍是導致通脹的本質原因，因此央行會繼續通過數量型工具加大對于流動性的回籠力度。此外，匯率也會在一段時期內保持較快的升值速度，一方面從源頭上緩解流動性過剩局面，另一方面也會部分替代利率，發揮抑制通脹的作用。
李慧勇也認為，央行會繼續通過上調存款準備金率、加大公開市場操作力度來對沖過多的流動性，緩解流動性過剩帶來的通貨膨脹壓力，近期再度上調存款準備金率的可能性很大，此外，人民幣也會加快升值來抑制輸入型通貨膨脹的壓力，通脹壓力越大，升值幅度可能越快，預計3月底人民幣對美元匯率將可能達到1：7的水平。
今年以來人民幣升值速度明顯加快，截至昨天，人民幣兌美元中間價已達到7.1574，今年累計升幅已達到2%。
此外，春節以來，央行公開市場操作力度也有明顯加大。上周四央行公開市場操作量達到了3300億元，凈回籠資金量近3000億元，創下單周凈回籠量的歷史新高。
昨天央行在市場上發行了600億元1年期央票，同時進行了350億元正回購操作，繼續保持較大的回籠力度。當天1年期發行利率為4.0583%，28天和91天回購利率分別為3.20%和3.40%，均與前期持平。(財經日報)
是否加息存分歧
CPI的不斷走高加劇了我國負利率的局面。以當前1年期存款利率4.14%的水平來看，1月份7.1%的CPI漲幅使得我國的負利率水平已達到-2.9%。而對于中國實際利率為負的關注是目前持加息觀點的主要理由。
“如果真實的存款利率持續為負，會使得民間資金傾向于更多的進行投資，從而會有更多的資金流到非正式的金融體系中，削弱央行對于商業銀行放貸的控制力度。”渣打銀行高級經濟學家王志浩昨天也表示。
王志浩認為，為糾正負利率態勢，央行未來會繼續加息，在今年的二到三季度加息次數可能會達到四次，使得1年期存款利率達到5.22%的水平。而中美利差倒掛則不會成為主要的限制因素。
申萬研究所宏觀分析師李慧勇也認為，實際利率的持續為負使得再次加息勢在必行，他預計一季度利率將提高1次，并且仍有可能采取非對稱的方式進行。
但在興業銀行分析師魯政委看來，所謂的“負利率”并不是促使央行加息的重要決策依據。
他表示，如果央行為了維持正利率而不斷調整利率，會使得利率調整滯后于物價變化，反而不能達到穩定通脹、保持經濟平穩運行的目的。實際上只要通脹預期企穩，就意味著已實現了“正利率”。而目前機構對全年通脹形勢的預期基本維持在4.5%左右，顯示出通脹預期的穩定，在這種情況下加息的必要性已不大。
此外，摩根士丹利經濟學家王慶認為，美聯儲的持續降息、中美利差倒掛空間的擴大將成為抑制中國央行加息的主要因素。在中國目前的匯率政策下，中國央行執行獨立貨幣政策的空間有限，加息會加大信貸擴張和通脹的壓力。在這種情況下，人民幣的加速升值應該成為抑制通脹的主要政策手段。
加強數量型工具回籠力度
雖然在加息問題上存在分歧，但對于央行其他政策性工具的運用,市場人士則存在更多的共識。
魯政委表示，流動性過剩仍是導致通脹的本質原因，因此央行會繼續通過數量型工具加大對于流動性的回籠力度。此外，匯率也會在一段時期內保持較快的升值速度，一方面從源頭上緩解流動性過剩局面，另一方面也會部分替代利率，發揮抑制通脹的作用。
李慧勇也認為，央行會繼續通過上調存款準備金率、加大公開市場操作力度來對沖過多的流動性，緩解流動性過剩帶來的通貨膨脹壓力，近期再度上調存款準備金率的可能性很大，此外，人民幣也會加快升值來抑制輸入型通貨膨脹的壓力，通脹壓力越大，升值幅度可能越快，預計3月底人民幣對美元匯率將可能達到1：7的水平。
今年以來人民幣升值速度明顯加快，截至昨天，人民幣兌美元中間價已達到7.1574，今年累計升幅已達到2%。
此外，春節以來，央行公開市場操作力度也有明顯加大。上周四央行公開市場操作量達到了3300億元，凈回籠資金量近3000億元，創下單周凈回籠量的歷史新高。
昨天央行在市場上發行了600億元1年期央票，同時進行了350億元正回購操作，繼續保持較大的回籠力度。當天1年期發行利率為4.0583%，28天和91天回購利率分別為3.20%和3.40%，均與前期持平。(財經日報)
