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南京不銹鋼復(fù)合管欄桿：板材遭遇產(chǎn)能過剩 寶鋼入主可能性不大
作者：admin 發(fā)布于：2018-6-27 4:11 Wednesday
| 資產(chǎn)減值損失放大近67倍的南京不銹鋼復(fù)合管欄桿一時成為大家關(guān)注的焦點，實際上，整個不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)來看，南鋼的計提占比約10%，處于合理區(qū)間。不過，公司一度被認為放大其業(yè)績利好的板材今年可能成為累贅。 計提處于正常區(qū)間 南鋼去年凈利潤下降88%，每股收益0.07元。在不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)，這并不是讓人出乎意料的結(jié)果。不銹鋼復(fù)合管欄桿業(yè)在去年10月中旬出現(xiàn)價格暴跌，資產(chǎn)跌價減值不可避免。南鋼四季度存貨43.83億元，計提4.34億元，占比10%，基本正常。 實際上，對投資者來說，2009年公司的發(fā)展才是值得關(guān)注的事情。 公司2008年全年產(chǎn)鋼496.53萬噸、產(chǎn)生鐵514.09萬噸、產(chǎn)不銹鋼復(fù)合管欄桿425.10萬噸，分別完成年度計劃的92.46%、87.13%、94.26%；實現(xiàn)營業(yè)收入283.54億元、營業(yè)成本271.05億元、營業(yè)毛利12.49億元，營業(yè)毛利低于計劃目標8.90%。公司2009年生產(chǎn)經(jīng)營的主要目標為：實現(xiàn)鋼產(chǎn)量512萬噸，生鐵產(chǎn)量533萬噸，不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)量431萬噸；實現(xiàn)營業(yè)收入239.92億元(營業(yè)成本預(yù)算228.65億元)。當然，毛利率會有所提升。 公司的生產(chǎn)經(jīng)營中，有相當比重的生鐵來自集團公司，這個關(guān)聯(lián)交易仍然沒有解決，因此，投資者想真正了解上市公司真實經(jīng)營狀況，還有一個過程。 從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，2007年、2008年上半年，南鋼逐漸上升的板材品種被業(yè)界認為是放大利好的因素，2009年，這可能成為利空因素。中國板材產(chǎn)能過剩問題比長材更為嚴重，價格能不能保持在上市公司利潤線以上，無法作肯定回答。 寶鋼入主可能性不大 投資者關(guān)注的是，寶鋼有多大可能收購南鋼。從內(nèi)部人士的觀點來看，寶鋼的行為可能更多的是財務(wù)投資行為，南鋼高層沒有在官方渠道得到寶鋼收購的消息。 根據(jù)南鋼的年報數(shù)據(jù)，到去年四季度，寶鋼持有南鋼3538.31萬股，占總股本比例為2.1%。部分人士認為，寶鋼有收購南鋼的意圖。這符合大不銹鋼復(fù)合管欄桿廠家的并購戰(zhàn)略，也符合國家不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃的戰(zhàn)略意圖。 不過，寶鋼在國內(nèi)收購的案中，成功收購大多數(shù)為國有不銹鋼復(fù)合管欄桿廠家，成功收購民營不銹鋼復(fù)合管欄桿廠家的還鮮有先例。寶鋼對寧波不銹鋼復(fù)合管欄桿之所以能夠成功收購，這跟寧波不銹鋼復(fù)合管欄桿的經(jīng)營狀況有很大關(guān)系，公司作為產(chǎn)鋼量400萬噸的中小不銹鋼復(fù)合管欄桿廠家，主要以板材為主，資產(chǎn)減值損失8億－10億元左右，加上新建產(chǎn)能，遇到金融危機，公司可以說是面臨財務(wù)困境。但南鋼情況不一樣，公司的管理能力、經(jīng)營狀況在不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)應(yīng)該是比較完善的，目前還不至于出現(xiàn)財務(wù)危機，因此，寶鋼想在行業(yè)低谷拿下南鋼，可能性非常小。行業(yè)人士認為，不排除寶鋼已經(jīng)減持南鋼股份套現(xiàn)的可能。(來源：中國證券報) | ||
