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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
一、行情回顧篇
如果9月行情可以定義為大幅反彈，那么10月不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格走勢(shì)則演變?yōu)闆_高回落后轉(zhuǎn)入震蕩，市場(chǎng)呈現(xiàn)出新的運(yùn)行特征。
首先，供需進(jìn)入弱平衡狀態(tài)。9月份以來(lái)，終端采購(gòu)、工地備貨、貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)、中間倒手等多方需求集中放量，造成了階段性供不應(yīng)求局面。而10月份以來(lái)，需求釋放則呈現(xiàn)出時(shí)好時(shí)壞、階段性放量的特征，其釋放強(qiáng)度雖較9月有所減弱，但仍屬于年內(nèi)的次旺季水平。而隨著此前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家?guī)齑婧蜕鐣?huì)庫(kù)存的大幅消耗，當(dāng)前總體供給與需求水平基本持平，從而形成了供需弱平衡、價(jià)格無(wú)方向的特點(diǎn)。
其次，原料價(jià)格仍相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。由于本輪現(xiàn)貨不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格反彈幅度達(dá)到12%，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家虧損面明顯減小，開工率出現(xiàn)逐步回升，從而對(duì)原料需求形成了較強(qiáng)支撐，目前3270元/噸的普碳鋼坯價(jià)格，118美元/噸的外礦價(jià)格仍處于反彈以來(lái)的相對(duì)高位，而不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家價(jià)格也是以穩(wěn)中有升為主，成本堅(jiān)挺之下，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格也難有大跌壓力可言。
最后，政策面偏于利好。9月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)政策面以利好為主旋律。既有上萬(wàn)億投資的集中皮膚，又是鐵路、基建投資的提速，于此同時(shí)，9月份的消費(fèi)、投資、進(jìn)出口和工業(yè)生產(chǎn)等數(shù)據(jù)較8月均有明顯回升，且今年前三季度信貸規(guī)模遠(yuǎn)超去年，均表明穩(wěn)增長(zhǎng)政策在逐漸發(fā)揮效應(yīng)，而18大之前，市場(chǎng)對(duì)于政策面仍存在較好預(yù)期，此種局面無(wú)疑有利于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格的平穩(wěn)運(yùn)行。
10月不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)漲跌乏力，那么接下來(lái)的11月，供需形勢(shì)如何變化？原料需求還會(huì)不會(huì)如此強(qiáng)勁？政策面釋放出怎么樣的信號(hào)？帶著諸多問題，一起來(lái)看2012年11月滬上建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行情分析報(bào)告。
供給分析：粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)回升，社會(huì)庫(kù)存降至低位
●10月不銹鋼碳素鋼復(fù)合管社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)回落
●9月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量有所回升
●9月我國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出口明顯增加
●下月建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)能釋放預(yù)期
二、供給分析篇
1、國(guó)內(nèi)建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管庫(kù)存現(xiàn)狀分析
根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)節(jié)日期間的短暫增倉(cāng)之后，節(jié)后庫(kù)存又重回減倉(cāng)勢(shì)態(tài)，截止10月19日，目前全國(guó)26個(gè)主要市場(chǎng)五大不銹鋼碳素鋼復(fù)合管品種社會(huì)庫(kù)存量為1290萬(wàn)噸，此為僅次于9月底1270萬(wàn)噸的年內(nèi)次低水平，同時(shí)也是兩年來(lái)的庫(kù)存低位。而據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月上旬末重點(diǎn)企業(yè)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管庫(kù)存1077萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加1.4%，但較8月高位已經(jīng)下降了13%。換言之，9月份以來(lái)，無(wú)論是社會(huì)庫(kù)存還是不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家?guī)齑妫嫉玫搅溯^大程度的消耗，庫(kù)存的相對(duì)低位以及主導(dǎo)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家的規(guī)格短缺，對(duì)當(dāng)前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格形成了較強(qiáng)支撐。不過(guò)，仍需關(guān)注的是，盡管社會(huì)庫(kù)存呈持續(xù)減倉(cāng)狀態(tài)，但當(dāng)前重點(diǎn)企業(yè)的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管庫(kù)存仍較年初高出22%以上，且隨著冬季來(lái)臨需求減弱，后期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家?guī)齑嫒杂羞M(jìn)一步攀升之勢(shì)。
2、國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管供給現(xiàn)狀分析
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1-9月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為54234萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.7%。其中9月份粗鋼產(chǎn)量5795萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.6%。9月份粗鋼日均產(chǎn)量193.17萬(wàn)噸，較8月份的189.36萬(wàn)噸增長(zhǎng)2%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)明顯高于此前中鋼協(xié)的預(yù)估數(shù)據(jù)，顯示出中鋼協(xié)對(duì)9月份非重點(diǎn)企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量有所低估，中小不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家在9月份產(chǎn)能恢復(fù)釋放速度高于預(yù)期。另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2012年10月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為158.36萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)4.94%；預(yù)估10月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為191.62萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)3.98%。數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格的大幅反彈，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家開工意愿也明顯提升，粗鋼產(chǎn)量的快速恢復(fù)，無(wú)疑將制約后期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格的反彈高度，并對(duì)后期供給形成壓力。
3、國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管進(jìn)出口現(xiàn)狀分析
據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，2012年9月份我國(guó)出口不銹鋼碳素鋼復(fù)合管515萬(wàn)噸，較8月份增加91萬(wàn)噸，與去年同期相比增長(zhǎng)22.33%。1至9月份我國(guó)累計(jì)出口不銹鋼碳素鋼復(fù)合管4094萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.2%。
2012年9月份我國(guó)進(jìn)口不銹鋼碳素鋼復(fù)合管120萬(wàn)噸，較8月份持平，與去年同期相比下降9.77%。1至9月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口不銹鋼碳素鋼復(fù)合管1052萬(wàn)噸，同比下降12%。
2012年9月份進(jìn)口鋼坯2萬(wàn)噸，較7月份減少1萬(wàn)噸。1至9月份累計(jì)進(jìn)口鋼坯27萬(wàn)噸，同比下降37.1%。鋼坯出口則為零。
2012年9月份我國(guó)出口焦炭11萬(wàn)噸，1至9月份累計(jì)出口焦炭86萬(wàn)噸，同比下降71.4%。
2012年9月份我國(guó)進(jìn)口鐵礦石6501萬(wàn)噸，較8月份增加256萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.33%。1至9月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石55076萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.4%。
數(shù)據(jù)顯示，今年4-8月不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格處于持續(xù)回落過(guò)程中，其中8月份跌勢(shì)擴(kuò)大，9月初價(jià)格一度降至年內(nèi)最低點(diǎn)，國(guó)內(nèi)外價(jià)差空間也再度擴(kuò)大；與此同時(shí)，9月美國(guó)QE3政策出臺(tái)，國(guó)際市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)暖，訂單有所回升，以上因素共同推動(dòng)了9月不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出口的大幅回升。不過(guò)，由于歐美日自護(hù)性不斷加強(qiáng)，貿(mào)易保護(hù)主義持續(xù)升溫，而國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格自9月中旬左右開始企穩(wěn)反彈，當(dāng)前國(guó)際價(jià)差已經(jīng)明顯縮小，在價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸減弱的情況下，后期由低價(jià)帶動(dòng)的出口增長(zhǎng)已經(jīng)難以持續(xù)下去。
4、下月建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管供給預(yù)期
綜合來(lái)看，當(dāng)前價(jià)位之下，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家虧損面大幅縮小，部分品種出現(xiàn)一定盈利，所以其復(fù)產(chǎn)意愿明顯提升。而當(dāng)前數(shù)據(jù)來(lái)看，9月全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)較8月上升2%，10月上旬日均產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比上升4%，后期產(chǎn)量進(jìn)一步上升仍將是大概率事件。
需求分析：10月份終端需求略有放緩
●10月滬建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求釋放仍處高位
●9月全國(guó)基建投資明顯提速
●預(yù)計(jì)下月建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)需求將逐漸走弱
三、需求形勢(shì)篇
1、滬上建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管銷量走勢(shì)分析
傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來(lái)看（如上圖），不銹鋼碳素鋼復(fù)合管現(xiàn)貨交易平臺(tái)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷8月（9.16-10.14）終端采購(gòu)量在農(nóng)歷7月大幅回升37.26%的基礎(chǔ)上繼續(xù)回升3.09%，顯示本月需求釋放仍延續(xù)了旺季偏強(qiáng)勢(shì)態(tài)。不過(guò)跟9月的集中放量相比，10月需求釋放呈現(xiàn)出時(shí)好時(shí)壞、階段性放量的特點(diǎn)，一方面，價(jià)格高位之下抄底需求、囤貨需求風(fēng)險(xiǎn)提高，采購(gòu)減少；另一方面，前期需求集中釋放有透支成分，也需要一定時(shí)間消化。但總體而言，10月的成交總量仍維持在年內(nèi)相對(duì)高位，說(shuō)明9、10月以來(lái)，新開工工地的數(shù)量以及在建工地的施工速度都有所提高，下游需求確實(shí)出現(xiàn)了一定回暖。
2、國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析
從本市投資額度來(lái)看，上海統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前三季度，本市全社會(huì)固定資產(chǎn)投資3379.82億元，同比增長(zhǎng)5.2%，增幅比1-8月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)。三大投資領(lǐng)域中，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資598.38億元，下降6.9%；工業(yè)投資804.58億元，增長(zhǎng)1.2%；房地產(chǎn)開發(fā)投資1664.86億元，增長(zhǎng)12.2%。不過(guò)單就9月數(shù)據(jù)而言，基建投資環(huán)比增長(zhǎng)38%，房地產(chǎn)投資則基本持平，顯示出后期基建投資有發(fā)力之勢(shì)。
而就全國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，今年前三季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）256933億元，同比名義增長(zhǎng)20.5%，增速比上半年加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。前三季度基礎(chǔ)設(shè)施投資38677億元，同比增長(zhǎng)10.2%，增速比上半年加快5.8個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資226866億元，同比增長(zhǎng)25.7%，比上半年加快2.5個(gè)百分點(diǎn)；新開工項(xiàng)目276276個(gè)，同比增加19327個(gè)。
不過(guò)，前三季度全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資51046億元，同比名義增長(zhǎng)15.4%，增速比上半年回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落16.6個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積26033萬(wàn)平方米，同比下降16.5%。
綜合數(shù)據(jù)顯示，下半年以來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施投資的加快增長(zhǎng)抵銷了房地產(chǎn)投資的減速效應(yīng)，使固定資產(chǎn)投資同比增速達(dá)到20.5%，增速比上半年加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，后期鐵路投資有望繼續(xù)發(fā)力，基建投資的增長(zhǎng)勢(shì)頭有望繼續(xù)保持。
3、下月建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求預(yù)期
綜上所述，9、10月份在基建投資快速回升、下游補(bǔ)庫(kù)需求放大以及抄底炒作需求入場(chǎng)的共同推動(dòng)之下，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)需求旺季得以再現(xiàn)。不過(guò)，10月總體需求釋放強(qiáng)度已經(jīng)較9月份有所減弱，而接下來(lái)的11、12月屬于傳統(tǒng)的建筑淡季，北方的寒冷天氣必將會(huì)使建筑開工受到影響，因此對(duì)于下月的需求預(yù)期，將是以逐漸減弱為趨勢(shì)。
成本分析：進(jìn)口鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勁上漲
●10月原材料價(jià)格震蕩上漲
●主要區(qū)域建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出廠價(jià)格分析
●11月建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管成本走勢(shì)預(yù)測(cè)
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
本月原材料價(jià)格震蕩上漲，上旬繼續(xù)上漲，中旬一度小幅回落，下旬再度上漲。根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3290元/噸，月環(huán)比上漲160元/噸；江蘇地區(qū)廢不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格格為2690元/噸，月環(huán)比上漲320元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為1200元/噸，月環(huán)比上漲20元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為1050元/噸，月環(huán)比上漲30元/噸。與此同時(shí)，品位63.5%印度粉礦外盤報(bào)價(jià)為121美元/噸，月環(huán)比上漲13美元/噸。
分品種看，10月唐山鋼坯價(jià)格一波三折，國(guó)慶假期出現(xiàn)170元/噸的大幅上漲，10月中旬連續(xù)回落，至下旬再度震蕩上漲，總體較9月仍上漲160元/噸。由于下游調(diào)坯企業(yè)廠內(nèi)坯料庫(kù)存不多，為滿足日常生產(chǎn)及訂單生產(chǎn)，采購(gòu)坯料略顯積極。當(dāng)前坯料市場(chǎng)現(xiàn)貨資源并不多，據(jù)悉一些手中有現(xiàn)貨的商家多有惜售心理，后期鋼坯價(jià)格仍有望震蕩偏強(qiáng)。10月上旬焦炭?jī)r(jià)格小幅反彈20元/噸，中下旬基本平穩(wěn)。從焦化企業(yè)獲悉，山西地區(qū)為迎接“十八大”召開，從9月1日-10月31日地方中小煤礦出于安全角度全部停產(chǎn)。導(dǎo)致近期山西焦煤、山東兗礦和龍煤等煤價(jià)連續(xù)上漲。而作為獨(dú)立焦化企業(yè)而言，為減少成本90%煉焦煤均從地方中小礦采購(gòu)，目前消耗煤炭一方面是前期的庫(kù)存，而到后期焦煤資源開始呈現(xiàn)供不應(yīng)求狀況，帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)一波上漲行情。10月國(guó)內(nèi)廢不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格格大幅上漲，累計(jì)漲幅達(dá)320元/噸。隨著不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)需求回暖，目前一些小電爐不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家已有了一定的利潤(rùn)空間，產(chǎn)能有所恢復(fù)，前期一直觀望的大中型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家因庫(kù)存偏緊，近日也紛紛提價(jià)補(bǔ)庫(kù)，廢不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)場(chǎng)成交逐漸好轉(zhuǎn)，價(jià)格連續(xù)上漲。
從鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，10月份國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格震蕩上漲，10月上旬連續(xù)上漲，中旬小幅回落，下旬趨于平穩(wěn)，累計(jì)較上月末上漲30元/噸。近期國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家產(chǎn)能有所恢復(fù)，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家補(bǔ)庫(kù)力度將有所加大，另十八大期間國(guó)內(nèi)部分礦山將關(guān)停，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格仍將穩(wěn)中有漲。外盤報(bào)價(jià)10月上旬大幅上漲，中旬震蕩回落，下旬再度上漲，累計(jì)較上月末漲幅達(dá)13美元/噸。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格自9月中旬以來(lái)持續(xù)上漲，62%品位進(jìn)口礦價(jià)從9月初的90美元/噸上漲到目前的120美元/噸，上漲幅度超過(guò)30%。隨著礦價(jià)的上漲，國(guó)內(nèi)前期停產(chǎn)的中小礦山也迅速恢復(fù)生產(chǎn)，9月份我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量達(dá)到12906萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.3%，環(huán)比增長(zhǎng)10.7%，單月產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高。9月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量為6501萬(wàn)噸，較8月份增加256萬(wàn)噸，創(chuàng)今年新高。
10月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI大幅上漲，截止10月24日，BDI指數(shù)收于1088點(diǎn)，較9底上漲322點(diǎn)，漲幅達(dá)42.04%，收回了第三季度的全部跌幅。這意味著沉寂已久的航運(yùn)業(yè)正在艱難復(fù)蘇，近期海運(yùn)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，礦山積極拿船鼓舞了海運(yùn)市場(chǎng)，熱煤和谷物也在繼續(xù)推動(dòng)巴拿馬船型運(yùn)價(jià)的上漲。太平洋航線表現(xiàn)最為活躍。但是目前還無(wú)法十分樂觀地證實(shí)航運(yùn)業(yè)即將走出泥潭迎來(lái)反轉(zhuǎn)，原因是運(yùn)力過(guò)剩問題仍是困擾航運(yùn)業(yè)的根本問題。
2、主要區(qū)域建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出廠價(jià)格分析
本月板材主導(dǎo)廠家對(duì)11月份出廠價(jià)格調(diào)整方向不一，寶不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格格繼續(xù)選擇平盤，武鋼、鞍鋼等不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家出廠價(jià)格則小幅上調(diào)，反映出板材廠家對(duì)后市看法總體仍較為謹(jǐn)慎。建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家在10月上中旬連續(xù)上調(diào)，下旬趨于平穩(wěn)，其中沙鋼本月線材出廠價(jià)格累計(jì)上調(diào)了280元/噸，螺紋鋼上調(diào)150元/噸，河北不銹鋼碳素鋼復(fù)合管對(duì)上中旬指導(dǎo)價(jià)格上調(diào)150元/噸，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家出廠價(jià)格的上調(diào)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)起到較強(qiáng)的支撐作用。今年不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)以及鋼貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)均遇到較大困難，1-8月份重點(diǎn)大中型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)利潤(rùn)總額-31.84億元，同比下滑104.22%，銷售利潤(rùn)率為-0.13%；8月當(dāng)月利潤(rùn)收入-41.96億元，銷售利潤(rùn)率為-1.5%，盈利狀況下滑至年度最低點(diǎn)。
而鋼貿(mào)企業(yè)今年出現(xiàn)了大洗牌，資金鏈斷裂、跑路事件不斷出現(xiàn)，目前全國(guó)已約有三分之一的鋼貿(mào)商退出了不銹鋼碳素鋼復(fù)合管貿(mào)易行業(yè)。受制于資金緊張，鋼貿(mào)商作為庫(kù)存的蓄水池功能喪失，越來(lái)越多的鋼貿(mào)商在降低庫(kù)存，即使是價(jià)格上漲也大多采取廠提、直發(fā)的形式來(lái)消化不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家協(xié)議資源，極大程度降低了流通市場(chǎng)的庫(kù)存水平，降低了整體市場(chǎng)的活躍程度，也加大了不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)的庫(kù)存與資金壓力，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家在此時(shí)也相對(duì)以往任何時(shí)候更加重視維護(hù)廠商關(guān)系穩(wěn)定的重要性。
3、下月建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管成本預(yù)期
綜上所述，考慮到近期國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家粗鋼產(chǎn)能釋放逐步加快，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家對(duì)原材料的補(bǔ)庫(kù)力度加大，另外十八大期間國(guó)內(nèi)部分中小煤礦、鐵礦將關(guān)停，預(yù)計(jì)11月份國(guó)內(nèi)鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格將平穩(wěn)為主。而目前主導(dǎo)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格基本持平或略有倒掛，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家在臨近年末對(duì)價(jià)格調(diào)整將會(huì)相對(duì)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)將會(huì)以穩(wěn)為主。綜合來(lái)看，對(duì)于下月的成本預(yù)期，將以穩(wěn)中有升為主。
宏觀經(jīng)濟(jì)：關(guān)注政策面的變化
●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析
●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)
五、宏觀經(jīng)濟(jì)篇
（一）10月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
（1）10月1日中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的9月份中國(guó)制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，PMI指數(shù)自今年5月份以來(lái)首次回升。
（2）10月1日中物聯(lián)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布9月份不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)PMI指數(shù)為43.5%，較上月回升3.6個(gè)百分點(diǎn)，脫離了8月份創(chuàng)下的近45個(gè)月的低點(diǎn)。主要分項(xiàng)指數(shù)當(dāng)中，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)跌落至收縮區(qū)間，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)明顯反彈。
（3）2012年1-9月，國(guó)內(nèi)鐵路固定資產(chǎn)投資達(dá)3441.56億元，較2011年同期下滑13%；其中鐵路基礎(chǔ)建設(shè)投資2902.51億元，與去年同期相比減少548.28億元。單就9月數(shù)據(jù)來(lái)看，9月份國(guó)內(nèi)鐵路固定資產(chǎn)投資達(dá)726.58億元，同比增長(zhǎng)92.7%，環(huán)比增長(zhǎng)52.7%；其中基礎(chǔ)建設(shè)投資642.77億元，同比大幅增長(zhǎng)111%，環(huán)比增長(zhǎng)63.8%。
（4）據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值353480億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.7%。其中，一季度增長(zhǎng)8.1%，二季度增長(zhǎng)7.6%，三季度增長(zhǎng)7.4%。前三季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)10.0%，增速比上半年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.2%，環(huán)比增長(zhǎng)0.79%。
（5）前三季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）256933億元，同比名義增長(zhǎng)20.5%，增速比上半年加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。前三季度基礎(chǔ)設(shè)施投資38677億元，同比增長(zhǎng)10.2%，增速比上半年加快5.8個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資226866億元，同比增長(zhǎng)25.7%，比上半年加快2.5個(gè)百分點(diǎn)；新開工項(xiàng)目276276個(gè)，同比增加19327個(gè)。
（6）前三季度，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資51046億元，同比名義增長(zhǎng)15.4%，增速比上半年回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落16.6個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積26033萬(wàn)平方米，同比下降16.5%。全國(guó)商品房待售面積32670萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)35.6%。
（7）前三季度，進(jìn)出口總額28425億美元，同比增長(zhǎng)6.2%，增速比上半年回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落18.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口14954億美元，增長(zhǎng)7.4%；進(jìn)口13471億美元，增長(zhǎng)4.8%。9月份，進(jìn)出口總額3450.3億美元，同比增長(zhǎng)6.3%；其中出口1863.5億美元，增長(zhǎng)9.9%；進(jìn)口1586.8億美元，增長(zhǎng)2.4%。
（8）9月末，廣義貨幣（M2）余額94.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.8%，比上月末和上年末分別加快1.3和1.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額28.68萬(wàn)億元，增長(zhǎng)7.3%，比上月末加快2.8個(gè)百分點(diǎn)，比上年末回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，新增人民幣貸款6.72萬(wàn)億元，同比多增1.04萬(wàn)億元。
（9）前三季度，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.8%，漲幅比上半年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落2.9個(gè)百分點(diǎn)。9月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.9%，環(huán)比上漲0.3%。前三季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.5%，降幅比上半年擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)，上年同期為上漲7.0%；其中9月份同比下降3.6%，環(huán)比下降0.1%。
（10）9月份新建商品住宅價(jià)格與上月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有24個(gè)，持平的城市有15個(gè)，上漲的城市有31個(gè)。環(huán)比價(jià)格上漲的城市中，漲幅均未超過(guò)0.4%。與去年同月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有55個(gè)，持平的城市有3個(gè)，上漲的城市有12個(gè)。
（11）10月17日，國(guó)家能源局發(fā)布9月份全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)。9月份創(chuàng)下今年以來(lái)全社會(huì)用電總量、工業(yè)用電總量、重工業(yè)用電總量最低增幅，重工業(yè)用電更是首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，全社會(huì)用電量4051億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.9%，增幅同比下降近十個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)用電量同比僅增長(zhǎng)0.9個(gè)百分點(diǎn)，重工業(yè)用電為-0.1%。
（12）中國(guó)10月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI預(yù)覽值為49.1，創(chuàng)三個(gè)月新高，上月為47.9。雖然該指標(biāo)仍連續(xù)第12個(gè)月處在50的榮枯線下方，但其主要分項(xiàng)指標(biāo)--新訂單和產(chǎn)出指數(shù)均顯露改善跡象，其中新訂單分項(xiàng)指數(shù)升至六個(gè)月高位49.7，新出口訂單也回升。
（二）11月份宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期
1、經(jīng)濟(jì)整體見底趨穩(wěn)，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求難以大幅回升
自5月下旬國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議定調(diào)“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”之后，國(guó)家各項(xiàng)刺激消費(fèi)和投資的政策密集出臺(tái)，央行在今年也兩次下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率。隨著各項(xiàng)宏觀調(diào)控措施相繼發(fā)揮政策效應(yīng)，三季度后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，8月份我國(guó)房地產(chǎn)、鐵路投資增速均環(huán)比出現(xiàn)回升，9月份工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、出口、M2等增速均環(huán)比明顯回升，顯示出我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始見底趨穩(wěn)。經(jīng)濟(jì)回暖帶動(dòng)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求的階段性好轉(zhuǎn)，對(duì)于改善當(dāng)前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)供求關(guān)系，推動(dòng)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格止跌回升起到了積極作用。
但值得注意的是，近期國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)的項(xiàng)目以及各地方政府出臺(tái)的大規(guī)模刺激計(jì)劃大多還只停留在規(guī)劃層面，目前成效還是甚微，資金及資源的制約因素將使得政策效應(yīng)大打折扣。而進(jìn)入到冬季以后北方市場(chǎng)將進(jìn)入又一個(gè)周期的季節(jié)性需求萎縮階段，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管用量勢(shì)必受到影響，寄希望于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)需求能出現(xiàn)大幅回升并不現(xiàn)實(shí)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)盡管出現(xiàn)一定的企穩(wěn)因素，但整體經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)并沒有改變，近期國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行相繼下調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，其中IMF預(yù)計(jì)中國(guó)2012年的經(jīng)濟(jì)增速將放慢至7.8%，世界銀行預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率今年可能在7.7%，低于5月預(yù)計(jì)的8.2%。
2、央行貨幣政策穩(wěn)中偏寬松，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)資金面難有實(shí)質(zhì)改善
7月初以來(lái)央行盡管沒有采取降準(zhǔn)降息等寬松政策，但通過(guò)滾動(dòng)逆回購(gòu)令流動(dòng)性保持適度寬松，市場(chǎng)資金利率在10月份總體回落。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，10月18日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.60‰，較9月28日下降9.27%。1-9月我國(guó)信貸規(guī)模已達(dá)到11.73萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)全年將超過(guò)15萬(wàn)億，遠(yuǎn)超去年12.8萬(wàn)億的信貸規(guī)模。9 月底M2增速達(dá)到14.8%，創(chuàng)出去年7月份以來(lái)的新高，加上中長(zhǎng)期貸款占比上升，反映穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在發(fā)揮作用。而在美國(guó)推出QE3之后，人民幣升值預(yù)期再次升溫，國(guó)際熱錢再次流入。9月份外匯占款凈增1306.8億元，扭轉(zhuǎn)了此前兩個(gè)月下降的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)10月份外匯占款規(guī)模可能凈增2000億元以上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金流動(dòng)性已出現(xiàn)顯著改善，央行后期貨幣政策進(jìn)一步放松的可能性已經(jīng)不大。
不過(guò)就不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)來(lái)看，當(dāng)前資金面并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)改善的跡象。近期涉及銀行與鋼貿(mào)商、擔(dān)保公司等的金融借貸案件明顯增加，鋼貿(mào)商傳統(tǒng)的聯(lián)保互保、質(zhì)押的融資模式已經(jīng)失效，銀行對(duì)鋼貿(mào)企業(yè)普遍限貸，鋼貿(mào)商資金仍處于相當(dāng)緊張的狀況。而不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)今年前八月處于全行業(yè)虧損的局面，多數(shù)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家應(yīng)收賬款、財(cái)務(wù)費(fèi)用相比往年大幅上升，也普遍面臨較大的資金壓力。近期中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)召集各家主要承銷商召開相關(guān)研討會(huì)，會(huì)議再度警示不銹鋼碳素鋼復(fù)合管、光伏行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)短期銀行對(duì)于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)的貸款仍會(huì)相當(dāng)謹(jǐn)慎，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)資金面仍難有明顯改善。
國(guó)際市場(chǎng)：10月份歐美市場(chǎng)震蕩下跌
●國(guó)際主要不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)分區(qū)域分析
●國(guó)際線螺市場(chǎng)后期將弱勢(shì)運(yùn)行
六、國(guó)際市場(chǎng)篇
根據(jù)綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，本月國(guó)際不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格除亞洲部分市場(chǎng)上漲外，總體震蕩下跌。具體數(shù)據(jù)如下：
螺紋不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格格震蕩下跌：歐美市場(chǎng)方面：10月與9月同期相比較，美國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家價(jià)格下跌5美元/噸，進(jìn)口價(jià)格持平。同期，歐盟不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家價(jià)格下跌19美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲8美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下跌15美元/噸。
亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格——不銹鋼碳素鋼復(fù)合管指數(shù)從9月28日的598美元/噸上漲至10月23日的617美元/噸，單月價(jià)格上漲19美元/噸；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌23美元/噸；日本市場(chǎng)價(jià)格下跌40美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌35美元/噸，土耳其出口下跌15美元/噸；獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)下跌40美元/噸。
方坯價(jià)格震蕩下跌：10月份與9月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）下跌35美元/噸，而獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）下跌25美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格下跌20美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR價(jià)格上漲5美元/噸。
另?yè)?jù)國(guó)際不銹鋼碳素鋼復(fù)合管協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，9月份全球62個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.236億噸，同比基本持平，較2010年增長(zhǎng)9.9%。9月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為412.1萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.3%。9月份歐盟27國(guó)粗鋼產(chǎn)量為1411萬(wàn)噸，同比下降3.9%，較2010年下降1.6%；獨(dú)聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為960萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.7%，較2010年增長(zhǎng)4.6%；北美粗鋼產(chǎn)量為968萬(wàn)噸，同比下降2.5%，較2010年增長(zhǎng)5.2%；南美粗鋼產(chǎn)量為360萬(wàn)噸，同比下降7.7%，較2010年下降2.8%；亞洲粗鋼產(chǎn)量為8029萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.9%，較2010年增長(zhǎng)14.8%。9月份全球不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家的產(chǎn)能利用率為77.7%，較8月份增長(zhǎng)2.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年9月份下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。
總結(jié)來(lái)看，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍較為低迷，美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)三季度增速持續(xù)下降，失業(yè)率仍然高企，歐洲債務(wù)危機(jī)有重燃之態(tài)勢(shì)，日本經(jīng)濟(jì)陷入停滯。盡管美國(guó)推出了QE3，歐盟也通過(guò)了ESM，日本也推出新一輪量化寬松政策，但短期內(nèi)這些政策作用將難以顯現(xiàn)。國(guó)際不銹鋼碳素鋼復(fù)合管業(yè)的現(xiàn)狀也并不樂觀，需求的持續(xù)低迷，迫使不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)紛紛減產(chǎn)、減員，歐洲的狀況尤為明顯。總體上判斷，11月份國(guó)際不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)仍將弱勢(shì)運(yùn)行。
七、綜合觀點(diǎn)篇
全面總結(jié)一下11月份分析報(bào)告內(nèi)容，分析認(rèn)為，11月份上海建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：
其一、需求層面。經(jīng)過(guò)9月的集中放量之后，10月需求已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象。而接下來(lái)的11、12月屬于傳統(tǒng)的建筑淡季，北方的寒冷天氣必將會(huì)使建筑開工受到影響，所以即便是后期鐵路基建仍有提速之勢(shì)，但對(duì)于冬季不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求也是提振有限，因此對(duì)于下月的需求預(yù)期，還是看淡為宜。
其二、供給層面。此番價(jià)格反彈，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家利潤(rùn)逐漸恢復(fù)，其增產(chǎn)行為也是明確的。不過(guò)考慮到經(jīng)過(guò)前期大量消耗，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存和不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家?guī)齑娑继幱谀陜?nèi)低位，短期來(lái)看，供需弱平衡勢(shì)態(tài)仍能維系。但隨著時(shí)間推移，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家復(fù)產(chǎn)效應(yīng)將逐漸體現(xiàn)，于此同時(shí)，隨著北方需求的減少，北貨南下的壓力也是明確的。
其三、成本因素。本月主要原料品種均堅(jiān)挺運(yùn)行，其主要支撐在于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家開工率上升，原料補(bǔ)庫(kù)需求強(qiáng)勁。但外礦拉到120美元/噸以上，鋼坯拉到3300元/噸附近，下游接貨意愿有所下降，原料價(jià)格繼續(xù)沖高的空間已經(jīng)有限。而后期隨著不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作告一段落，原料價(jià)格也存在高位回落的壓力。
其四、資金層面。盡管前三季度我國(guó)信貸規(guī)模同比大幅增長(zhǎng)，但單就不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)來(lái)看，當(dāng)前資金面并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)改善跡象。目前鋼貿(mào)商傳統(tǒng)的聯(lián)保互保、質(zhì)押的融資模式已經(jīng)失效，鋼貿(mào)商資金仍處于相當(dāng)緊張的狀況，而不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)今年前八月處于全行業(yè)虧損的局面，多數(shù)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家應(yīng)收賬款、財(cái)務(wù)費(fèi)用相比往年大幅上升，也面臨較大資金壓力。資金普遍緊張的制約下，今年的冬儲(chǔ)或難成氣候，社會(huì)庫(kù)存或仍將延續(xù)低位，但后期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家?guī)齑鎵毫⒅鸩斤@現(xiàn)。
其五、政策層面。三季度多項(xiàng)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有見底企穩(wěn)跡象，而十八大之前的保穩(wěn)定消息讓市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好。目前經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，后期逐漸企穩(wěn)回升的可能性在加大，而政策面持續(xù)支持的預(yù)期也較為強(qiáng)烈，政策面對(duì)于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)運(yùn)行總體是中性偏利好。
綜上，筆者個(gè)人最后對(duì)11月份滬上螺紋不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格格走勢(shì)作以下推測(cè)：鑒于當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存和不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家?guī)齑娑继幱谙鄬?duì)低位，庫(kù)存對(duì)價(jià)格上行不構(gòu)成阻力，短期市場(chǎng)供需平衡局面仍能維持，價(jià)格仍將以震蕩運(yùn)行為主。不過(guò)，隨著傳統(tǒng)用鋼淡季的來(lái)臨，后期需求轉(zhuǎn)弱供給上升的趨勢(shì)是明確的，市場(chǎng)價(jià)格壓力將逐漸加大。基于此，預(yù)計(jì)11月份不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格將以震蕩偏弱為主要運(yùn)行勢(shì)態(tài)，滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格，繼續(xù)維持在3700-3900元/噸區(qū)間。
