電 話：0635-8579856
0635-8579857
手 機(jī)：13863588378
傳 真：0635-2996665
Ｑ Ｑ：397366996
聯(lián)系人：韓經(jīng)理
從基本面和外圍經(jīng)濟(jì)面看，我們判斷不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)長(zhǎng)期處于供過于求局面，但4月底5月初價(jià)格或有轉(zhuǎn)機(jī)。
目前國內(nèi)產(chǎn)量和產(chǎn)能巨大
根據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年2月上旬日均粗鋼產(chǎn)量再度回到200萬噸水平之上，3月上旬達(dá)到208.5萬噸，刷新歷史高點(diǎn)，隨后3月中旬略有回落。產(chǎn)能方面，雖然前期國家不斷出臺(tái)淘汰落后產(chǎn)能措施，但粗鋼產(chǎn)能從2008年的7億噸增加到2012年超過9億噸，按國內(nèi)每天200萬噸的產(chǎn)量估算，2012年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量在7.3億噸左右，產(chǎn)能利用率略高于80%。國內(nèi)龐大的產(chǎn)量和并不高的產(chǎn)能利用率繼續(xù)對(duì)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格產(chǎn)生壓制作用。
需求恢復(fù)程度低于預(yù)期，庫存創(chuàng)歷史新高
去年12月以來，城鎮(zhèn)化概念以及股市回升促使不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格出現(xiàn)快速反彈行情，螺紋鋼指數(shù)從不足3500點(diǎn)上升至4200點(diǎn)以上，漲幅超過20%，但需求情況低于市場(chǎng)預(yù)期，比如國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄主要消費(fèi)領(lǐng)域船舶、汽車、家電等行業(yè)復(fù)蘇緩慢，房地產(chǎn)市場(chǎng)再度遭到新國五條打壓，市場(chǎng)人氣渙散，每周公布的上海線材、螺紋鋼終端采購數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅回落就是明證。此后，國內(nèi)供過于求矛盾集中體現(xiàn)，1—2月，國內(nèi)社會(huì)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄庫存激增，創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，每年3—4月，社會(huì)庫存達(dá)到峰值后小幅回落，但價(jià)格在同期往往出現(xiàn)下降，只是今年下跌時(shí)間明顯提前一個(gè)月，這可能與前期不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格漲幅過大以及股市回落有關(guān)。而重點(diǎn)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家?guī)齑嬉苍?月以后快速增加，目前達(dá)到了1451.36萬噸，去年年底該數(shù)據(jù)不足1000萬噸，國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家?guī)齑婕ぴ雠c國內(nèi)眾多鋼貿(mào)企業(yè)停業(yè)和轉(zhuǎn)行有關(guān)。
4月初，國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格在消費(fèi)低于預(yù)期，庫存壓力龐大情況下，可能繼續(xù)保持弱勢(shì)運(yùn)行，而同期股市持續(xù)低迷也加重了強(qiáng)周期商品不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格回落的壓力。技術(shù)面上，螺紋鋼指數(shù)在3月下旬未能收復(fù)3920—3950點(diǎn)，向下破位，4月初已經(jīng)觸及3700—3720點(diǎn)一線，即去年10月平臺(tái)區(qū)域，近日價(jià)格出現(xiàn)反彈，但若受到進(jìn)一步利空打壓而向下破位，未來3500點(diǎn)一線，即去年12月份的起漲點(diǎn)將成為中期目標(biāo)。
因此，短期可保持偏空操作思路。
經(jīng)濟(jì)仍在弱復(fù)蘇
雖然3月官方制造業(yè)PMI為50.9，環(huán)比上升0.8，低于市場(chǎng)預(yù)期，但連續(xù)六個(gè)月保持在50以上，顯示經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段，大型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)較好。在分項(xiàng)指數(shù)中，代表中國經(jīng)濟(jì)中堅(jiān)力量的中型和小型企業(yè)經(jīng)營(yíng)回升勢(shì)頭明顯，這顯示未來中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后勁較足。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的大背景下，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格較難跌破去年第三季度的水平，因?yàn)楫?dāng)時(shí)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于低谷，而目前經(jīng)濟(jì)處于回升階段，雖然這個(gè)復(fù)蘇勢(shì)頭較慢。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家虧損擴(kuò)大，未來減產(chǎn)和限產(chǎn)可能增大
2012年上市不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)財(cái)報(bào)顯示，鞍鋼虧損超過42億元，馬鋼虧損接近39億元，寶鋼雖然財(cái)報(bào)靚麗，但主要是靠出售資產(chǎn)獲得，其主營(yíng)利潤(rùn)下降接近60%。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家虧損擴(kuò)大主因是不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格低迷而成本高企。普氏鐵礦石指數(shù)從去年9月最低88.5漲至2月初的160，幅度接近81%，而同期螺紋鋼漲幅不足32%。雖然近期鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)回落，但國內(nèi)港口鐵礦石庫存仍保持下降趨勢(shì)，目前為7660萬噸，離最高時(shí)超過1億噸下降了24%，未來鐵礦石價(jià)格下行空間有限。前期鐵礦石價(jià)格跌幅略大于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格，一季度不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家效益有所轉(zhuǎn)好，但難持續(xù)，未來不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家存在減產(chǎn)和限產(chǎn)的可能性。近日工信部計(jì)劃提前一年完成對(duì)19個(gè)行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰計(jì)劃，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄業(yè)是其中的重點(diǎn)。
3705或成中期低點(diǎn)
通過以上分析，我們認(rèn)為春節(jié)以來的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格回調(diào)已經(jīng)逐步消化前期高庫存利空，未來價(jià)格逐步進(jìn)入各因素牽制下的動(dòng)態(tài)弱平衡階段，4月底5月初，若有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步回穩(wěn)的支持，期現(xiàn)價(jià)格將出現(xiàn)弱勢(shì)反彈，而4月初螺紋鋼主力合約觸及的3705點(diǎn)或?qū)⒊蔀橹衅诘忘c(diǎn)。
