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近期期鋼主力合約持續下探，昨日rb1310繼續刷新近期低點至3741點。值得一提的是，在價格回落盤整的過程中，上期所前20位主力持倉中多數時候是空頭持倉優于多頭的，這或許意味著資金對后市看法不太樂觀。
現貨價格弱勢回調，不銹鋼復合管欄桿廠家價格明顯倒掛
最近國內建筑不銹鋼復合管欄桿現貨價格弱勢回調，跌勢有所加速。上周主流城市各品種不銹鋼復合管欄桿價格累計跌幅在0～80元/噸之間，本周截止到昨天累計跌幅已經接近100元/噸。3月11日主導不銹鋼復合管欄桿廠家均對建材出廠價格進行了下調，華東沙鋼、永鋼和中天分別對螺紋鋼下調了250元/噸、180元/噸和200元/噸。目前主導不銹鋼復合管欄桿廠家的出廠價格和市場價格已經形成0-100元/噸左右的倒掛，后期不銹鋼復合管欄桿廠家價格仍有較大的下調壓力。
產量快速攀升，社會庫存屢創新高
中鋼協旬報預估2月份上、中、下旬全國粗鋼日產量分別為198.89萬噸、200.61萬噸和203.42萬噸。全國粗鋼日均產量創下了去年6月份以來的最高水平。一般年后開春，受季節性因素影響，一者年初不銹鋼復合管欄桿廠家一般都會沖產量，其次年初3-5月份是傳統旺季，不銹鋼復合管欄桿廠家對需求的強烈預期會帶動產量走高，這是近期產量強勁回升的重要原因。此外螺紋鋼和線材的社會庫存續創新高，至3月8日螺紋鋼、線材社會庫存量分別為1079.79、330.24萬噸，較前一周的1034.47、316.43萬噸分別增加了45.32萬噸和13.82萬噸。
原材料價格表現不一，建材生產成本總體穩中回落
近期進口礦價持續下跌，3月13日普氏62%品位鐵礦石指數為139.75美元/噸，環比前一周也下跌了將近8美元/噸。近期鋼坯市場也持續回落，最新截止到13日唐山普碳方坯價格跌到了3210元/噸。焦炭價格下調價格幅度有所加大，唐山市場二級冶金焦本周累計下跌30-50元/噸。據我們估算，上周末建材生產成本約為3550-3650元/噸，環比前一周約下跌50-100元/噸。
因此筆者認為，當前建材自身基本面因素仍顯疲軟，盡管傳統旺季逐漸臨近，然而從目前的形勢看，下游需求的釋放未能帶動價格的上揚，而產量的快速上升和不斷創下新高的社會庫存預示著供給的壓力與日俱增(以往去庫存化的過程多數伴隨的是不銹鋼復合管欄桿價格的下跌)，堅挺的原材料價格也有了調整下跌的跡象，受此影響，后期除非季節性需求突發快速增長，否則不銹鋼復合管欄桿價格仍將延續弱勢格局。
