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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
上周,上海螺紋鋼期貨(以下簡(jiǎn)稱滬鋼)價(jià)格也難以幸免地跟隨著多數(shù)國(guó)內(nèi)商品期貨價(jià)格而出現(xiàn)回落的態(tài)勢(shì)。上周五,滬鋼期價(jià)在建筑用不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄庫(kù)存增加和寶鋼意外沒(méi)有調(diào)高不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格的情況下全線走低。主力5月合約,以4368元/噸收盤(pán),下跌80元,跌幅為1.80%。此合約全日成交1276950手,持倉(cāng)量增加1182手至939862手。持倉(cāng)量總計(jì)1372008手,全天減少23900手。
統(tǒng)計(jì)顯示,上周滬鋼的總持倉(cāng)為1372008手,略增7520手。其中,1003合約持倉(cāng)為94638手,較前一周減少了22938手。1004合約持倉(cāng)為40200手,較前一周減少8624手。而遠(yuǎn)期主力合約1005則凈增45348手達(dá)939862手。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從滬鋼的持倉(cāng)變化看,上周近月價(jià)格的下跌受到了多頭主動(dòng)平倉(cāng)的壓力。而目前,隨著春節(jié)的臨近,交易者持倉(cāng)興趣在持續(xù)向遠(yuǎn)期合約轉(zhuǎn)移,短期內(nèi)這種移師遠(yuǎn)月的格局將會(huì)繼續(xù)維持。從整體看,現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的下跌也給期貨價(jià)格以壓力,因此在市場(chǎng)氣氛整體偏空的背景下,近期,不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨市場(chǎng)將表現(xiàn)為下跌和移倉(cāng)遠(yuǎn)月的特征。
現(xiàn)貨價(jià)格獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷
據(jù)統(tǒng)計(jì),進(jìn)入2010年后現(xiàn)貨不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)步上升,熱軋價(jià)格上升1%、冷軋上升1.3%,螺紋鋼年后加速上漲3.3%。其中,冷軋板價(jià)格已接近2009年8月的高位。而與年后不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格穩(wěn)步上漲相背離的是,同期不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨先揚(yáng)后抑,下跌2%;不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄股下跌5.6%,跑輸大盤(pán)4.2個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為股市和期貨市場(chǎng)對(duì)宏觀層面影響更為敏感。年后房地產(chǎn)調(diào)控、收緊流動(dòng)性等政策頻出,對(duì)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄股和不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨短期走勢(shì)形成壓力。現(xiàn)貨不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格的穩(wěn)步上漲則反應(yīng)了強(qiáng)勁的投資需求和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)下基本面逐步好轉(zhuǎn)的現(xiàn)況和預(yù)期。
而原材料價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)則成為了支撐現(xiàn)貨不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格上漲的主要原因。據(jù)了解,鐵礦石進(jìn)口現(xiàn)貨價(jià)半個(gè)月內(nèi)上漲15%,國(guó)內(nèi)礦價(jià)格上漲6.5%;1月份山西焦煤指導(dǎo)價(jià)連續(xù)兩次上調(diào),幅度達(dá)11%。在原料價(jià)格的支撐下不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格將維持高位。
但上周不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格出現(xiàn)了整體走弱的趨勢(shì)。上周五,建筑用不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格繼續(xù)呈小幅下跌走勢(shì)。全國(guó)市場(chǎng)均價(jià)小幅下跌,部分城市延續(xù)偏空,但大部分城市價(jià)格與前一日持平;總體觀望氛圍濃厚。全國(guó)28個(gè)主要城市16-25mmHRB400螺紋鋼平均價(jià)為4137元/噸,較前一日下跌4元/噸。全國(guó)28個(gè)主要城市8mm高線平均價(jià)為3941元/噸,較前一日下跌3元/噸。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在原材料價(jià)格大幅上漲的背景下,不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄生產(chǎn)生本無(wú)形中被推高,因此其下跌空間將受到限制。
調(diào)價(jià)預(yù)期落空和高庫(kù)存壓制價(jià)格
導(dǎo)致本輪現(xiàn)貨價(jià)格上漲止步的主要原因有,一是寶鋼上調(diào)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格預(yù)期落空。本月上旬不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家普遍上調(diào)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄出廠價(jià),但是行業(yè)老大寶鋼最新調(diào)價(jià)信息卻平盤(pán)報(bào)出,不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家調(diào)價(jià)信息歷來(lái)以寶鋼為準(zhǔn),往后可能平盤(pán)或下調(diào)信息會(huì)增多,由此,價(jià)格下挫便也順理成章。
由于寶鋼“按價(jià)不漲”著實(shí)出乎業(yè)界意料,寶鋼主要板材品種的2月份出廠價(jià)格以“維持一月份價(jià)格不變”的形式,回應(yīng)了之前盛傳已久的漲價(jià)傳聞,其中取向硅鋼還下調(diào)了1500元/噸。目前市場(chǎng)需求疲弱,下游企業(yè)對(duì)上漲的消化能力越來(lái)越低,這也是寶鋼無(wú)疑需要顧慮的另一主要原因。但是由于原料成本支撐明顯,各大不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家訂貨成本高企,雖然寶鋼平盤(pán),部分不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家仍有可能適度上調(diào)出廠價(jià),對(duì)市場(chǎng)形成支撐。
二是,庫(kù)存壓力預(yù)期再現(xiàn)。上周五,首先公布的對(duì)上海地區(qū)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)顯示,目前螺紋鋼54.195萬(wàn)噸,較前一周統(tǒng)計(jì)增加0.778萬(wàn)噸;線材10.121萬(wàn)噸,較上周統(tǒng)計(jì)減少1.157萬(wàn)噸。當(dāng)前看市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄庫(kù)存連續(xù)增加產(chǎn)生麻木。截至1月8日,鋼之家網(wǎng)站重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)14個(gè)主要城市線材庫(kù)存總量為76.42萬(wàn)噸,較節(jié)前增加2.52萬(wàn)噸;螺紋鋼庫(kù)存總量為326.36萬(wàn)噸,較節(jié)前增加5.06萬(wàn)噸。上周上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)建筑不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄庫(kù)存量為59.1萬(wàn)噸,較節(jié)前增加0.6萬(wàn)噸。其中螺紋鋼為47.6萬(wàn)噸,較節(jié)前增加0.5萬(wàn)噸;線材為11.5萬(wàn)噸,較節(jié)前增加0.1萬(wàn)噸。
盡管庫(kù)存處于高位,但壓力并不大,中金公司分析認(rèn)為:一是市場(chǎng)容量增大;二是經(jīng)銷商對(duì)2010年不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格預(yù)期樂(lè)觀,有囤貨的動(dòng)力;三是市場(chǎng)流動(dòng)性寬松,經(jīng)銷商有囤貨的能力;四是經(jīng)銷商進(jìn)行的倉(cāng)單質(zhì)押、期限套保等操作鎖定了一部分庫(kù)存。原因中的后兩點(diǎn)都與市場(chǎng)流動(dòng)性緊密相關(guān)。一方面,流動(dòng)性收緊到一定程度后經(jīng)銷商囤貨能力降低會(huì)拋售庫(kù)存;另一方面,期貨價(jià)格受流動(dòng)性影響下跌后,不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期現(xiàn)價(jià)差明顯縮小,引發(fā)期限套保的反向操作,在現(xiàn)貨市場(chǎng)形成拋壓。
有觀點(diǎn)認(rèn)為,雖然近期原料價(jià)格上漲造成不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格小幅反彈,不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家開(kāi)始調(diào)高價(jià)格。但是從基本面看螺紋鋼庫(kù)存維持高位和產(chǎn)量維持高位,不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格頂部再度面臨壓力。在充裕的流動(dòng)性的幫助下,后期在不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄原料價(jià)格不斷推高的情況下,有繼續(xù)上漲的可能。在國(guó)家寬松政策收緊,商品市場(chǎng)整體陷入調(diào)整,螺紋鋼期貨價(jià)格已跌至60日均線處,下跌空間有限,應(yīng)密切關(guān)注期貨和股市的聯(lián)動(dòng)性,螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格的變化和建筑用不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄庫(kù)存變化。(來(lái)源：證券日?qǐng)?bào))
