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央行副行長蘇寧日前公開提出，“根據金融風險特點，建立新的流動性補充機制，建立國家對突發性金融風險的快速反應機制”，引發業內熱議甚至市場波動。昨日受訪的多位專家紛紛對此深度解讀，認為“新的流動性補充機制”的“新”將表現在補充流動性的新工具或者新途徑上。

中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇認為，中央銀行的職能是通過控制放貸方向進而影響到整個宏觀經濟，而直屬監管層的目標只需關注銀行本身是否穩健。因此，中央銀行針對整個宏觀經濟需有相應的準備，研究在經濟并不景氣的狀態下、銀行看重風險而謹慎放貸的情況下，中央銀行應準備建立相應的流動性補充機制。

實際上，中央銀行在基于寬松的貨幣政策而投放基礎貨幣這一環節上是比較充分的。央行補充流動性一方面是基于總量上給予補充，而另一方面則基于穩定性。如果單個金融機構出現問題，對其救助機制就是流動性的補償機制。

中國銀河證券首席經濟學家左曉蕾表示，這可以理解為央行為及時補充流動性而創造新的貨幣工具，這一機制的建立包括很多的內容。而這一構想和美國救市的理念有異曲同工之意：美國救市的時候為了使注資流動性合理合法而制造了一系列新的貨幣工具，實際上就是擴展資金注入渠道，從而創造為非金融機構貸款的機會。而我國目前并沒有出現類似美國銀行那么嚴重的問題，因此央行的表態主要還是屬于一種前瞻性構想，以便不時之需。

“9月3日，為了加強風險控制，銀監會表示將對銀行間交叉持有的次級債從附屬資本中扣除，這一規定使得銀行的資本充足率會有所下降，從而影響到銀行后期的放貸。因此，央行需要創造新的途徑來保證市場的流動性。”上海證券李劍峰表示。

西南證券(600369)分析師付立春表示，央行此番表態不是立足于國內資本流動性，而是在各國央行救市經驗教訓的背景下提出的。以美國為主的發達國家，通過印鈔和發行國債向全球補充流動性，以速解本國金融資本的困境，同時也制造了全球通脹，這種做法其實是不對的。而央行此次表示將更加重視資產價格變動，才是長遠之計。

而所謂新的流動性補充機制，這個“新”體現在哪呢？李劍峰表示，央行可能會通過新的流動工具或者對發行次級債對象的放寬等方面加以體現。

此外，郭田勇表示，建立新的流動性補充機制，主要關系到監管層對宏觀經濟形勢仍持審慎態度，需要更多的逆周期手段。

事實上，以前監管的順周期特點比較強。兩年前，銀行業健康發展的時候，監管部門沒有要求銀行業提高資本充足率和撥備率。而現在實體經濟還沒有完全企穩的情況下，監管層又開始重視風險控制，要求銀行提高撥備率和資本充足率，這對宏觀經濟政策產生對抵效應。

郭田勇認為，央行出于對風險的考慮提出安排更多的逆周期手段的出發點完全正確。實際上，在經濟好的時候反而是需要提高資本金，積累到一定的程度在經濟形勢不好的時候釋放出來，就不會削弱銀行放貸的功能，甚至還會得到一定的提升。郭田勇為此建議，中央銀行需要調整其監管理念，考慮怎么去平衡金融機構本身風險和整個經濟發展的關系。(證券日報)