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宏觀面：惡劣形勢倒逼救市政策出臺
中國經濟在2011年面對很多難題。首先是管控通脹消耗了央行的極大精力。在當今的世界范圍內沒有哪個國家的貨幣管理當局樂意與通脹為伍，可現實是揮之難去的通脹卻在去年一年里持續不斷折磨著決策層與央行的神經。而隨著一攬子經濟刺激計劃后遺癥的集中發作，方方面面都在苦尋應對之策。在政策調控中應盡力避免陷入“凱恩斯主義”的經驗思維，亟須著力提升政策投放的精準度和有效性。尤其是民眾熱望的就業與收入增長，理該是經濟困難時期宏觀經濟政策的首要出發點和立足點。如今回頭看，在本輪危機的復雜性遠遠超過以往任何一次的情況下，經濟復蘇絕不是一兩個經濟事件就能帶動的。甚至，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，亦非應對危機的最優策略組合。更何況在4萬億元的經濟刺激措施中，僅資產投資一項就占到90%以上，而用于支持社會福利設施和刺激消費增長的開支甚少。這又怎么能避免產能的過剩與資產泡沫的泛濫?而當去年第四季度以來經濟增速呈現放緩趨勢時，“保增長”一時間似乎又成了宏觀經濟政策的核心關鍵詞。
其實，從經濟發展的機理來看，經濟增長理應是一種內生性的選擇，依賴于市場主體基于既有的約束條件追求成長空間的持續擴大。而從宏觀經濟政策的目標來看，盡管政府的適度干預是避免經濟陷入大幅衰退的必要條件，但歸根結底，充分調動各有關市場主體的積極性才是確保經濟增長最為關鍵的環節。另一方面，既然促進發展模式轉變是今年中國經濟的第一要務，那么容忍經濟適度放緩便是理性決策的邏輯延伸。如果在刺激政策的負效應尚未消化的情況下，因為擔心經濟增速下滑而再度簡單對經濟“熱啟動”，只會加劇原本已相當嚴重的結構失衡。最終可能再一次錯過結構調整的時間窗口。
千萬不要指望美、歐這兩個全球經濟穩定器在今年會趨于穩定。自我調整能力不斷下降的歐元區國家，其實是可以避免收到歐元死亡通知書的，前提是勒緊褲帶并重拾工業革命時期的進取精神;不過要早已習慣高福利的歐洲人轉變生活方式難度太高。依然是全球經濟老大的美國，其當政者在選舉之年，為了政黨與自身利益完全有可能再度祭出不負責任經濟政策。美、歐這兩個最大經濟體的諸多不確定，凸顯世界經濟要再次邁上復蘇之路是多么的艱難。
從已有的跡象看，2012年可能是中國告別數量型經濟增長、全面啟動痛苦轉型的關鍵之年;也是中國經濟發展超越GDP情結、順勢切換到高值低耗經濟發展周期的過渡之年。中國無法隔離于持續動蕩的外部經濟世界，而“內憂外患”恰恰是中國啟動拖延已久的存量改革、進而催生關乎中國下一個十年乃至二十年發展命運的戰略性改革方案的源動力。
從中國既往系統性經濟改革啟動的時間窗口與政治周期的重合來看，盡管未必有嚴格的規律性，但最近二十年來每隔十年即有一個系統性重要文件的出臺卻是不爭的事實。再說，從下一個重大經濟改革方案出臺的理論儲備、操作經驗以及相關的倒逼機制來看，決策層啟動關乎中國經濟長期增長的戰略性改革，眼下只欠東風。
無論從歷史和現實狀況來判斷，2012年將是中國經濟發展的關鍵一年，如從三中全會起算，改革開放已近34年，如從小平南巡提倡的社會主義市場化起算，也近20年，改革的深度和廣度無論如何都已經進入“深水區”，經濟問題和社會問題纏繞捆綁，以往的漸進式改革可能已經需要改變，加之國際經濟形勢動蕩難安，2012極有可能出現的“小亂小改，大亂大改”，出于穩定的考量，一旦出現經濟大幅下滑的趨勢，政策的反周期操作的意圖愈加明顯，所以2012的政策環境總體上是危中有機。
市場面：主要看不銹鋼碳素鋼復合管廠家后期操作動向
2011年11月2日，上海銀監局給各家銀行內部下發了《關于鋼貿行業授信風險提示的通知》，提到鋼貿行業利用庫存不銹鋼碳素鋼復合管反復質押，不銹鋼碳素鋼復合管的重復質押總額超過社會庫存的2.79倍。部分銀行的信貸行業集中度過高，4家銀行的鋼貿企業貸款余額占比接近或超過20%，7家銀行鋼貿企業承兌匯票占比超過50%。
