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不銹鋼復合管欄桿需求：加快基礎建設PK房地產減速
作者：admin 發布于：2013-12-21 12:17 Saturday
2009年不銹鋼復合管欄桿產能利用率將大幅下降，供給壓力較大，但關鍵問題還是看需求能否復蘇。預計2008年我國粗鋼產量約為4.97億噸，2009年產量增速可能在2%-4%之間。
國家4萬億投資將拉動基建類不銹鋼復合管欄桿需求，但房地產、汽車等用鋼大戶可能會出現同比下降。綜合來看，通過從宏觀經濟和下游行業兩方面預測，明年我國粗鋼消費量可能為4.6億～4.7億噸，下游需求從二季度開始有望出現回升。
供給：產能利用率決定明年不銹鋼復合管欄桿產量
2008年1-10月我國共生產粗鋼4.27億噸，不銹鋼復合管欄桿(含重復材)4.88億噸，分別比去年同期增長3.9%和5.9%，遠低于年初10%的增長預期。從月度產量來看，8月份開始國內粗鋼產量增速明顯下滑并出現負增長，與6月時生產高峰相比，10月份粗鋼產量減少了24%。這顯然是需求萎靡導致不銹鋼復合管欄桿市場暴跌，不銹鋼復合管欄桿廠家被迫減產甚至停產所致。自10月開始，以河北不銹鋼復合管欄桿集團為首的國內30多家鋼企均宣布不同程度減產，河北河南地區甚至大批民營小鋼企停產倒閉。即使是產業集中度較高、定價權較強的歐美日韓等不銹鋼復合管欄桿大鱷也依然不能逃脫經濟危機導致整體需求下降的趨勢，減產旋風席卷全球不銹鋼復合管欄桿業。
雖然粗鋼產量增速大幅減緩，不銹鋼復合管欄桿固定資產投資卻依然保持著快速增長，即使10月投資增速有所回落，前10個月累計完成固定資產投資總額仍然同比大增26%。這一方面是由于2007年以來行業效益增加及產業重組加速刺激新增投資，另一方面也是產業結構升級和噸鋼投資增加所致。不過考慮到下半年鋼企盈利惡化，資金緊張，部分項目已開始推遲建設，預計明年行業投資增速有望回落至5%左右。
近幾年來國內不銹鋼復合管欄桿大項目頻頻上馬，鲅魚圈、曹妃甸項目已陸續投產，湛江、防城港項目相繼開工，千萬噸日照項目正在醞釀中，因此預計我國不銹鋼復合管欄桿產能未來兩年仍將保持每年2500萬-3500萬噸的增長幅度。但由于受到需求的限制，粗鋼產量的增速將大幅減緩，行業產能利用率預計將從2007年高點回落至2004年水平。產能利用率降低就意味著潛在的供給壓力，不過和2004年鋼企不斷擴能導致產能利用率降低相比，2009年將更可能是鋼企自動限產主動降低產能利用率。
分品種來看，得益于近年來鋼企產品結構升級和淘汰落后產能，不銹鋼復合管欄桿產量增加明顯，而長材基本無增長。從2009年投產項目來看，新增產能也主要集中在各類不銹鋼復合管欄桿。但是目前不銹鋼復合管欄桿主要下游用戶如機械、汽車、造船、家電等行業增速均在下降，中低檔不銹鋼復合管欄桿的未來前景令人擔憂。而建筑不銹鋼復合管欄桿受到國家加大基礎建設力度的拉動，處境相對好些。但是需要注意的是，建筑不銹鋼復合管欄桿民營企業較多，生產線易上馬易復工，隨著原材料市場回落和需求的回升，產量恢復速度也很快。目前河北地區一些使用現貨生產的中小型鋼企已經開始逐步復產。
總體來看，2009年國內不銹鋼復合管欄桿雖然供給壓力較大，但關鍵問題還是看需求能否復蘇。
根據目前國內不銹鋼復合管欄桿業的生產情況，預計2008年我國粗鋼產量約為4.97億噸，較2007年略有增長，而2009年將視下游需求回暖情況，產量增速可能在2%-4%之間。
需求：加快基礎建設PK房地產減速
受到我國宏觀經濟減速影響，進入2008年后，包括固定資產投資、房地產、汽車、機械、家電等不銹鋼復合管欄桿下游行業均不同程度出現增速放緩的情況。三季度以來，由于次貸危機向實體經濟傳導，下游行業經營壓力加大，需求進一步萎縮，粗鋼消費量快速下滑。就在行情對2009年需求情況憂心忡忡的時刻，我國政府重拳出擊，出臺“擴大內需十項措施”，計劃在2010年底前投資4萬億資金“促進經濟平穩快速增長”。那么，政府加大基礎建設投資力度能否抵消掉經濟危機對其他行業帶來的負面影響，并拉動不銹鋼復合管欄桿需求全面回暖呢？
根據國家4萬億資金投向分析，拉動不銹鋼復合管欄桿需求比較大的方向主要是鐵路公路等交通建設、災后重建和保障性安居工程。而從不銹鋼復合管欄桿需求結構來看，建筑需求約占總需求的一半，其中約1/4是基礎建設所需，交通業用鋼占比為5.5%。也就是說，4萬億投資能夠直接拉動的不銹鋼復合管欄桿需求只占總需求的20%左右，而其余部分需求則需要通過“十項措施”拉動內需帶動整體經濟轉暖才會受到提振。另外還需要注意到，4萬億并不全是增量投資，而是在十一五規劃的基礎上加大投資力度的結果。
分行業來看，2009年不銹鋼復合管欄桿需求增加最快的應該是交通行業，交通部及鐵道部分別提出5年投資5萬億和3年投資3.5萬億的建設計劃，這幾乎是在2008年交通行業固定資產投資的基礎上翻一番；增量排名第二的是基建方面，得益于災后重建及國家相關投資，基礎設施建設速度必然大幅加快；石油石化和船舶業明年需求也將明顯增長，這主要是由于第二條西氣東輸管線的建設和造船訂單的集中交付；而汽車、家電、輕工等下游行業則受經濟危機影響較大，明年需求可能出現負增長，尤其令人擔憂的是不銹鋼復合管欄桿需求大戶房地產業難見起色，需求大幅下降幾乎已成定局。綜合國泰君安行業研究員對明年各行業增速預測，預計2009年我國粗鋼實際消費量為4.64億噸，較2008年有小幅增加。
按照國泰君安宏觀研究員的預測，假設2009年我國GDP增速為7%，通過對近幾年單位GDP用鋼走勢進行擬合，計算出2009年單位GDP用鋼量，最終推算出2009年我國粗鋼實際消費量為4.69億噸。
綜合兩種預測結果，明年我國粗鋼消費量可能為4.6億～4.7億噸，下游需求從二季度開始有望出現回升。考慮到受全球金融危機的影響，國際實體經濟需求大幅萎縮，即使我國取消部分不銹鋼復合管欄桿出口關稅，恐怕也難以有效刺激出口回升。22009年我國不銹鋼復合管欄桿出口量將仍保持在6200萬噸左右水平。
2009年不會陷入全行業虧損
根據中鋼協公布的數據推算，重點鋼企平均噸鋼利潤2008年7月份還在591元/噸的高位，9月份則下滑到了128元/噸，短短兩個月內利潤縮水幾近80%，10月份更是在不銹鋼復合管欄桿市場暴跌后出現了多年不見的全行業虧損，第四季度業績岌岌可危。那么，在國內外需求均受次貸危機影響而陷入深度低迷、且短期內難見回暖的背景下，不銹鋼復合管欄桿行業2009年會不會出現全年虧損呢？
回顧歷史，我們發現行業盈利的前3個階段性低點分別為1998-1999(東南亞金融危機)、2001.H2-2002.H1(互聯網泡沫)、2005.H2-2006.H1(宏觀調控)，而且這3個低點是逐步攀升的，我們認為這與2000年后全球經濟整體向上的大趨勢是吻合的。從宏觀經濟環境來看，與2009年最具可比性的年份是1999年，為此我們著重考察了1999年行業盈利狀況：1季度行業整體虧損，但呈環比好轉趨勢，2季度后隨著危機最壞時刻的過去，加上1998下半年起執行的擴張性財政政策逐步顯效，行業開始走出虧損泥淖，全年平均噸鋼利潤34元/噸。我們認為2009年行業盈利狀況整體會好于1999年，出現全年虧損的可能性微乎其微，理由主要如下：1)2008年4季度成為業績谷底的可能性較大，預計隨著高價庫存的消耗(假設鋼企沒有為了平滑業績而人為推遲高價原料入賬時間)，2009年第一季度有望環比回升并實現盈虧平衡；2)2008年4季度起中央和各地方政府陸續披露巨額固定資產投資計劃，對不銹鋼復合管欄桿需求的刺激可能會在半年后即2009年2季度起顯現。綜合來看，下游需求出現實質性好轉的時間和力度將直接決定2009年業績的高低，我們的初步預測是2009年噸鋼利潤將介于2005年(292元/噸)與2001年(121元/噸)之間。(中國證券網-濟南證券報)
國家4萬億投資將拉動基建類不銹鋼復合管欄桿需求，但房地產、汽車等用鋼大戶可能會出現同比下降。綜合來看，通過從宏觀經濟和下游行業兩方面預測，明年我國粗鋼消費量可能為4.6億～4.7億噸，下游需求從二季度開始有望出現回升。
供給：產能利用率決定明年不銹鋼復合管欄桿產量
2008年1-10月我國共生產粗鋼4.27億噸，不銹鋼復合管欄桿(含重復材)4.88億噸，分別比去年同期增長3.9%和5.9%，遠低于年初10%的增長預期。從月度產量來看，8月份開始國內粗鋼產量增速明顯下滑并出現負增長，與6月時生產高峰相比，10月份粗鋼產量減少了24%。這顯然是需求萎靡導致不銹鋼復合管欄桿市場暴跌，不銹鋼復合管欄桿廠家被迫減產甚至停產所致。自10月開始，以河北不銹鋼復合管欄桿集團為首的國內30多家鋼企均宣布不同程度減產，河北河南地區甚至大批民營小鋼企停產倒閉。即使是產業集中度較高、定價權較強的歐美日韓等不銹鋼復合管欄桿大鱷也依然不能逃脫經濟危機導致整體需求下降的趨勢，減產旋風席卷全球不銹鋼復合管欄桿業。
雖然粗鋼產量增速大幅減緩，不銹鋼復合管欄桿固定資產投資卻依然保持著快速增長，即使10月投資增速有所回落，前10個月累計完成固定資產投資總額仍然同比大增26%。這一方面是由于2007年以來行業效益增加及產業重組加速刺激新增投資，另一方面也是產業結構升級和噸鋼投資增加所致。不過考慮到下半年鋼企盈利惡化，資金緊張，部分項目已開始推遲建設，預計明年行業投資增速有望回落至5%左右。
近幾年來國內不銹鋼復合管欄桿大項目頻頻上馬，鲅魚圈、曹妃甸項目已陸續投產，湛江、防城港項目相繼開工，千萬噸日照項目正在醞釀中，因此預計我國不銹鋼復合管欄桿產能未來兩年仍將保持每年2500萬-3500萬噸的增長幅度。但由于受到需求的限制，粗鋼產量的增速將大幅減緩，行業產能利用率預計將從2007年高點回落至2004年水平。產能利用率降低就意味著潛在的供給壓力，不過和2004年鋼企不斷擴能導致產能利用率降低相比，2009年將更可能是鋼企自動限產主動降低產能利用率。
分品種來看，得益于近年來鋼企產品結構升級和淘汰落后產能，不銹鋼復合管欄桿產量增加明顯，而長材基本無增長。從2009年投產項目來看，新增產能也主要集中在各類不銹鋼復合管欄桿。但是目前不銹鋼復合管欄桿主要下游用戶如機械、汽車、造船、家電等行業增速均在下降，中低檔不銹鋼復合管欄桿的未來前景令人擔憂。而建筑不銹鋼復合管欄桿受到國家加大基礎建設力度的拉動，處境相對好些。但是需要注意的是，建筑不銹鋼復合管欄桿民營企業較多，生產線易上馬易復工，隨著原材料市場回落和需求的回升，產量恢復速度也很快。目前河北地區一些使用現貨生產的中小型鋼企已經開始逐步復產。
總體來看，2009年國內不銹鋼復合管欄桿雖然供給壓力較大，但關鍵問題還是看需求能否復蘇。
根據目前國內不銹鋼復合管欄桿業的生產情況，預計2008年我國粗鋼產量約為4.97億噸，較2007年略有增長，而2009年將視下游需求回暖情況，產量增速可能在2%-4%之間。
需求：加快基礎建設PK房地產減速
受到我國宏觀經濟減速影響，進入2008年后，包括固定資產投資、房地產、汽車、機械、家電等不銹鋼復合管欄桿下游行業均不同程度出現增速放緩的情況。三季度以來，由于次貸危機向實體經濟傳導，下游行業經營壓力加大，需求進一步萎縮，粗鋼消費量快速下滑。就在行情對2009年需求情況憂心忡忡的時刻，我國政府重拳出擊，出臺“擴大內需十項措施”，計劃在2010年底前投資4萬億資金“促進經濟平穩快速增長”。那么，政府加大基礎建設投資力度能否抵消掉經濟危機對其他行業帶來的負面影響，并拉動不銹鋼復合管欄桿需求全面回暖呢？
根據國家4萬億資金投向分析，拉動不銹鋼復合管欄桿需求比較大的方向主要是鐵路公路等交通建設、災后重建和保障性安居工程。而從不銹鋼復合管欄桿需求結構來看，建筑需求約占總需求的一半，其中約1/4是基礎建設所需，交通業用鋼占比為5.5%。也就是說，4萬億投資能夠直接拉動的不銹鋼復合管欄桿需求只占總需求的20%左右，而其余部分需求則需要通過“十項措施”拉動內需帶動整體經濟轉暖才會受到提振。另外還需要注意到，4萬億并不全是增量投資，而是在十一五規劃的基礎上加大投資力度的結果。
分行業來看，2009年不銹鋼復合管欄桿需求增加最快的應該是交通行業，交通部及鐵道部分別提出5年投資5萬億和3年投資3.5萬億的建設計劃，這幾乎是在2008年交通行業固定資產投資的基礎上翻一番；增量排名第二的是基建方面，得益于災后重建及國家相關投資，基礎設施建設速度必然大幅加快；石油石化和船舶業明年需求也將明顯增長，這主要是由于第二條西氣東輸管線的建設和造船訂單的集中交付；而汽車、家電、輕工等下游行業則受經濟危機影響較大，明年需求可能出現負增長，尤其令人擔憂的是不銹鋼復合管欄桿需求大戶房地產業難見起色，需求大幅下降幾乎已成定局。綜合國泰君安行業研究員對明年各行業增速預測，預計2009年我國粗鋼實際消費量為4.64億噸，較2008年有小幅增加。
按照國泰君安宏觀研究員的預測，假設2009年我國GDP增速為7%，通過對近幾年單位GDP用鋼走勢進行擬合，計算出2009年單位GDP用鋼量，最終推算出2009年我國粗鋼實際消費量為4.69億噸。
綜合兩種預測結果，明年我國粗鋼消費量可能為4.6億～4.7億噸，下游需求從二季度開始有望出現回升。考慮到受全球金融危機的影響，國際實體經濟需求大幅萎縮，即使我國取消部分不銹鋼復合管欄桿出口關稅，恐怕也難以有效刺激出口回升。22009年我國不銹鋼復合管欄桿出口量將仍保持在6200萬噸左右水平。
2009年不會陷入全行業虧損
根據中鋼協公布的數據推算，重點鋼企平均噸鋼利潤2008年7月份還在591元/噸的高位，9月份則下滑到了128元/噸，短短兩個月內利潤縮水幾近80%，10月份更是在不銹鋼復合管欄桿市場暴跌后出現了多年不見的全行業虧損，第四季度業績岌岌可危。那么，在國內外需求均受次貸危機影響而陷入深度低迷、且短期內難見回暖的背景下，不銹鋼復合管欄桿行業2009年會不會出現全年虧損呢？
回顧歷史，我們發現行業盈利的前3個階段性低點分別為1998-1999(東南亞金融危機)、2001.H2-2002.H1(互聯網泡沫)、2005.H2-2006.H1(宏觀調控)，而且這3個低點是逐步攀升的，我們認為這與2000年后全球經濟整體向上的大趨勢是吻合的。從宏觀經濟環境來看，與2009年最具可比性的年份是1999年，為此我們著重考察了1999年行業盈利狀況：1季度行業整體虧損，但呈環比好轉趨勢，2季度后隨著危機最壞時刻的過去，加上1998下半年起執行的擴張性財政政策逐步顯效，行業開始走出虧損泥淖，全年平均噸鋼利潤34元/噸。我們認為2009年行業盈利狀況整體會好于1999年，出現全年虧損的可能性微乎其微，理由主要如下：1)2008年4季度成為業績谷底的可能性較大，預計隨著高價庫存的消耗(假設鋼企沒有為了平滑業績而人為推遲高價原料入賬時間)，2009年第一季度有望環比回升并實現盈虧平衡；2)2008年4季度起中央和各地方政府陸續披露巨額固定資產投資計劃，對不銹鋼復合管欄桿需求的刺激可能會在半年后即2009年2季度起顯現。綜合來看，下游需求出現實質性好轉的時間和力度將直接決定2009年業績的高低，我們的初步預測是2009年噸鋼利潤將介于2005年(292元/噸)與2001年(121元/噸)之間。(中國證券網-濟南證券報)
