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萊鋼股份無(wú)緣牽手阿賽洛
作者：admin 發(fā)布于：2016-7-26 1:32 Tuesday
12月14日，阿賽洛·米塔爾(ArcelorMittal)和萊鋼股份(600102)同時(shí)公告，阿賽洛中國(guó)控股(盧森堡)有限公司與萊鋼集團(tuán)公司簽署的《股份購(gòu)買合同》有效期將不再延長(zhǎng)，于今年12月31日終止。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在僅剩半月時(shí)間的有效期內(nèi)，阿賽洛參股萊鋼股份方案肯定無(wú)法獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，這意味著這場(chǎng)持續(xù)近兩年之久的并購(gòu)最終將以夭折收?qǐng)觥２贿^(guò)，阿賽洛·米塔爾正在采取“曲線并購(gòu)”的方式打入中國(guó)市場(chǎng)。
價(jià)格是最大分歧
2006年2月24日，阿塞洛·米塔爾的前身阿賽洛與萊鋼股份的大股東萊鋼集團(tuán)簽署協(xié)議，擬以每股5.888元的價(jià)格受讓萊鋼集團(tuán)持有的萊鋼股份38.41%股權(quán)；股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，阿賽洛和萊鋼集團(tuán)并列萊鋼股份第一大股東。
但該項(xiàng)交易需得到國(guó)資委和商務(wù)部批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)無(wú)異議和準(zhǔn)予豁免全面要約收購(gòu)義務(wù)，以及國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)其符合產(chǎn)業(yè)政策。2006年5月9日，萊鋼股份公告，山東省政府已經(jīng)批復(fù)同意該項(xiàng)轉(zhuǎn)讓。
而早在2006年11月29日，本報(bào)就曾獨(dú)家報(bào)道，如果萊鋼股份股改先于股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，阿賽洛參股萊鋼股份的方案必然面臨調(diào)整。2007年1月18日，本報(bào)進(jìn)一步指出，阿賽洛和萊鋼集團(tuán)正試圖通過(guò)調(diào)整股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案的“有效期”、“參股比例”和“價(jià)格”來(lái)滿足監(jiān)管部門的要求。
此后，該方案已經(jīng)多次修改。首先，萊鋼股份公告，兩次延長(zhǎng)方案有效期，最終至2007年12月31日。
其次，萊鋼股份的股改方案實(shí)施公告透露，參股比例已由原來(lái)轉(zhuǎn)讓38.41%變?yōu)閷?shí)質(zhì)轉(zhuǎn)讓37.326%。
最后，參股價(jià)格也面臨調(diào)整的壓力。國(guó)家發(fā)改委曾于2007年春節(jié)前對(duì)該方案提出六點(diǎn)反饋意見(jiàn)，其中最主要的就是認(rèn)為轉(zhuǎn)讓價(jià)格太低。國(guó)務(wù)院國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)公布的《國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》明確規(guī)定：國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價(jià)格應(yīng)根據(jù)證券市場(chǎng)上市公司股票的交易價(jià)格確定。而上周五，萊鋼股份收盤價(jià)為18.67元，比參股價(jià)格高出217%。
這些調(diào)整，已屢屢考驗(yàn)阿塞洛·米塔爾對(duì)此項(xiàng)交易的耐心。最終，在等待監(jiān)管部門審批近兩年之后選擇了主動(dòng)放棄。
分手是必然
盡管合同修訂案表示，“有合理的可能性在近期進(jìn)行交割”，合同有效期最多可延長(zhǎng)至2008年3月31日，但雙方仍然決定不再延長(zhǎng)，于2007年12月31日終止。分析人士認(rèn)為，這表明近期仍沒(méi)有交割的可能性。萊鋼股份有關(guān)人士也向記者表示，剩下半個(gè)月有關(guān)部門不可能批準(zhǔn)該方案。
值得玩味的是，在阿賽洛·米塔爾的新聞稿中，其董事會(huì)主席兼CEO米塔爾(LakshmiN.Mittal)說(shuō)：“我們繼續(xù)將中國(guó)視為一個(gè)重要的市場(chǎng)，并將繼續(xù)尋求能為中國(guó)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄工業(yè)帶來(lái)價(jià)值的機(jī)會(huì)。”萊鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)姜開(kāi)文則表示：“我們對(duì)不能作為戰(zhàn)略合作伙伴直接受益于阿賽洛·米塔爾感到失望，但仍希望未來(lái)有機(jī)會(huì)開(kāi)展緊密的合作。”
話雖如此，雙方似乎注定要分道揚(yáng)鑣。就萊鋼而言，山東省政府近日已明確提出，近期將加快推進(jìn)濟(jì)鋼與萊鋼的重組進(jìn)程，擬新組建的山東不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)有限公司生產(chǎn)能力為年產(chǎn)3160萬(wàn)噸，占全省不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄控制產(chǎn)能總量的70%。在重組前，萊鋼集團(tuán)產(chǎn)能在現(xiàn)有年產(chǎn)1100萬(wàn)噸基礎(chǔ)上壓縮至年產(chǎn)600萬(wàn)噸。
“曲線并購(gòu)”進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)
對(duì)阿賽洛·米塔爾來(lái)說(shuō)，僅僅參股中國(guó)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)并非其初衷，控股才是目的。因此，與其在參股方案上糾纏不休，還不如另尋機(jī)會(huì)。于是，在香港上市的中國(guó)東方(581.HK)逐漸成為其目標(biāo)。
民營(yíng)企業(yè)中國(guó)東方旗下?lián)碛心戤a(chǎn)鋼430萬(wàn)噸的津西不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄，后者地處不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄重鎮(zhèn)河北唐山，是中國(guó)最大的鋼坯生產(chǎn)商和供應(yīng)商之一。今年4月份起，中國(guó)東方第一大股東Wellbeing的實(shí)際控制人韓敬遠(yuǎn)和第二大股東STC的實(shí)際控制人陳寧寧展開(kāi)了控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。11月初，陳寧寧在被掃地出門后，將中國(guó)東方28.02%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給阿賽洛·米塔爾。
12月13日，阿賽洛·米塔爾高調(diào)宣布，已與中國(guó)東方的控股股東簽署協(xié)議，將在一定期限內(nèi)通過(guò)收購(gòu)后者持有的股權(quán)成為中國(guó)東方的大股東。此前，該公司已向中國(guó)東方的小股東提出全面收購(gòu)建議。該項(xiàng)交易需向中國(guó)商務(wù)部和國(guó)家工商總局提交反壟斷批準(zhǔn)，阿賽洛·米塔爾已于12月12日遞交申請(qǐng)。
分析人士認(rèn)為，目前產(chǎn)業(yè)政策對(duì)民營(yíng)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)外資并購(gòu)并無(wú)限制，這讓阿賽洛·米塔爾得以通過(guò)“曲線并購(gòu)”進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)。但在當(dāng)前控制不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)能擴(kuò)張的形勢(shì)下，津西不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄擴(kuò)產(chǎn)至1000萬(wàn)噸的計(jì)劃恐怕將受到嚴(yán)格的審查。(來(lái)源：中國(guó)證券報(bào))
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在僅剩半月時(shí)間的有效期內(nèi)，阿賽洛參股萊鋼股份方案肯定無(wú)法獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，這意味著這場(chǎng)持續(xù)近兩年之久的并購(gòu)最終將以夭折收?qǐng)觥２贿^(guò)，阿賽洛·米塔爾正在采取“曲線并購(gòu)”的方式打入中國(guó)市場(chǎng)。
價(jià)格是最大分歧
2006年2月24日，阿塞洛·米塔爾的前身阿賽洛與萊鋼股份的大股東萊鋼集團(tuán)簽署協(xié)議，擬以每股5.888元的價(jià)格受讓萊鋼集團(tuán)持有的萊鋼股份38.41%股權(quán)；股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，阿賽洛和萊鋼集團(tuán)并列萊鋼股份第一大股東。
但該項(xiàng)交易需得到國(guó)資委和商務(wù)部批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)無(wú)異議和準(zhǔn)予豁免全面要約收購(gòu)義務(wù)，以及國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)其符合產(chǎn)業(yè)政策。2006年5月9日，萊鋼股份公告，山東省政府已經(jīng)批復(fù)同意該項(xiàng)轉(zhuǎn)讓。
而早在2006年11月29日，本報(bào)就曾獨(dú)家報(bào)道，如果萊鋼股份股改先于股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，阿賽洛參股萊鋼股份的方案必然面臨調(diào)整。2007年1月18日，本報(bào)進(jìn)一步指出，阿賽洛和萊鋼集團(tuán)正試圖通過(guò)調(diào)整股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案的“有效期”、“參股比例”和“價(jià)格”來(lái)滿足監(jiān)管部門的要求。
此后，該方案已經(jīng)多次修改。首先，萊鋼股份公告，兩次延長(zhǎng)方案有效期，最終至2007年12月31日。
其次，萊鋼股份的股改方案實(shí)施公告透露，參股比例已由原來(lái)轉(zhuǎn)讓38.41%變?yōu)閷?shí)質(zhì)轉(zhuǎn)讓37.326%。
最后，參股價(jià)格也面臨調(diào)整的壓力。國(guó)家發(fā)改委曾于2007年春節(jié)前對(duì)該方案提出六點(diǎn)反饋意見(jiàn)，其中最主要的就是認(rèn)為轉(zhuǎn)讓價(jià)格太低。國(guó)務(wù)院國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)公布的《國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》明確規(guī)定：國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價(jià)格應(yīng)根據(jù)證券市場(chǎng)上市公司股票的交易價(jià)格確定。而上周五，萊鋼股份收盤價(jià)為18.67元，比參股價(jià)格高出217%。
這些調(diào)整，已屢屢考驗(yàn)阿塞洛·米塔爾對(duì)此項(xiàng)交易的耐心。最終，在等待監(jiān)管部門審批近兩年之后選擇了主動(dòng)放棄。
分手是必然
盡管合同修訂案表示，“有合理的可能性在近期進(jìn)行交割”，合同有效期最多可延長(zhǎng)至2008年3月31日，但雙方仍然決定不再延長(zhǎng)，于2007年12月31日終止。分析人士認(rèn)為，這表明近期仍沒(méi)有交割的可能性。萊鋼股份有關(guān)人士也向記者表示，剩下半個(gè)月有關(guān)部門不可能批準(zhǔn)該方案。
值得玩味的是，在阿賽洛·米塔爾的新聞稿中，其董事會(huì)主席兼CEO米塔爾(LakshmiN.Mittal)說(shuō)：“我們繼續(xù)將中國(guó)視為一個(gè)重要的市場(chǎng)，并將繼續(xù)尋求能為中國(guó)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄工業(yè)帶來(lái)價(jià)值的機(jī)會(huì)。”萊鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)姜開(kāi)文則表示：“我們對(duì)不能作為戰(zhàn)略合作伙伴直接受益于阿賽洛·米塔爾感到失望，但仍希望未來(lái)有機(jī)會(huì)開(kāi)展緊密的合作。”
話雖如此，雙方似乎注定要分道揚(yáng)鑣。就萊鋼而言，山東省政府近日已明確提出，近期將加快推進(jìn)濟(jì)鋼與萊鋼的重組進(jìn)程，擬新組建的山東不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)有限公司生產(chǎn)能力為年產(chǎn)3160萬(wàn)噸，占全省不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄控制產(chǎn)能總量的70%。在重組前，萊鋼集團(tuán)產(chǎn)能在現(xiàn)有年產(chǎn)1100萬(wàn)噸基礎(chǔ)上壓縮至年產(chǎn)600萬(wàn)噸。
“曲線并購(gòu)”進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)
對(duì)阿賽洛·米塔爾來(lái)說(shuō)，僅僅參股中國(guó)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)并非其初衷，控股才是目的。因此，與其在參股方案上糾纏不休，還不如另尋機(jī)會(huì)。于是，在香港上市的中國(guó)東方(581.HK)逐漸成為其目標(biāo)。
民營(yíng)企業(yè)中國(guó)東方旗下?lián)碛心戤a(chǎn)鋼430萬(wàn)噸的津西不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄，后者地處不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄重鎮(zhèn)河北唐山，是中國(guó)最大的鋼坯生產(chǎn)商和供應(yīng)商之一。今年4月份起，中國(guó)東方第一大股東Wellbeing的實(shí)際控制人韓敬遠(yuǎn)和第二大股東STC的實(shí)際控制人陳寧寧展開(kāi)了控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。11月初，陳寧寧在被掃地出門后，將中國(guó)東方28.02%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給阿賽洛·米塔爾。
12月13日，阿賽洛·米塔爾高調(diào)宣布，已與中國(guó)東方的控股股東簽署協(xié)議，將在一定期限內(nèi)通過(guò)收購(gòu)后者持有的股權(quán)成為中國(guó)東方的大股東。此前，該公司已向中國(guó)東方的小股東提出全面收購(gòu)建議。該項(xiàng)交易需向中國(guó)商務(wù)部和國(guó)家工商總局提交反壟斷批準(zhǔn)，阿賽洛·米塔爾已于12月12日遞交申請(qǐng)。
分析人士認(rèn)為，目前產(chǎn)業(yè)政策對(duì)民營(yíng)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)外資并購(gòu)并無(wú)限制，這讓阿賽洛·米塔爾得以通過(guò)“曲線并購(gòu)”進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)。但在當(dāng)前控制不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)能擴(kuò)張的形勢(shì)下，津西不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄擴(kuò)產(chǎn)至1000萬(wàn)噸的計(jì)劃恐怕將受到嚴(yán)格的審查。(來(lái)源：中國(guó)證券報(bào))
