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不銹鋼碳素鋼復合管業：弱勢均衡下的需求波動
作者：admin 發布于：2016-2-29 1:55 Monday
| 價格低迷，產量高企，凈出口明顯回落是2009年不銹鋼碳素鋼復合管行業的基本特點。這與2005年的不銹鋼碳素鋼復合管行業非常類似，而2007年則剛好是一個完全相反的年份。結合我們一直以來在不銹鋼碳素鋼復合管產量和價格方面所做的研究，我們可以初步認為，作為大宗原材料的代表，不銹鋼碳素鋼復合管行業產量更多與固定資產投資相關，而不銹鋼碳素鋼復合管價格則更受制于整體宏觀經濟的表現。 新增產能的證據主要來自于統計數據和行業固定資產投資的表現，同時，盈利的逐步恢復也將使得新增產能的內在動力在逐步走強，而且，到目前為止，我們還沒有發現政策對產能的限制能在2010年取得顯著的成果。預計2010年新增產能會維持在4000萬噸以上。在產量受制于投資增速可能回落的背景下，產能利用率也許將出現一定的下滑。 成本優勢、噸鋼毛利改善以及產能擴張是復蘇期必然的選擇，相比較而言我們對各不銹鋼碳素鋼復合管品種之間的表現差異看得并不太重要。因此，大鋼里面我們優先推薦鞍鋼寶鋼唐鋼華菱，小鋼推薦凌鋼酒鋼三鋼八鋼。不過從邏輯上來說，至少在上半年，不銹鋼碳素鋼復合管更應該是行業性的整體機會。(長江證券) | |
