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全國(guó)兩會(huì)前，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格可能仍處于以時(shí)間換空間的過(guò)程，靜待房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則及兩會(huì)后可能出臺(tái)的相關(guān)政策來(lái)指引方向。
螺紋鋼雖然節(jié)后出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，但近兩日在3950元/噸附近企穩(wěn)，并快速反彈，從而引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于新一輪漲勢(shì)將展開的猜想。筆者認(rèn)為，短期利空因素尚未完全消退，給螺紋鋼反彈增添諸多不確定性，而兩會(huì)相關(guān)政策及美國(guó)量化寬松政策動(dòng)向?qū)⒆罱K決定市場(chǎng)振蕩后的突破方向。
首先，市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)并未釋放完畢。節(jié)后，央行重啟正回購(gòu)，凈回籠資金量創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致貨幣政策從緊預(yù)期升溫。2月匯豐中國(guó)PMI初值創(chuàng)下4個(gè)月新低，透露出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度偏弱信號(hào)，顯示制造業(yè)增長(zhǎng)不確定性逐漸增大。進(jìn)入3月，國(guó)內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度和節(jié)奏將進(jìn)行充分驗(yàn)證。屆時(shí)，數(shù)據(jù)“成色”將決定螺紋不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格格能否獲得新的上漲動(dòng)力。另外，美國(guó)量化寬松政策或現(xiàn)拐點(diǎn)以及歐洲大選結(jié)果不確定等風(fēng)險(xiǎn)仍未解除。在這種預(yù)期之下，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格不可能大幅上漲。
其次，基本面將持續(xù)打壓不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格。數(shù)據(jù)顯示，2月中旬全國(guó)日粗鋼產(chǎn)量200.6萬(wàn)噸，這是去年5月以來(lái)首次突破200萬(wàn)噸。截至2月22日，全國(guó)主要市場(chǎng)五大不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄品種社會(huì)庫(kù)存總量已連續(xù)上升十周，庫(kù)存總量創(chuàng)下2006年以來(lái)新高。重點(diǎn)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)庫(kù)存積壓嚴(yán)重，產(chǎn)能開始大規(guī)模恢復(fù)，但市場(chǎng)成交清淡，需求跟進(jìn)乏力，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格大幅上漲缺乏堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)供應(yīng)壓力劇增，若后市需求落空，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格仍存在下行壓力。
再次，房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)預(yù)期影響仍未淡出。近期，螺紋鋼大跌在一定程度上消化了“國(guó)五條”利空影響，但由于該輪調(diào)控并沒(méi)有相應(yīng)細(xì)則出臺(tái)，調(diào)控和影響力度還難以判斷。目前市場(chǎng)焦點(diǎn)是國(guó)五條落實(shí)力度以及兩會(huì)政策。若兩會(huì)后，有新的調(diào)控政策出臺(tái)，那么將對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)造成強(qiáng)烈打擊，將成為新一輪跌勢(shì)的導(dǎo)火索，屆時(shí)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格在疲弱基本面作用下將不堪一擊。尤其是前期導(dǎo)致不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格高歌猛進(jìn)的“城鎮(zhèn)化”預(yù)期影響也開始消退，即使3月后需求真正開始釋放，也不排除在“去庫(kù)存化”過(guò)程中市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。
整體來(lái)看，螺紋鋼自去年年底啟動(dòng)缺乏基本面支持的上漲行情以來(lái)，并未出現(xiàn)過(guò)大級(jí)別的回調(diào)，節(jié)后引發(fā)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格快速下跌的利空因素并未完全消退，目前多空分歧加大，雖然存在休整或者說(shuō)反彈需求，但整體空頭仍占優(yōu)勢(shì)，修復(fù)性行情啟動(dòng)尚需時(shí)日。兩會(huì)前，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格可能仍處于以時(shí)間換空間的過(guò)程，靜待房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則及兩會(huì)后可能出臺(tái)的相關(guān)政策來(lái)指引方向。操作上，短期追空須謹(jǐn)慎，如果調(diào)控新政出臺(tái)，那么不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格仍有一定下跌空間，屆時(shí)空單可介入
